Hudbay Minerals Inc.

Výrobce paměťových čipů SK hynix vykázal ve třetím čtvrtletí rekordní výsledky. Tržby dosáhly 104,6 bilionu wonů a poprvé v historii překročily hranici 100 bilionů. Provozní zisk činil 83,3 bilionu wonů, provozní marže tak byla 80 %. Proti předchozímu čtvrtletí vzrostly tržby o 32 % a provozní zisk o 38 %. Proti loňskému třetímu čtvrtletí byly tržby více než čtyřnásobné (+328 %) a provozní zisk vzrostl o 632 %.

Čistý zisk činil 39,8 bilionu wonů. To je o 58 % méně než ve druhém čtvrtletí, kdy dosáhl 93,9 bilionu wonů. Růst tržeb podle firmy způsobily rostoucí ceny hlavních produktů. Za nimi stojí poptávka po paměťových čipech pro umělou inteligenci. Hotovost firmy vzrostla na 114,5 bilionu wonů a dluhy klesly na 15,8 bilionu wonů. Čistá hotovost (hotovost po odečtení dluhů) tak činí 98,7 bilionu wonů.

Firma očekává, že poptávka po pamětech bude převyšovat nabídku do roku 2030. Příští rok chce zvýšit výrobu. Sází hlavně na nejmodernější paměti HBM4 (rychlé paměti pro čipy umělé inteligence). Ty mají ve čtvrtém čtvrtletí překonat starší HBM3E v objemu dodávek i v tržbách. Dlouhodobé smlouvy se 14 velkými zákazníky pokrývají více než 50 % výrobní kapacity na roky 2027 a 2028. Investice mají příští rok výrazně vzrůst.

Správní rada schválila dividendu za třetí čtvrtletí ve výši 14 bilionů wonů, tedy 20 000 wonů na akcii. Z toho 10 000 wonů tvoří zvláštní dividenda z výnosu z investice do firmy Kioxia. Rada schválila také zpětný odkup akcií za 20 bilionů wonů. Polovinu odkoupených akcií v hodnotě 10 bilionů wonů firma zruší, zbytek použije na odměny zaměstnanců. Za rok 2026 chce firma akcionářům vrátit zhruba 100 bilionů wonů. Nejméně 30 bilionů z toho připadne na dividendy a 60 bilionů na odkupy akcií. Odkup za 40 bilionů wonů, který firma oznámila v srpnu, je už dokončen.

Těžařská firma Hudbay Minerals (TSX, NYSE: HBM) aktualizovala plán těžby pro oblast Snow Lake v kanadské provincii Manitoba. Prokázané a pravděpodobné zásoby (surovina, kterou lze se zajištěnou návratností vytěžit) firmě nyní vydrží do roku 2043. Životnost dolu se tak prodloužila o další dva roky, od začátku roku už celkem o šest let.

Zásoby zlata v oblasti vzrostly o 38 % na 27 milionů tun horniny s obsahem 2 milionů uncí zlata. Firma díky tomu v letech 2026 až 2030 čeká průměrnou roční těžbu 185 000 uncí zlata. Za celou dobu provozu dolu počítá s těžbou 2,8 milionu uncí zlata, o 60 % víc, než odhadovala studie z roku 2021.

Průměrné hotovostní náklady na těžbu v letech 2026 až 2030 firma odhaduje na 821 dolarů za unci. Upozornila také na projekt Britannia Gold. Ten by mohl v budoucnu poskytnout další velké ložisko zlata a životnost těžby v oblasti ještě prodloužit.

Korejská makléřská firma LS Securities snížila cílovou cenu akcií SK Hynix o 27 %, z 3,3 milionu na 2,4 milionu wonů. Doporučení „koupit“ ale ponechala. Důvodem je nižší odhad provozní marže u pamětí HBM (paměti s vysokou šířkou pásma používané v čipech pro umělou inteligenci) pro příští rok. LS Securities nově čeká marži kolem 60 % místo dřívějších 80 %.

Snížení zdůvodňuje tím, že konkurenční Samsung Electronics rychle zlepšuje výrobu nové generace těchto pamětí, označované HBM4. Stává se tak pro zákazníky silnějším druhým dodavatelem. Podíl HBM4 na dodávkách HBM u Samsungu podle LS Securities vzrostl z asi 5 % v prvním čtvrtletí letošního roku na zhruba 35 % ve druhém čtvrtletí. Cílovou cenu akcií Samsungu naopak LS Securities zvýšila o 12,5 %.

Akcie SK Hynix v úterý na burze v Soulu vzrostly o zhruba 1,9 % na 1,706 milionu wonů. Za předchozí měsíc přitom klesly o zhruba 9 %.

Jihokorejský výrobce čipů SK Hynix dodává přes polovinu paměťí typu HBM na celém světě. Jde o vysokorychlostní paměti, které se používají hlavně v čipech pro umělou inteligenci. Podle firmy Counterpoint Research měl v prvním čtvrtletí 2026 na tomto trhu podíl 58 %.

Tržby SK Hynix ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostly o 257 %. Provozní marže dosáhla 76 %.

Akcie se přitom obchoduje za očekávané P/E (poměr cena/zisk počítaný z odhadovaného zisku) pod 4. To je méně než čtyřnásobek očekávaného zisku za příští rok. Tak nízké ocenění podle autora naznačuje, že trh počítá s výrazným propadem zisků firmy po příštím roce.

Autor si klade otázku, zda má trh v tomto pesimistickém odhadu pravdu, nebo je akcie ve skutečnosti levná.

Těžařská firma Hudbay Minerals opravila chybu ve svém dřívějším oznámení o dividendě. Vyplatí dividendu 1 kanadský cent na akcii, kterou schválila 28. července 2026.

Podle opravy dostanou peníze akcionáři, kteří budou akcie držet k rozhodnému dni 8. září 2026. Výplata proběhne 25. září 2026. Ostatní podmínky dividendy zůstávají beze změny.

Kanadská těžařská firma Hudbay Minerals těží měď a zlato. Za druhé čtvrtletí 2026 oznámila tržby 631,3 milionu USD a čistý zisk 137,4 milionu USD. Upravená EBITDA dosáhla 321,2 milionu USD. Za posledních 12 měsíců jde o rekordních 1,3 miliardy USD.

Firma vydělává hlavně na mědi. Zlato těží jako vedlejší produkt a tržby za něj jí pomáhají snižovat náklady na měď. Proto zlepšila výhled hotovostních nákladů (kolik ji reálně stojí vytěžení libry mědi po odečtení tržeb za zlato) na -0,45 až -0,25 USD za libru mědi, z dřívějších -0,30 až -0,10 USD. Náklady tak budou nižší, než firma dříve čekala.

Hudbay potvrdila celoroční výhled těžby: 110 000 až 138 000 tun mědi a 217 000 až 272 000 uncí zlata. Projekt Copper World v Arizoně by měl dostat zelenou k výstavbě ještě letos. Firma nedávno dokončila i koupi sousedícího projektu Cactus.

Společnost zároveň mění vedení. Novým prezidentem a finančním ředitelem se stává Eugene Lei. Provozní ředitel Rob Carter povede těžbu v Britské Kolumbii i Manitobě. Dosavadní šéf Andre Lauzon odchází do důchodu.

Akcie těžařské firmy Hudbay Minerals (HBM) v pondělí posílila o 10,4 % na 23,00 dolaru. Cena tak výrazně vzrostla od svého ročního minima 8,93 dolaru. Stále je ale pod ročním maximem 32,15 dolaru.

Podle ukazatele GF Value (odhad vnitřní hodnoty akcie od firmy GuruFocus) je akcie i po tomto růstu nadhodnocená o 124 %. Vypočtená hodnota je jen 10,27 dolaru. Souhrnné skóre kvality GF Score (škála 0–100 bodů) dosahuje 73 bodů. Nejsilnější je růst firmy (9/10), naopak ocenění akcie skóruje jen 1 z 10 bodů – nejhůř ze všech pěti sledovaných oblastí.

Poměr ceny akcie k zisku za posledních 12 měsíců je 13,8. To je citelně méně než pětiletý průměr 25,1. Za poslední tři měsíce nezaznamenali analytici u vedení firmy žádné nákupy ani prodeje akcií.

Jihokorejská firma SK Hynix ovládá přibližně 58 % světového trhu s paměťmi HBM. Jde o paměti s vysokou šířkou pásma – speciální typ poskládaný na sobě pro rychlejší přenos dat, používaný v čipech pro umělou inteligenci. Podle výzkumné firmy Counterpoint Research tím jasně předčí Samsung i Micron Technology. Ti mají shodně kolem 21 % trhu.

Za fiskální rok 2025 firma vykázala tržby 65 miliard dolarů. Paměti DRAM (kam spadá i HBM) z toho přinesly zhruba 44 miliard dolarů, paměti NAND flash 21 miliard dolarů. Tržby z HBM se meziročně více než zdvojnásobily a firmě přinesly rekordní provozní zisk 33 miliard dolarů.

Ve firemních tržbách rychle roste podíl USA. V prvním čtvrtletí 2026 tvořili američtí zákazníci 65 % tržeb, za celý rok 2025 to bylo skoro 69 %. Samotná Nvidia se na tržbách SK Hynixu v roce 2025 podílela zhruba 24 %. SK Hynix jí totiž dodává většinu pamětí HBM pro její čipy a spolupracuje s ní i na vývoji nové generace pamětí HBM4.

Hlavním rizikem je právě velká závislost na jediném zákazníkovi. Firmu by citelně zasáhlo zpomalení výstavby datacenter pro umělou inteligenci nebo potíže u Nvidie. Nedostatek pamětí HBM na trhu ale podle analytiků dává firmě větší cenovou stabilitu, než v pamětovém průmyslu bývá obvyklé.