adidas AG
Nejnovější články
AI Shrnutí
Investiční teze
U adidasu se za poslední rok změnilo hlavně to, že už nejde o záchranný příběh po Yeezy, ale o test, jak vysoko se dokáže vrátit běžný výdělečný potenciál značky. Pod Bjørnem Guldenem firma zjednodušila řízení, znovu opřela růst o běžecké a lifestyle modely a lépe pracuje s velkoobchodem i vlastním prodejem. Důležité je, že síla značky není postavená jen na jedné módní vlně: adidas má hluboké vztahy ve sportu, silnou pozici ve fotbale a globální distribuční síť, která mu umožňuje rychle dostat povedené produkty do objemu. Trh už ale velkou část zlepšení uznal. Akcie se obchodují zhruba za 19násobek očekávaného zisku a kolem 10násobku očekávané EBITDA, takže ocenění předpokládá další růst marží a jen omezený prostor pro provozní chyby. Teze proto stojí méně na levné valuaci a více na tom, zda adidas dokáže několik let držet produktovou disciplínu, neztratit tempo vůči Nike a On a zároveň přetavit silnější poptávku do hotovosti.
Aktuální dění
adidas představil CLIMACOOL SYSTEM pro fotbalové týmy a hráče během mistrovství světa 2026. Pro firmu je to součást snahy znovu spojit značku s výkonovým sportem, ne jen s lifestyle segmentem.
Firma spolu s WhatsAppem uvedla digitální aktivaci k oficiálnímu míči Trionda pro FIFA World Cup 2026. Nejde o zásadní finanční událost, ale podporuje viditelnost značky v klíčovém fotbalovém roce.
Výsledky za první čtvrtletí 2026 ukázaly pokračující růst a zlepšení ziskovosti, tažené hlavně vlastním prodejem a oblečením. Trh tím dostal další potvrzení, že obrat firmy není jen efektem nízké srovnávací základny.
Při výsledcích za rok 2025 vedení popsalo rok jako rekordní z pohledu obratu a zlepšení provozní výkonnosti. Zároveň upozornilo na protivítr z měn a cel, což zůstává důležitým tématem pro rok 2026.
Bulls say
• adidas má jednu z mála opravdu globálních sportovních značek, která funguje napříč výkonovým sportem, streetwearem i běžnou módou. To mu dává širší základnu poptávky než menším specializovaným hráčům.
• Obrat pod současným vedením zatím působí věrohodně, protože nejde jen o škrty, ale o lepší práci s produktovým portfoliem, zásobami a distribučními kanály. Pokud se firma vyhne honbě za krátkodobým objemem, může se maržový profil dál zlepšovat.
• Fotbalový cyklus, běžecká kategorie a retro modely dávají značce několik nezávislých motorů poptávky. To snižuje závislost na jediném hitu a zvyšuje šanci, že růst nebude čistě jednorázový.
Bears say
• Ocenění už není nastavené jako u firmy v krizi. Pokud se normalizace ziskovosti zasekne nebo se růst vrátí k průměru odvětví, násobky se mohou rychle jevit jako příliš náročné.
• Sportovní obuv a oblečení jsou vysoce konkurenční trhy, kde se vkus spotřebitelů mění rychle a marketingová relevance je drahá. Nike, Puma, On i Lululemon tlačí na různé části portfolia a nutí adidas držet vysoké investice do značky.
• Velkoobchod pomáhá objemu, ale může oslabovat cenovou disciplínu a kontrolu nad značkou. Pokud se firma vrátí k agresivnímu prodeji přes slevové kanály, část nynějšího zlepšení marží by se mohla rozplynout.
Profil akcie
adidas AG společně se svými dceřinými společnostmi vyvíjí, vyvíjí, distribuuje a prodává sportovní a sportovní produkty životního stylu po celém světě. Nabízí obuv, oděvy a doplňky a vybavení, jako jsou tašky a koule pod značkou adidas. Své výrobky prodává prostřednictvím přibližně 2 200 vlastních maloobchodních prodejen, franšízových prodejen s jednou značkou a obchodů s jednou značkou a velkoobchodních a elektronických obchodních kanálů. Společnost byla dříve známá jako adidas-Salomon AG a...
adidas AG společně se svými dceřinými společnostmi vyvíjí, vyvíjí, distribuuje a prodává sportovní a sportovní produkty životního stylu po celém světě. Nabízí obuv, oděvy a doplňky a vybavení, jako jsou tašky a koule pod značkou adidas. Své výrobky prodává prostřednictvím přibližně 2 200 vlastních maloobchodních prodejen, franšízových prodejen s jednou značkou a obchodů s jednou značkou a velkoobchodních a elektronických obchodních kanálů. Společnost byla dříve známá jako adidas-Salomon AG a v červnu 2006 změnila svůj název na adidas AG. společnost adidas AG byla založena v roce 1920 a sídlí v Herzogenaurachu v Německu.
