Getinge AB (publ)
Nejnovější články
AI Shrnutí
Investiční teze
Getinge je investice s poměrně jasným vnitřním napětím: na jedné straně defenzivní zdravotnická poptávka a velká základna používaných přístrojů, na druhé straně citlivost na investiční cyklus nemocnic, regulaci kvality a měnové vlivy. Firma stojí na třech pilířích: akutní péče, chirurgická infrastruktura a řešení pro farmaceutickou výrobu a sterilitu. To z ní nedělá čistě spotřební zdravotnický byznys; část tržeb je opakovaná, ale významnou roli pořád hrají větší nákupy zařízení a projekty. Teze proto stojí hlavně na tom, zda se Getinge podaří dál posouvat mix směrem k servisům, spotřebnímu materiálu a produktům s vyšší marží, zatímco uhlídá kvalitu a náklady. Poslední výsledky ukázaly slušnou odolnost objednávek i přes tlak cel, měn a slabší části trhu, ale marže zatím nejsou tam, kde je vedení chce mít. Trh firmu neoceňuje jako levný cyklický titul: forward P/E kolem 17 a EV/EBITDA zhruba 9 pro rok 2026 naznačují, že investoři už čekají návrat k lepší ziskovosti. Pro další přecenění tedy nestačí jen stabilní růst; Getinge musí přesvědčit, že plánované zlepšení marží je skutečně dosažitelné.
Aktuální dění
Kepler Cheuvreux zvýšil doporučení na akcie Getinge na nákup a posunul cílovou cenu výše. Důvodem byl optimističtější pohled na růst zisků v dalších letech.
Getinge zveřejnilo výsledky za první čtvrtletí 2026 a potvrdilo výhled organického růstu tržeb pro celý rok v pásmu 3–5 %. Vedení zároveň upozornilo, že cla a měnové pohyby dál tlumí marže.
Firma uvedla, že Cardiohelp II získal evropské schválení CE a připravuje se jeho komerční uvedení. Jde o důležitý produkt v oblasti ECLS/ECMO, kde Getinge patří mezi viditelné hráče.
Ve výsledcích za čtvrté čtvrtletí 2025 vedení zdůraznilo silnější výkon v Acute Care Therapies a Surgical Workflows, zatímco Life Science zůstával nerovnoměrnější. Prioritou pro rok 2026 zůstalo zlepšování marží a mixu tržeb.
Bulls say
• Velká instalovaná základna v nemocnicích vytváří přirozenou poptávku po servisu, náhradních dílech a spotřebním materiálu. To snižuje závislost na jednorázových prodejích zařízení a dává firmě lepší viditelnost než u čistě projektového byznysu.
• Getinge má silné postavení v oblastech, kde zákazníci mění dodavatele neradi: intenzivní péče, sterilní transfer a chirurgická infrastruktura jsou provozně kritické části nemocnic a farmaceutické výroby. Pokud produkt funguje a splňuje regulaci, setrvačnost zákazníků může být významnou výhodou.
• Posun k produktům s vyšší marží dává firmě prostor zlepšovat ziskovost i bez mimořádně rychlého růstu tržeb. Pokud se managementu podaří udržet disciplínu v cenách, kvalitě a výrobě, může se provozní páka projevit postupně, ale smysluplně.
Bears say
• Ocenění už počítá s tím, že ziskovost poroste. Pokud se marže budou zlepšovat pomaleji kvůli clům, měnám, nákladům na kvalitu nebo slabšímu mixu, akcie nemusí mít velký polštář proti zklamání.
• Část byznysu závisí na kapitálových výdajích nemocnic a farmaceutických firem. V prostředí opatrnějších rozpočtů se mohou větší objednávky posouvat, což zhoršuje čitelnost kvartálních výsledků.
• Regulace a kvalita jsou u zdravotnické techniky klíčové riziko, ne administrativní detail. Stažení produktů, zpožděné schválení nebo nápravná opatření mohou rychle poškodit marže i důvěru zákazníků.
Profil akcie
Getinge AB (publ) poskytuje produkty a řešení pro operační sály, jednotky intenzivní péče a sterilizační oddělení. Společnost působí v segmentech Acute Care Therapies, Life Science a Surgical Workflow. Nabízí sterilní přenosové systémy, uzavírací systémy, podložky, izolátory, sterilizátory, logistická automatizační řešení, bioreaktory, bioprocesní řídicí systémy, bioprocesní software, biobundanty, bioprocesní analytiku a perfuzní systémy; monitorovací systémy a systémy na jedno použití zaměřené na praxi, anesteziologické stroje, tlumicí stabilizátory a polohovače srdce, axiní...
Getinge AB (publ) poskytuje produkty a řešení pro operační sály, jednotky intenzivní péče a sterilizační oddělení. Společnost působí v segmentech Acute Care Therapies, Life Science a Surgical Workflow. Nabízí sterilní přenosové systémy, uzavírací systémy, podložky, izolátory, sterilizátory, logistická automatizační řešení, bioreaktory, bioprocesní řídicí systémy, bioprocesní software, biobundanty, bioprocesní analytiku a perfuzní systémy; monitorovací systémy a systémy na jedno použití zaměřené na praxi, anesteziologické stroje, tlumicí stabilizátory a polohovače srdce, axiní ventilátor a koronární stříšky, proximální těsné systémy, stropní zásobníky, propojené řešení, čisticí a dezinfekční prostředky, obalové a těsnící systémy a výrobky SteriTec. Společnost také poskytuje hrudní katétry, odvod suché těsnicí truhly, mobilní suché odtok těsnění, suché a mokré odsávání vody těsnicí truhly a odtokové ventily hrudníku; přechodné příslušenství; endoskopické regenerační systémy; endovaskulární produkty; mimotělní životní podpora nebo mimotělní membránové oxygenační produkty; inspekční a balónové produkty; intraaortální balónové pulzní pulzní terapie; mechanické ventilační produkty; lékařský nábytek; modulární pokojové systémy; operační světla a stoly; NEBO integraci a řízení; řízení toku pacientů; přepravu; přepravu; přepravu pacientů; přepravu; sterilizaci; řízení dodávek; sterilizaci; chirurgii; asistenční systémy; chirurgická perfuze; transport & storage; tácky a koše; a řešení cévních a kardiothorakálních operací. Své produkty nabízí prostřednictvím sítě proprietárních prodejních společností, ale také prostřednictvím obchodních zástupců a distributorů v Americe, Evropě, na Blízkém východě, v Africe a v Asii a Tichomoří. Getinge AB (publ) byla založena v roce 1904 a sídlí ve švédském Göteborgu.
