Toyota Industries Corp.
Nejnovější články
AI Shrnutí
Investiční teze
Hlavní událostí u Toyota Industries už není další kvartál, ale dokončení odkupu a odchod z burzy. Pro investora se tím teze změnila z klasického pohledu na průmyslový konglomerát na situaci, kde většinu hodnoty určuje transakce uvnitř skupiny Toyota. Samotný byznys je přitom kvalitní: Toyota Industries patří mezi nejdůležitější světové hráče ve vysokozdvižných vozících a skladové technice, dodává komponenty a vozidla pro automobilovou část skupiny Toyota a zároveň drží investiční podíly, které dlouho komplikovaly čitelnost ocenění. Právě tato spleť křížového vlastnictví byla jádrem sporu s trhem. Konečná nabídka oceňovala firmu zhruba na 5,9 bilionu jenů; vůči zředěnému EPS za poslední fiskální rok to vychází přibližně na P/E 28. To není levné ocenění čistě podle provozního zisku, ale trh tím zároveň započítal hodnotu podílů, strategickou roli firmy v Toyotě a snahu skupiny uzavřít governance problém. Dlouhodobě by šlo o zajímavou kombinaci logistiky, automatizace a automobilových vazeb, jenže jako veřejně obchodovaná investice se příběh zúžil hlavně na jistotu dokončení transakce a férovost ceny pro menšinové akcionáře.
Aktuální dění
Toyota Group oznámila, že nabídka na odkup akcií Toyota Industries uspěla. Do nabídky bylo přihlášeno dost akcií na to, aby mohl pokračovat proces převzetí a následného stažení z burzy.
Firma zveřejnila roční výsledky za poslední fiskální rok. Vedle provozního vývoje investory zajímalo hlavně to, jak výsledky zapadají do již rozběhnuté transakce.
Mimořádná valná hromada schválila kroky potřebné ke konsolidaci akcií a úpravám stanov. Tím se formálně otevřela cesta k vytěsnění zbývajících akcionářů.
Toyota Industries oznámila stažení akcií z burzy. Pro veřejné investory se tak firma prakticky přesouvá z průmyslové investice do závěrečné fáze transakčního příběhu.
Bulls say
• Toyota Industries má silnou pozici v manipulační technice a skladové logistice, což je obor podporovaný automatizací skladů, růstem e-commerce a tlakem firem na efektivnější provoz.
• Vazba na skupinu Toyota jí dává stabilní průmyslové zázemí, přístup k technickému know-how a důležitou roli v dodavatelském řetězci, kterou by samostatný konkurent budoval jen těžko.
• Privatizace může managementu umožnit řešit investice, restrukturalizaci a kapitálovou alokaci s delším horizontem, bez tlaku veřejného trhu na krátkodobé výsledky.
Bears say
• Pro menšinového investora je hlavním problémem governance: transakce je řízená spřízněnými stranami a férovost ceny závisí na tom, jak správně se ocení nejen provozní byznys, ale i investiční podíly.
• Automobilová část byznysu je úzce napojená na cyklus Toyoty a na technologické změny v pohonech, takže horší investiční rozhodnutí skupiny se mohou do Toyota Industries přenést nepřímo, ale citelně.
• Po dokončení odkupu mizí běžná burzovní teze; potenciál dalšího přecenění se zmenšuje a investor zůstává vystavený hlavně procesnímu riziku dokončení vytěsnění a vypořádání.
Profil akcie
Společnost Toyota Industries Corporation vyrábí a prodává automobily, zařízení pro manipulaci s materiálem, textilní stroje a další v Japonsku a v mezinárodním měřítku. Společnost působí v segmentech Automobilový průmysl, Manipulační zařízení a Textilní stroje. Zajišťuje vozidla, plynové, benzinové a naftové motory pro automobily, průmyslová zařízení, turbodmychadla a slévárenské díly, kompresory pro klimatizaci automobilů, elektroniku pro automobily tvořenou DC-DC měniči, zadními měniči, přímochladicími zařízeními, DC-AC měniči a dobíjecími systémy a lisovací...
Společnost Toyota Industries Corporation vyrábí a prodává automobily, zařízení pro manipulaci s materiálem, textilní stroje a další v Japonsku a v mezinárodním měřítku. Společnost působí v segmentech Automobilový průmysl, Manipulační zařízení a Textilní stroje. Zajišťuje vozidla, plynové, benzinové a naftové motory pro automobily, průmyslová zařízení, turbodmychadla a slévárenské díly, kompresory pro klimatizaci automobilů, elektroniku pro automobily tvořenou DC-DC měniči, zadními měniči, přímochladicími zařízeními, DC-AC měniči a dobíjecími systémy a lisovací razítka se skládají z automobilových a zdvihacích razítek. Společnost nabízí také protiváhy zdvihacích vozíků, elektrických dojezdových vozíků, skluzových nakladačů, tažných traktorů a elektrických odtahových traktorů; stacionárních/pevných typových regálů, hnízdních palet, mobilních regálů a automatizovaných skladovacích a vytahovacích systémů; automatických systémů řízených vozidel, vysokorychlostních kolejových řízených systémů vozidel a automatických naváděcích a paletových vozíků. Kromě toho poskytuje spřádací stroje sestávající z kroužkových spřádacích a pohyblivých rámů, tkalcovských strojů a nástrojů pro třídění bavlny a zkoušení příze, jakož i systémy pro manipulaci s pronajatými materiály a průmyslová zařízení. Společnost dále nabízí letecké pracovní platformy, interní přepravce, software a finanční, úvěrové a další finanční služby. Kromě toho se podílí na provozování sportovních zařízení a pečovatelských domů; pronájmu nemovitostí; nákladních automobilů, skladů, distribučního poradenství; správě budov, stavebnictví a nemovitostí; cestovních kanceláří, renovaci, prodeji zesilovačů trubek a organizaci a průběhu akcí; umisťování pracovníků, personálním obsazení smluvních kanceláří a patentovém vyšetřování; řízení a provozování zaměstnaneckých klubů a restauračního managementu; administrativním zpracování pro mzdové účetnictví; a smluvní výrobě elektronických zařízení, jakož i prodeji hardwaru. Společnost byla založena v roce 1926 a sídlí v japonské Kariji.
