Hims & Hers Health, Inc.

Bank of America snížila cílovou cenu akcií Hims & Hers Health (HIMS) z 28 na 25 USD a upozorňuje na zásadní riziko: telehealth platforma musí přidat 225 000 nových předplatitelů orálního Wegovy každé čtvrtletí v období Q2–Q4 2026, aby splnila vlastní výhled tržeb. To odpovídá přibližně 45 % všech nových amerických pacientů, kteří si Wegovy platí z vlastní kapsy.

Klíčovým problémem je cenový skok v modelu předplatného. Zákazníci zaplatí v prvním měsíci 39 USD, od druhého měsíce cena vyskočí na 149 USD. Analytici Bank of America odhadují, že tato dynamika může v horším scénáři vytvořit výdajový tlak 85 milionů USD do čtvrtého čtvrtletí 2026. V mírnějším scénáři s tlakem kolem 25 milionů USD by Hims & Hers mohla výhled splnit s tržní penetrací kolem 35 %.

Retence zákazníků je přitom nízká. Bank of America předpokládá, že do třetího měsíce si předplatné udrží 53 % zákazníků, do šestého měsíce už jen 22 %. Historická data značky Wegovy ukazují udržení kolem 42 % po šesti měsících.

Podíl Hims & Hers na nových telehealth zákazníků se v dubnu vrátil na 46 %, poté co v lednu až březnu klesl na 29–34 %. Historicky firma zachycuje 40–50 % nových zákazníků v tomto segmentu. Celkový adresovatelný trh pro orální Wegovy by se v období Q2–Q4 mohl rozšířit o přibližně 1,5 milionu pacientů.

Telezdravotnická firma Hims & Hers Health zvýšila emisi konvertibilních dluhopisů z původně plánovaných 300 milionů na 350 milionů dolarů díky silné institucionální poptávce. Dluhopisy mají nulový kupon a jsou splatné v červnu 2032.

Počáteční konverzní cena činí 29,53 dolarů za akcii, což představuje 32,5% prémii nad pondělním uzavřením. Iniciální kupující mají navíc 13denní opci na nákup dalších 52,5 milionu dolarů v dluhopisech. Společnost současně uzavřela transakce s krytými call opcemi s cenou krytí 50,15 dolarů za akcii.

Výnosy z emise půjdou na provozní flexibilitu a financování mezinárodní expanze, včetně plánované akvizice australské firmy Eucalyptus, která se očekává v polovině roku 2026. Společnost může dluhopisy předčasně splatit v hotovosti od června 2029, pokud akcie překročí 130 % konverzní ceny.

Akcie HIMS jsou za posledních 12 měsíců níže o 64,24 % a obchodují se 37,9 % pod svým 200denním klouzavým průměrem. Klíčová technická podpora leží na úrovni 18,50 dolarů.

Hims & Hers Health oznámila emisi konvertibilních dluhopisů v hodnotě 300 milionů dolarů se splatností v roce 2032, přičemž výtěžky poputují na mezinárodní expanzi a investice do umělé inteligence. Pro investory jde o signál, že firma financuje růst dluhem a přijímá riziko ředění akcií.

Dluhopisy jsou určeny kvalifikovaným institucionálním investorům podle pravidla 144A. Upisovatelé mají navíc opci na dodatečných 45 milionů dolarů s lhůtou 13 dní. Úroky se budou vyplácet pololetně, splatnost nastane 1. června 2032. Společnost může dluhopisy předčasně splatit od června 2029, pokud cena akcie přesáhne 130 % konverzní ceny.

Hlavním cílem emise je financování akvizice australské telehealth firmy Eucalyptus, která se očekává v polovině roku 2026. Část prostředků zamíří do technologické infrastruktury a rozvoje AI schopností. Aby firma omezila potenciální ředění akcií při konverzi dluhopisů, plánuje souběžně uzavřít tzv. capped call transakce, jejichž náklady také pokryje z výtěžku emise.

Hims & Hers Health zvýšil celoroční výhled tržeb, zároveň ale výrazně snížil očekávanou ziskovost – přechod na značkové léky na hubnutí stlačuje marže. Pro investory jde o klíčový signál: firma roste, ale dráž.

Výhled tržeb na rok 2026 firma posunula na 2,8 až 3,0 miliardy dolarů (dříve 2,7 až 2,9 miliardy). Výhled EBITDA bez jednorázových položek naopak snížila na 275 až 350 milionů dolarů, oproti původním 300 až 375 milionům.

Výsledky za první čtvrtletí 2026 tento trend potvrzují. Celkové tržby dosáhly 608,1 milionu dolarů, meziročně o 4 % více. Tržby v USA ale klesly o 8 % na 529,9 milionu dolarů. Zahraniční trhy naopak explodovaly – z 7,3 milionu na 78,2 milionu dolarů.

Počet předplatitelů vzrostl o 9 % na více než 2,58 milionu, ale měsíční tržby na předplatitele klesly o 6 % na 80 dolarů. EBITDA bez jednorázových položek propadla o 51 % na 44,3 milionu dolarů. Ztráta na akcii činila 0,40 dolaru, zatímco loni firma vykázala zisk 0,20 dolaru na akcii.

Na druhé čtvrtletí firma odhaduje tržby 680 až 700 milionů dolarů a EBITDA jen 35 až 55 milionů dolarů.

Firma se soustředí na prodej léku Wegovy od Novo Nordisk. Peptidy, které dříve nabízela jako levnější alternativu, FDA zakázala kvůli bezpečnostním obavám. Akcie HIMS se za poslední rok propadly na polovinu, přestože letos v určitém bodě zdvojnásobily svou hodnotu.

Telemedická společnost Hims & Hers vykázala za první čtvrtletí 2026 výsledky horší, než čekali analytici, a akcie po zveřejnění klesly o 14 % na přibližně 25 dolarů. Čistá ztráta dosáhla 92,1 milionu dolarů (0,40 dolaru na akcii), zatímco trh očekával zisk 0,04 dolaru na akcii. Před rokem přitom firma vykázala zisk 49,5 milionu dolarů.

Tržby vzrostly meziročně o 3,8 % na 608,1 milionu dolarů, ale zůstaly pod konsenzem 616,8 milionu dolarů. Hrubá marže se propadla z loňských 73 % na 65 %. EBITDA bez jednorázových položek klesla více než na polovinu – z 91,1 milionu na 44,3 milionu dolarů.

Bank of America snížila cílovou cenu akcií na 30 dolarů z původních 32 dolarů a udržela rating „Neutrální". Zároveň ale výrazně zvýšila prognózu tržeb na rok 2026 – z 2,37 miliardy na 2,89 miliardy dolarů – a to poté, co růst počtu předplatitelů překročil původní prognózy.

Samotná firma výhled na rok 2026 neměnila: očekává tržby 2,8–3,0 miliardy dolarů a EBITDA bez jednorázových položek 275–350 milionů dolarů. Pro druhé čtvrtletí počítá s tržbami 680–700 milionů dolarů a EBITDA 35–55 milionů dolarů.

Hims & Hers Health vykázal za první čtvrtletí tržby i ztrátu na akcii horší, než čekali analytici, což stlačilo cenu akcií dolů. Tržby dosáhly 608,1 milionu dolarů – meziročně sice o 4 % více, ale pod konsenzem 616,9 milionu dolarů. Ztráta na akcii činila 40 centů, zatímco analytici počítali jen se 4 centy.

Počet předplatitelů telehealth platformy vzrostl o 9 % meziročně na 2,58 milionu. Firma v prvním čtvrtletí provedla strategický přesun směrem k produktům GLP-1, což zřejmě zatížilo krátkodobé výsledky.

Navzdory slabému čtvrtletí Hims & Hers zvýšil celoroční výhled tržeb na 2,80–3,0 miliardy dolarů z původních 2,70–2,90 miliardy – konsenzus analytiků přitom stojí na 2,75 miliardy. Upravená EBITDA za celý rok by měla dosáhnout 275–350 milionů dolarů. Na druhé čtvrtletí firma očekává tržby 680–700 milionů dolarů a EBITDA 35–55 milionů dolarů.

Dlouhodobý cíl pro rok 2030 firma stanovila na tržby alespoň 6,5 miliardy dolarů a EBITDA 1,3 miliardy dolarů. Firma zároveň oznámila, že dopisy akcionářům bude nově vydávat jednou ročně, čtvrtletní aktualizace a zprávy o výsledcích však zachová.

Hims & Hers Health (NYSE: HIMS) nominuje Kofiho Amooa-Gottfrieda do svého představenstva – valná hromada o jeho zvolení rozhodne v červnu 2026. Firma zároveň oznámila, že po volbách se představenstvo zmenší na 9 členů.

Amoo-Gottfried zastával pozici Chief Marketing Officer v DoorDash a dříve pracoval v manažerských rolích v Meta. Má zkušenosti z agentur Leo Burnett, Wieden + Kennedy a Publicis. V Africe založil první vlastní agenturu sítě Publicis pro region Centrální a Západní Afriky. Aktuálně zasedá v představenstvech StitchFix a Vital Farms.

Z představenstva nebudou znovu kandidovat Christiane Pendarvis a Dr. Pat Carroll. Carroll nicméně zůstane ve firmě jako Global Chief Medical Officer.