Devon Energy Corporation

Devon Energy zahájil nabídky na výměnu dluhopisů Coterry Energy za nové dluhopisy Devonu a hotovost – jde o standardní krok po dokončené fúzi, kdy Coterra zůstává přímou dceřinou společností Devonu. Celkový objem dluhopisů zahrnutých do výměny přesahuje 3,2 miliardy USD.

Výměna se týká pěti emisí: dluhopisy 3,90 % splatné 2027 v jistině 749,9 mil. USD, dluhopisy 4,375 % splatné 2029 v jistině 500 mil. USD, dluhopisy 5,60 % splatné 2034 a 5,40 % splatné 2035 (každé po 750 mil. USD) a dluhopisy 5,90 % splatné 2055 v jistině 750 mil. USD.

Za každých 1 000 USD jistiny nabízí Devon držitelům 970 USD v nových dluhopisech a 1 USD v hotovosti.

Současně Coterra zahájila žádosti o souhlas držitelů s úpravou smluvních podmínek – cílem je odstranit určitá omezení, závazky a události selhání ze stávajících smluv. Souhlas lze udělit výhradně prostřednictvím účasti ve výměnné nabídce. Dluhopisy vydané Coterra Operating Co. výměna nezahrnuje.

Devon Energy (DVN) vydražila 16 300 hektarů nevyvinutých pozemků v jádru Delaware Basin v Novém Mexiku za 2,6 miliardy dolarů, čímž rozšiřuje svou pozici bezprostředně sousedící se stávajícími aktivy. Transakce přináší přibližně 400 nových vrtných lokalit za průměrnou cenu 6,5 milionu dolarů za lokalitu, tedy 161 500 dolarů za hektar.

Federální pronájmy zajišťují 87,5% čistý podíl na tržbách s desetiletými podmínkami. Akvizici firma zaplatí z vlastní hotovosti, aniž by ohrozila svůj kreditní profil.

Nákup přichází dva týdny po dokončení fúze s Coterra a navazuje na nedávno oznámený program zpětného odkupu akcií v hodnotě 8 miliard dolarů. Devon u nových lokalit očekává silné ekonomické ukazatele a nízké hranice ziskovosti.

Analytik porovnává Devon Energy a Chevron jako dvě odlišné investiční volby v prostředí vysokých cen ropy. Zatímco Devon Energy funguje jako přímá páka na ceny energií, Chevron vsází na diverzifikaci a dlouhodobou výplatu dividend.

Devon Energy těží z růstu cen ropy více než většina konkurentů – jeho obchodní model je na pohyby energetických cen mimořádně citlivý. To přitahuje krátkodobé investory hledající rychlý výnos při rostoucích cenách surovin.

Chevron nabízí jiný profil. Diverzifikovanější byznys tlumí dopady výkyvů cen ropy a firma má za sebou desítky let nepřetržitého zvyšování dividend, což oceňují dlouhodobí investoři hledající stabilní příjem.

Volba mezi oběma tituly závisí na investičním horizontu a ochotě nést riziko.

Akcionáři Devon Energy na virtuální mimořádné valné hromadě schválili oba návrhy nutné k dokončení fúze se společností Coterra Energy, čímž se transakce přibližuje k uzavření. Předběžné výsledky hlasování byly oznámeny přímo na zasedání.

Devon Energy vykázala za první čtvrtletí 2026 lepší než očekávané výsledky a zároveň potvrdila plánovanou fúzi s Coterra Energy. Společnost dosáhla nižších kapitálových výdajů, než předpokládaly původní odhady, a vygenerovala silný volný peněžní tok.

Konkrétní finanční čísla firma na earnings call nezveřejnila v detailu dostupném pro toto shrnutí. Fúze s Coterra Energy představuje významný krok v konsolidaci amerického těžebního sektoru.

Investiční firma Kimmeridge vydala otevřený dopis budoucímu vedení Devon Energy (DVN) a vyzývá jej k zásadním změnám před plánovaným sloučením s Coterra (CTRA), které se očekává 4. května 2026. Podle Kimmeridge trpí Devon Energy diskontní valuací kvůli nejasné alokaci kapitálu a přítomnosti aktiv mimo hlavní portfolio.

Firma, která je dlouhodobým akcionářem Devon Energy, požaduje zrychlený prodej nekmenových aktiv. Společnost přitom disponuje kvalitními pozicemi zejména v Delaware Basin.

Druhým klíčovým požadavkem je přepracování odměňování managementu. Současný plán váže na výkon pouze 60 % dlouhodobých incentivů. Kimmeridge navrhuje zvýšit tento podíl na 100 %. Jako příklad selhání stávajícího systému uvádí rok 2022, kdy byly výkonnostní jednotky vyplaceny na 75 % cíle, přestože Devon Energy dosáhl pouze 8. místa z 12 srovnávaných společností v celkové návratnosti pro akcionáře.

Kimmeridge byla založena v roce 2012 a specializuje se na energetický sektor. Vedoucím partnerem firmy je Mark Viviano.