Terminální růst Tempo, kterým zisky porostou „navěky" po konci projekce. Počítá se z něj terminální hodnota — často většina celého ocenění, proto je tenhle parametr tak silný. Drž ho u dlouhodobého růstu ekonomiky (2–3 %); žádná firma nemůže věčně růst rychleji než celý svět. Musí být nižší než diskontní sazba.—

Horizont projekce Kolik let dopředu model projektuje detailně, rok po roce. Všechno za horizontem shrnuje jedním číslem terminální hodnota. Delší horizont = víc váhy na projekci, míň na terminální hodnotě.

Projekce volného cash flow Náš vzorec:
FCF = provozní cash flow − investice (capex) − akciové kompenzace
FCF v roce = tržby × FCF marže
Hodnota firmy = Σ FCF / (1+sazba)^rok + terminální hodnota
Terminální hodnota = poslední FCF × (1+růst) / (sazba − růst), diskontovaná k dnešku
Férová cena = (hodnota − čistý dluh) ÷ počet akcií

Reportované FCF Projekce podle předpokladů

Z čeho se skládá hodnota firmy

——

Citlivost férové hodnoty

Svisle

Vodorovně