Bristol-Myers Squibb Company

Akcie Bristol Myers Squibb ($BMY) jsou v poklesu a analytik je označuje za potenciální nákup – ovšem s výhradami, které by investoři neměli přehlédnout. Klíčovým rizikem zůstává takzvaný patent cliff: firmě končí patentová ochrana na starší léky a nové přípravky v portfoliu nemusí vzniklý výpadek příjmů plně nahradit.

Bristol Myers Squibb sice disponuje slibným pipeline nových léků, ale jejich komerční úspěch je zatím nejistý. Investice do této akcie proto analytik doporučuje spíše těm, kteří mají dlouhodobý horizont a dokážou snést vyšší míru rizika.

Bristol Myers Squibb oznámil účast na onkologické konferenci ASCO 2026, kde hodlá prezentovat nová vědecká data ze svého stávajícího portfolia i z pipeline příští generace. Konkrétní čísla ani názvy přípravků firma zatím nezveřejnila.

Bristol Myers Squibb (BMY) oznámil strategické partnerství s čínskou Hengrui Pharma na vývoj přibližně 12 léků – dohoda je potenciálně v hodnotě miliard dolarů. Společnosti budou spolupracovat na objevování nových léků a Bristol pošle 4 své experimentální přípravky do Číny na rané klinické zkoušky.

Partnerství je vzájemné – obě strany přispívají vlastními aktivy. Atraktivita Číny pro farmaceutický výzkum je zřejmá: v zemi lze studovat dvakrát více léků v polovičním čase za třetinu nákladů oproti USA.

Dohoda zapadá do širšího trendu. Podíl Číny na velkých farmaceutických licenčních dohodách vzrostl z pouhých 5 procent v roce 2022 na 39 procent loni a letos překročil 50 procent. Podobné kroky v poslední době podnikly i Pfizer, Merck, AstraZeneca nebo Eli Lilly. GSK nedávno uzavřela vlastní dohodu přímo s Hengrui. Průkopníkem tohoto modelu byl Amgen, který podobné partnerství uzavřel s BeOne již v roce 2019.

Tempus AI a Bristol Myers Squibb rozšířili strategické partnerství zaměřené na využití umělé inteligence při vývoji léků v onkologii a neurověděě. Spolupráce se týká pěti počátečních klinických studií a jejím cílem je zvýšit pravděpodobnost technického i regulačního úspěchu těchto programů.

Tempus AI do spolupráce přináší svou AI platformu Lens a multimodální data z reálného světa. Onkologická část pokrývá nádory plic, tlustého střeva a prostaty. Nově se partnerství rozšiřuje na neurovědu, konkrétně na Alzheimerovu chorobu.

Součástí spolupráce je také program Next Pathways, který je již nasazen v 13 komunitních zdravotnických systémech. Program se soustředí na pacienty s pokročilým nemalobuněčným karcinomem plic a má pomoci lépe pochopit heterogenitu pacientů při rozhodování o vývoji léků.

Bristol Myers Squibb (BMY) a čínská Hengrui Pharma oznámily globální strategickou spolupráci na vývoji 13 programů v onkologii, hematologii a imunologii – dohoda s potenciální hodnotou až 15,2 miliardy USD otevírá oběma firmám přístup na trhy, kde dosud neoperovaly samostatně. BMS zaplatí při uzavření 600 milionů USD, dalších 175 milionů USD v prvním výročí a podmíněných 175 milionů USD v roce 2028, celkové počáteční platby tak dosáhnou 950 milionů USD.

Portfolio tvoří 4 onkologická a hematologická aktiva od Hengrui, 4 imunologická aktiva od BMS a 5 programů, které obě firmy budou společně objevovat a vyvíjet. BMS získává exkluzivní práva na aktiva Hengrui mimo Čínu, Hongkong a Macao. Opačně Hengrui přebírá exkluzivní práva na aktiva BMS pro čínský trh.

Za raný klinický vývoj všech programů bude odpovídat Hengrui, která má zároveň možnost spolupodílet se na vývoji vybraných aktiv a určitých komerčních aktivitách globálně po boku BMS. Dohoda podléhá schválení podle amerického antimonopolního zákona Hart-Scott-Rodino a uzavření se očekává ve třetím čtvrtletí 2026.

Akcie Bristol Myers Squibb (BMY) se obchodují s výrazným diskontem vůči sektoru, přestože firma buduje nové portfolio léků, které může kompenzovat blížící se ztrátu patentů. Forward P/E činí 9x oproti průměru zdravotnického sektoru 16,8x, dividendový výnos dosahuje 4,45 %.

V prvním čtvrtletí 2026 vykázala firma tržby 11,5 miliardy dolarů, meziroční růst 3 %. Klíčové léky Opdivo a Eliquis přispěly 6,3 miliardy dolarů, tedy více než polovinou celkových tržeb. Právě na ně se váže hlavní riziko: oba léky přijdou o patentovou ochranu do konce dekády.

Nové portfolio zatím drží krok. Tržby z něj dosáhly 6,2 miliardy dolarů s meziročním růstem 12 %. Reblozyl vygeneroval 555 milionů dolarů (+16 % meziročně), podkožní verze Opdivo Qvantig pak 163 milionů dolarů s růstem přes 200 % meziročně.

V pipeline firma vyvíjí antikoagulant Milvexian společně s Johnson & Johnson – potenciál přes miliardu dolarů ročních tržeb. Dalším kandidátem je Pumitamig, experimentální protirakovinná látka z třídy bispecifických protilátek, vyvíjená s BioNTech.

Tržní kapitalizace Bristol Myers Squibb dosahuje 115 miliard dolarů, akcie se pohybují na úrovni 55,67 dolarů v rámci 52týdenního rozmezí 42,52–62,89 dolarů. Hrubá marže firmy je 66,07 %.

Akcionáři Bristol Myers Squibb na výroční valné hromadě 2026 schválili všechny návrhy vedení a odmítli požadavek na nezávislého předsedu představenstva. Vedení firmy při té příležitosti představilo pokroky v portfoliu růstových léků a aktualizovalo výhled vývojové pipeline.

Společnost také prezentovala iniciativy na snížení nákladů a plány na řízení bilance. Konkrétní finanční čísla na hromadě zveřejněna nebyla.

Investoři hledající stabilní dividendy ve zdravotnictví mají na výběr ze tří společností, které pokračují ve zvyšování výplat navzdory různým provozním tlakům. Bristol Myers Squibb nabízí dividendový výnos 4,3 % při konzervativním poměru výplaty 39 % a za posledních pět let zvýšil dividendu o 28,6 %.

Firma s tržní kapitalizací 120 miliard dolarů však čelí ztrátě patentové exkluzivity pro léky Eliquis a Opdivo do konce dekády a rostoucí konkurenci biosimilárních přípravků.

Medtronic zvyšuje dividendy nepřetržitě 48 let a řadí se tak mezi nejvěrnější dividendové plátce v sektoru. Výnos činí 3,4 %, poměr výplaty dosahuje 69 %. Firma s kapitalizací 107 miliard dolarů oddělila svou jednotku péče o diabetes a zaznamenala nejrychlejší růst tržeb v posledních letech díky zařízením Pulse Field Ablation. Regulátoři jí navíc schválili robotický chirurgický systém Hugo.

Gilead Sciences s kapitalizací 162 miliard dolarů vyplácí dividendu s výnosem 2,5 % a poměrem výplaty 42,3 %. Firma dominuje trhu s HIV léky prostřednictvím přípravku Biktarvy a buduje rozsáhlé onkologické portfolio. Slabinou zůstává závislost na nepředvídatelném trhu s léčivy proti covidu-19.

Investoři hledající dividendový příjem ve zdravotnictví mají na výběr ze tří firem, jejichž akcie oslabily, zatímco výplaty dividend zůstávají stabilní nebo rostou. Medtronic, Sanofi a Bristol Myers Squibb nabízejí výnosy mezi 3,4 a 4,7 procenta.

Medtronic vykázal v třetím čtvrtletí fiskálního roku 2026 tržby 9 miliard dolarů, meziročně o 8,7 procenta více. Přesto akcie za posledních pět let ztratily více než 35 procent. Firma zvyšuje dividendu již 48 let po sobě, aktuální výnos činí 3,41 procenta. Hrubá marže přitom klesla z 66,6 na 64,9 procenta meziročně.

Sanofi těží z léku Dupixent, který v roce 2025 přinesl 4,2 miliardy eur při růstu 32,2 procenta. Na rok 2026 firma očekává nárůst tržeb o vysoké jednociferné procento. V únoru jmenovala nového generálního ředitele. Dividendový výnos dosahuje 4,69 procenta, firma ale čelí budoucí ztrátě patentu na Dupixent.

Bristol Myers Squibb prochází přechodem mezi portfolii. Tržby ze staršího portfolia klesly z 25,7 na 21,8 miliardy dolarů, zatímco růstové portfolio vzrostlo z 22,6 na 26,4 miliardy dolarů. Eliquis vygeneroval globální tržby 14,4 miliardy dolarů. Firma zvažuje akvizici Orbital Therapeutics za 1,5 miliardy dolarů. Dividendový výnos je 4,26 procenta, patent na Eliquis ale vyprší.