Morningstar, Inc.

Morningstar (NASDAQ: MORN) představil nový index Morningstar US Capital Allocation Leaders Index. Sleduje firmy, jejichž vedení podle analytiků Morningstar dlouhodobě rozděluje kapitál ve prospěch akcionářů.

Index spojuje nezávislý výzkum analytiků Morningstar s dalšími tržními daty.

Cena akcie firmy Morningstar (MORN) v úterý 21. července klesla o 3,5 % na 165,57 dolaru. Od začátku roku je akcie v mínusu 23,1 %, za poslední rok ztratila 40,8 %. Rozpětí za 52 týdnů je 141,49 až 289,63 dolaru.

Podle ukazatele „GF Value" (odhad vnitřní hodnoty akcie od serveru GuruFocus) je akcie přesto výrazně podhodnocená. Model odhaduje férovou cenu na 354,97 dolaru, tedy o 53,4 % výš, než kde se akcie teď obchoduje. Celkové hodnocení kvality „GF Score" je 77 ze 100 bodů.

Poměr ceny akcie k zisku (P/E) za posledních 12 měsíců klesl na 16,9, zatímco historický průměr je 57,4. V posledních třech měsících přitom zasvěcené osoby (lidé z vedení s přístupem k neveřejným informacím) prodaly akcie za 17,4 milionu dolarů, žádné nákupy nebyly. To je signál, který s podhodnocením kontrastuje.

Akcie finanční analytické firmy Morningstar (MORN) v pondělí vzrostly o 5,0 % na 173,44 USD. Od začátku roku je ale akcie v mínusu 19,5 %, za poslední rok ztratila 40,3 %. Cena se za rok pohybovala mezi 141,49 a 295,80 USD.

Podle GF Value (odhad vnitřní hodnoty akcie od služby GuruFocus) je akcie o 51,0 % podhodnocená. Férová hodnota vychází na 354,12 USD. Souhrnné skóre kvality GF Score má firma 81 ze 100 bodů.

Poměr ceny k zisku (P/E) je 17,7. To je výrazně pod pětiletým mediánem 57,4. Podle výhledu zisků činí P/E 14,6.

Vedení firmy v posledních třech měsících prodalo akcie za 17,4 milionu USD a nic nenakoupilo. To naznačuje spíše opatrnost ohledně krátkodobého vývoje.

Analytička Morningstar Lorraine Tan varuje před korekcí AI akcií v sektoru paměťových čipů o 20–30 procent, protože Samsung a SK Hynix chystají výrazné navýšení kapacity. Nejvíce ohroženy jsou tituly, které letos zaznamenaly mimořádné zisky.

SanDisk vzrostl od začátku roku o 857 procent, Micron Technology o 305 procent a Western Digital o 271 procent. Lam Research přidal 154 procent.

Fundamenty přitom vypadají silně. Micron vykázal ve třetím fiskálním čtvrtletí tržby 41,46 miliardy dolarů – meziroční nárůst o 345,7 procenta – s hrubou marží 84,6 procenta. Na čtvrté čtvrtletí vedení odhaduje tržby 50 miliard dolarů a EPS 31 dolarů. Přesto akcie obchoduje s forward P/E pouhých 7, což naznačuje, že trh počítá s budoucím tlakem na marže.

Lam Research dosáhl čtvrtletních tržeb 5,84 miliardy dolarů (+23,8 % meziročně), ale obchoduje s forward P/E 55 a trailing P/E 82 – valuace, která při případném zpomalení poptávky nabízí malý polštář.

Tan označuje TSMC za kvalitnějšího přeživšího – jeho akcie letos vzrostly o 58 procent a květnové tržby dosáhly NT$416,98 miliardy (+30,1 % meziročně). NVIDIA si letos připsala jen 7,4 procenta.

Morningstar oznámil, že výsledky za druhý kvartál 2026 zveřejní 29. července 2026 po zavření trhu. Společnost nepořádá konferenční hovor s analytiky – písemné dotazy lze zasílat na investors@morningstar.com.

K 31. března 2026 spravoval nebo poskytoval poradenství k aktivům v hodnotě 370 miliard dolarů. Působí ve 32 zemích a zaměřuje se na data a výzkum pro individuální investory, finanční poradce, správce aktiv i institucionální klienty.

Morningstar oznámil integraci svých investičních nástrojů s platformou Microsoft 365 Copilot, což finančním profesionálům umožní přistupovat k analytickým datům přímo v prostředí, kde pracují. Propojení zahrnuje také Copilot Studio a širší ekosystém Microsoft 365.

Cílem je dostat investiční analýzy Morningstaru do AI-poháněných pracovních toků podniků ve finančních službách. Konkrétní finanční podmínky partnerství ani počty potenciálních uživatelů firmy nezveřejnily.

Morningstar Indexes a Houlihan Lokey oznámily strategickou spolupráci na vývoji denních oceňovacích indexů pro trh s kolateralizovanými úvěrovými obligacemi (CLO) – segment, který za poslední dekádu vyrostl z nišového produktu na globální třídu aktiv v hodnotě přes 1,5 bilionu dolarů.

Nová řada indexů Morningstar Houlihan CLO má být uvedena ještě letos. Trh CLO přitom podle dostupných odhadů může do roku 2030 přesáhnout 3 biliony dolarů.

Spolupráce kombinuje design a správu indexů od Morningstar s oceňovacím rámcem a odborností na úvěrové trhy od týmu Portfolio Valuation and Fund Advisory Services Houlihan Lokey. Cílem je zlepšit transparentnost a konzistenci benchmarků, které dosud za rychlým růstem trhu zaostávaly.

Morningstar Sustainalytics oznámila spolupráci s XDI a Veridion na vývoji nového produktu, který převede fyzické klimatické riziko do finančních metrik použitelných při investičních rozhodnutích. Pro správce aktiv jde o nástroj, který propojí dopady klimatických hazardů na konkrétní fyzická aktiva s finančními signály na úrovni jednotlivých společností.

XDI do projektu přináší téměř dvě desetiletí zkušeností s modelováním fyzického klimatického rizika prostřednictvím svých Climate Risk Engines. Veridion zajišťuje geolokalizaci a business intelligence – firma spravuje znalostní graf zahrnující přibližně 600 milionů společností po celém světě a umožňuje mapovat firmy na jejich skutečná fyzická aktiva a provozní místa.

Klíčovým prvkem nového řešení je metodologie nazvaná Asset Materiality Assessment, která určuje, která fyzická aktiva jsou pro hlavní obchodní činnost dané společnosti skutečně podstatná. Morningstar Sustainalytics komponenty integruje prostřednictvím vlastní investiční výzkumné platformy. Zpětnou vazbu k produktu budou poskytovat skupiny správců a vlastníků aktiv, kteří se stanou partnery při testování praktického využití.

Mateřská společnost Morningstar (MORN) spravuje aktiva v hodnotě přibližně 378 miliard dolarů a působí ve 32 zemích.

Analytici Morningstar varují, že skutečná hodnota SpaceX může být méně než polovina její IPO ceny 1,75 bilionu dolarů – akcie přitom od vstupu na burzu již přidaly 40 % a tržní kapitalizace dosahuje 2,44 bilionu dolarů. Problémem je absence jakéhokoli ukotvení ocenění: tržby činí pouze 20 miliard dolarů, firma nevykazuje EBITDA ani zisk a nevyplácí dividendu.

SpaceX má silné operativní metriky. Rakety Falcon zvládají mise s úspěšností přes 99 % a od roku 2023 firma zajišťuje více než 80 % veškeré hmotnosti vypuštěné na oběžnou dráhu celosvětově. Satelitní síť Starlink čítá přibližně 9 600 satelitů a pokrývá zákazníky ve 164 zemích. Google údajně platí SpaceX zhruba 1 miliardu dolarů měsíčně za výpočetní kapacitu.

Jako srovnání slouží Raytheon Technologies (RTX): tržby 22,08 miliardy dolarů, backlog 271 miliard dolarů, dividenda 1,41 % a forward P/E 27 – přesto tržní kapitalizace dosahuje jen 249,9 miliardy dolarů. Historická data navíc ukazují, že IPO tituly v průměru klesají v prvním roce až o 55 %.

Morningstar vyhlásil čtvrtletní dividendu 0,50 USD na akcii – stejnou jako v předchozím kvartálu. Dividenda bude vyplacena 31. července 2026 akcionářům zapsaným k 10. července 2026.

Společnost spravuje přibližně 370 miliard dolarů v aktivech a působí ve 32 zemích prostřednictvím vlastních dceřiných společností.

Morningstar Wealth oznámila partnerství s Apollem, Franklin Templetonem a J.P. Morgan Asset Management na vývoji modelových portfolií kombinujících veřejné a soukromé trhy – což otevírá přístup k privátním aktivům širšímu okruhu retailových investorů. Nová řada Morningstar Public/Private Select Series bude dostupná finančním poradcům později v letošním roce.

Portfolia budou konstruována pomocí ETF a interval fondů. Soukromé trhy budou tvořit 12–20 % alokace podle rizikového profilu klienta. Celkem bude nabídnuto šest portfolií – od konzervativní strategie až po agresivní růst.

Expozice na soukromých trzích zahrne privátní úvěr a nemovitosti prostřednictvím interval fondů. Morningstar Wealth spravuje aktiva v objemu 370 miliard dolarů a v iniciativě zajišťuje alokaci aktiv a výzkum manažerů. Apollo dodává strategie pro soukromé trhy, Franklin Templeton přispívá expozicí na veřejných i soukromých trzích a J.P. Morgan Asset Management pokrývá veřejné trhy.

Portfolia budou dostupná přes přední platformy pro správu majetku bez poplatků za overlay a s přístupnou minimální investicí.

PitchBook a Samaya AI oznámily strategické partnerství, které integruje data o soukromých kapitálových trzích přímo do platformy umělé inteligence pro finanční profesionály. Investoři tak získají přístup k informacím o soukromých společnostech, fondech a transakcích bez nutnosti přepínat mezi různými nástroji.

Integrace zahrnuje data o soukromých společnostech, investorech, transakcích a fondech, která jsou propojena s jazykovými modely Samaya AI. Uživatelé mohou získávat profily firem včetně historie financování a vlastnické struktury, porovnávat transakce pro benchmarking i due diligence a pracovat s transakčními multiplikátory s plnou auditovatelností a sledovatelností zpět k primárním zdrojům.

PitchBook, který je od roku 2016 součástí Morningstar (MORN), obsluhuje více než 100 000 klientů po celém světě a zaměstnává přes 3 000 lidí. Partnerství se Samaya AI není jeho první spolupráce v oblasti AI – firma má obdobné dohody také s Anthropic, Hebbia, OpenAI, Perplexity a Rogo.

Trh semiliquidních neboli evergreen fondů se přibližuje hranici 600 miliard dolarů a podle nové zprávy Morningstar vstupuje do nové vývojové fáze. Od roku 2022 tato aktiva více než zdvojnásobila svou hodnotu, přičemž hlavním motorem růstu byl soukromý úvěr.

Morningstar upozorňuje, že se mění struktura poptávky investorů a na trhu se objevují nová rizika.

Morningstar varuje investory před plánovaným IPO SpaceX – podle analytiků společnosti je rozdíl mezi požadovanou cenou a reálnou hodnotou firmy 970 miliard dolarů. Pro investory uvažující o úpisu jde o zásadní signál.

SpaceX plánuje vstup na Nasdaq v červnu 2026 s cílovou valuací 1,75 bilionu dolarů a objemem emise 75 miliard dolarů. Morningstar odhaduje spravedlivou hodnotu firmy na 780 miliard dolarů – tedy zhruba polovinu požadované ceny.

Analytik Morningstar Nicolas Owens označil společnost za výrazně nadhodnocenou. Zpochybňuje přitom zejména předpoklady v IPO scénáři týkající se umělé inteligence a orbitálních datových center. Owens doporučuje investorům počkat na příznivější ceny po vstupu na burzu.

Na sekundárním trhu Forge Global byla SpaceX naposledy oceněna na 1,5 bilionu dolarů – i to je o více než polovinu víc než odhad Morningstar.

Analytici Morningstar označili SpaceX před plánovaným vstupem na burzu za výrazně nadhodnocený – jejich model diskontovaných peněžních toků dává firmě hodnotu 780 miliard dolarů, zatímco cílové IPO ocenění je 1,75 bilionu dolarů. To je rozdíl 48 % oproti aktuálnímu soukromému ocenění 1,5 bilionu dolarů.

Čísla ze S-1 dokumentu situaci nekomplikují. SpaceX vykázal za rok 2025 čistou ztrátu 4,94 miliardy dolarů, v posledním čtvrtletí pak ztrátu 4,28 miliardy dolarů. Jediným ziskovým segmentem je Starlink, který ve čtvrtletí vygeneroval tržby 3,26 miliardy dolarů – tedy 69 % celkových příjmů. Vesmírný segment skončil s provozní ztrátou 619 milionů dolarů, AI jednotka xAI pak se ztrátou 2,5 miliardy dolarů.

Morningstar označuje xAI za „podstatné riziko ničení hodnoty" s „neurčitou konkurenční výhodou". Cílové ocenění 1,75 bilionu dolarů by znamenalo poměr cena/tržby 67× – pro srovnání, Nvidia (NVDA) se obchoduje na 3×. Elon Musk drží 85 % hlasovacích práv, firma v S-1 sama připouští „historii čistých ztrát" a nevylučuje, že ziskovosti vůbec nedosáhne. Spekuluje se také o možné fúzi s Teslou (TSLA).

Akcie Morningstar Inc (MORN) oslabily o 5,3 % a uzavřely na 185,51 USD. Kurz se tak nachází výrazně pod 52týdenním maximem 316,71 USD.

Analytický nástroj GF Score hodnotí akcii Morningstar číslem 82, což naznačuje průměrný výhled.

Morningstar Credit Analytics uvádí na trh sadu nástrojů Corporate Credit Analytics, která má zvýšit transparentnost analýzy privátního kreditu – segmentu s aktivy přesahujícími 2,5 bilionu dolarů, který zůstává strukturálně neprůhledný. Jde o přímou odpověď na problém fragmentovaných a nesrovnatelných dat, který identifikovala i Rada pro finanční stabilitu.

Platforma nabízí tři hlavní komponenty. Data Explorer agreguje skutečné finanční výkazy a data na úrovni půjček z disklosur privátních společností – celkem přibližně 80 metrik včetně poměrů EBITDA k úrokovým výdajům, dluhu k EBITDA nebo likvidity. Data Overview poskytuje konfigurovatelné vizualizace trendů a distribucí. Credit Estimate Tool generuje skóre kreditního rizika zarovnaná s ratingy pro privátní a omezené dlužníky.

Nástroje jsou určeny pro přímé věřitele, správce portfolií, manažery CLO a bankovní kreditní týmy. Přístup je možný přes platformu Morningstar Credit Analytics nebo přes API. Do budoucna se plánuje napojení přes Model Context Protocol pro pracovní toky řízené umělou inteligencí.

Akcie Morningstar Inc (MORN) posílily o 4,0 % na 177,07 USD a analytici je i po tomto zdražení považují za podhodnocené. Podle metriky GF Value nabízejí akcie stále prostor k dalšímu růstu.

Společnost Morningstar, která se specializuje na finanční analýzu a investiční data, zaznamenala v průběhu roku výraznou volatilitu kurzu.

Stadion Money Management a Morningstar Retirement zahájily strategické partnerství, díky němuž získají účastníci penzijních plánů na platformě Lincoln Financial přístup ke spravovaným důchodovým účtům. Spolupráce kombinuje profesionální správu portfolia Stadionu s personalizační technologií Morningstar Retirement a cílí na zákaznickou základnu Lincoln Financial, která čítá přibližně 17 milionů klientů se zůstatky 349 miliard dolarů.

Stadion, founded v roce 1993 a sídlící poblíž Atén v Georgii, je zcela vlastněnou dceřinou společností Smart USA a registrovaným investičním poradcem. Firma se dlouhodobě specializuje na spravované účty pro oblast důchodu. Lincoln Financial se sídlem v Radnor v Pensylvánii působí ve čtyřech segmentech: anuity, životní pojištění, skupinová ochrana a služby penzijních plánů.

Morningstar vykázal za první čtvrtletí 2026 výrazné zlepšení ziskovosti – provozní příjem skočil o 36,6 procenta na 155,9 milionu dolarů a zisk na akcii vzrostl o 50 procent na 2,73 dolaru. Tržby dosáhly 644,8 milionu dolarů, což představuje meziroční růst o 10,8 procenta.

Organický růst tržeb, očištěný o akvizice, činil 7,6 procenta. Provozní marže se zlepšila na 24,2 procenta z loňských 19,6 procenta. Upravená provozní marže dosáhla 27,7 procenta.

Upravený zisk na akcii vzrostl o 42,6 procenta na 3,18 dolaru. K výsledkům přispěla i agresivní zpětná koupě akcií – společnost odkoupila 1,723 milionu akcií za 300 milionů dolarů, čímž snížila počet akcií o 4 procenta v průběhu čtvrtletí a o 10 procent za posledních 12 měsíců.

Z produktových segmentů přispěla platforma Morningstar Direct tržbami 215,2 milionu dolarů, PitchBook pak 172,4 milionu dolarů. V průběhu čtvrtletí společnost uzavřela akvizici CRSP a spustila nové produkty, včetně denních odhadů valuace pro venture capital firmy.