D-Wave Quantum Inc.

Akcie D-Wave Quantum (QBTS) oslabily přibližně 20 % od svého květnového maxima, přičemž investory znepokojují rostoucí ztráty a otázky kolem dlouhodobé komerční životaschopnosti kvantových počítačů. Protiváhou je příslib americké vlády investovat do společnosti až 100 milionů dolarů v rámci širší iniciativy podpory kvantových výpočtů.

Analytici zůstávají na akcii býčí – průměrná cílová cena činí 37 dolarů, což by oproti ceně z konce června představovalo nárůst přibližně 54 %. Tržní kapitalizace D-Wave aktuálně dosahuje 8,9 miliardy dolarů, přičemž 52týdenní rozmezí ceny se pohybuje mezi 12,75 a 46,75 dolary.

Společnost nedávno rozšířila svou produktovou strategii – vedle původního zaměření na annealing přidala i systémy s hradly (gate-model). Systémy D-Wave již řeší náročné optimalizační problémy v komerčním provozu, hrubá marže přitom dosahuje 32,92 %. Firma nicméně zůstává daleko od ziskovosti a vykazuje rostoucí míru spalování hotovosti. Investory navíc znepokojují nedávné prodeje akcií ze strany stávajících akcionářů.

Akcie D-Wave Quantum (QBTS) ve středu ztratily 8,9 % a smazaly předchozí zisky – investoři přehodnotili, co pro firmu skutečně znamenají Trumpovy plány na rozvoj kvantových technologií. Cena klesla na 22,43 USD, tržní kapitalizace firmy činí 9,3 miliardy USD.

V úterý akcie posílily o 2,3 % poté, co prezident Trump podepsal nařízení o vývoji výkonného kvantového počítače pro vědecký výzkum. Cíl je zprovoznit ho do roku 2029. Trump zároveň vyzval k ochraně vládních systémů před kvantovými kyberútoky pomocí post-kvantové kryptografie do roku 2030–2031.

Nákupy táhly spekulanti s call opcemi – poměr call ku put dosáhl 5,3:1. Žádná konkrétní negativní zpráva středeční pokles nevyvolala, šlo spíše o vystřízlivění po přehnaném optimismu.

Analytici S&P Global Market Intelligence přitom očekávají, že D-Wave zůstane ztrátová až do roku 2030. Cílové horizonty z Trumpova nařízení – roky 2028 až 2031 – navíc přesahují délku současné administrativy, což jejich závaznost oslabuje. Objem obchodů ve středu dosáhl jen 1,7 milionu akcií oproti průměru 34,5 milionu, což naznačuje spíše výprodej bez širší paniky.

Akcie D-Wave Quantum (QBTS) se propadly z vrcholu 46,75 dolaru na současných 23,52 dolaru, čímž se investoři, kteří nakupovali na vrcholu, ocitli hluboko ve ztrátě – přestože od IPO v srpnu 2022 akcie celkově vzrostly o 135 %. Jen za poslední týden ztratil titul 21,36 %.

Fundamenty přitom vysílají smíšené signály. Tržby za FY2025 dosáhly 24,59 milionu dolarů, meziročně o 178,54 % více. Rezervy zakázek v Q1 2026 vzrostly na 33,40 milionu dolarů, což představuje nárůst zhruba 2 000 % meziročně. Na druhé straně tržby v samotném prvním čtvrtletí klesly o 81 % meziročně kvůli chybějícímu prodejnímu systému.

Firma hospodaří se čtvrtletními provozními výdaji 45 milionů dolarů v hotovosti, ale disponuje rezervou 588 milionů dolarů. Počet akcií přitom vzrostl z 266,6 milionu na 358,7 milionu, což ředí stávající akcionáře. Tržní kapitalizace činí 8,84 miliardy dolarů při tržbách za posledních 12 měsíců pouhých 12,4 milionu dolarů – poměr cena/tržby se pohybuje kolem 710.

D-Wave v roce 2025–2026 získala společnost Quantum Circuits, Inc. se supravodivými qubity s věrností přesahující 99,9 %. CEO Alan Baratz plánuje dosáhnout 1 000 fyzických qubitů s 10 logickými qubity do roku 2030. Analytici stanovili cílovou cenu na 36,44 dolaru, tedy o více než 50 % výše než současný kurz.

Akcie D-Wave Quantum (QBTS) se v pátek propadly o 11 % jako součást širšího výprodeje technologického sektoru, který spustilo varování Broadcomu o zpomalení růstu prodejů AI čipů. Pád se přitom netýká žádných konkrétních zpráv o samotné D-Wave.

Katalyzátorem výprodeje bylo oznámení Broadcomu, že tržby z AI čipů se ve třetím čtvrtletí pouze ztrojnásobí – nikoli porostou rychleji. Akcie Nvidie ztratily téměř 5 %, Micron klesl o 7 % a bitcoin padl o více než 5 %.

Pro investory do D-Wave je situace komplikovanější než jen jednorázový výprodej. Analytici nepočítají se ziskovostí firmy dříve než v roce 2030 a odhadují, že do té doby společnost spotřebuje více než 500 milionů dolarů hotovosti. Přesto firma aktuálně dosahuje tržní kapitalizace 10 miliard dolarů při ceně akcie kolem 24,40 dolaru.

Kvantové počítače jako celek zůstávají technologií v rané fázi vývoje, roky vzdálenou od komerční ziskovosti. Vysoká volatilita akcií D-Wave tak odráží nejen náladu na trhu, ale i strukturální rizika spojená s investicí do odvětví, které zatím negeneruje zisky.

D-Wave Quantum (QBTS) obdržela druhou vlnu vládního financování – tentokrát v rámci programu NORDTECH pod záštitou Naval Surface Warfare Center Crane Division. Pro investory to potvrzuje, že akvizice společnosti Quantum Circuits na začátku roku 2026 měla strategický smysl.

Financování NORDTECH je součástí projektu SQFab zaměřeného na supravodivé qubity. D-Wave je jedním ze čtyř projektů sdílejících více než 25 milionů dolarů. Vedle toho firma v červnu 2026 získala 100 milionů dolarů z federálního balíčku 2 miliard dolarů, který na rozvoj kvantového průmyslu vyčlenilo americké Ministerstvo obchodu.

Akvizice Quantum Circuits umožnila D-Wave rozšířit portfolio z původně dominantní annealing technologie na duální přístup zahrnující také gate-model – stejný směr, kterým jde konkurent IonQ (IONQ). Financování NORDTECH je vázáno na splnění technických milníků. U federálního balíčku Ministerstva obchodu firma vydá akcie; u NORDTECH to zatím není jasné.

Na konci prvního čtvrtletí 2026 měla D-Wave v hotovosti a ekvivalentech více než 588 milionů dolarů – a to již po dokončení akvizice. Akcie QBTS se obchodují za 30,19 dolarů, konsenzuální cílová cena analytiků činí 35,93 dolarů; za posledních 52 týdnů se pohybovaly v rozmezí 12,75–46,75 dolarů.

Kvantový sektor nabízí investorům dvě odlišné sázky – D-Wave Quantum se zákaznickou základnou a IonQ s rychlým růstem tržeb. Obě firmy usilují o komerční vedení v odvětví, které se stále rychle vyvíjí.

D-Wave může ukázat více než 135 komerčních zákazníků, mezi nimiž jsou globální jména jako Pfizer nebo Mastercard. Tato diverzifikace snižuje závislost na jediném odběrateli a signalizuje, že firma již přešla od pilotních projektů k opakovaným zakázkám.

IonQ naproti tomu vsází na růst. V účetním roce 2025 firma vykázala trojciferné tempo růstu tržeb. Důležité je také to, že IonQ operuje bez dluhů v bilanci – v kapitálově náročném odvětví jde o nezanedbatelnou výhodu při případném dalším financování.

Obě společnosti čelí typickým rizikům raného sektoru: nejistota ohledně načasování komerčního průlomu, vysoké provozní náklady a silná konkurence ze strany technologických gigantů, kteří rozvíjejí vlastní kvantové programy.

Investice do kvantových počítačů ještě před tím, než se technologie prosadí na masovém trhu, může být podle analytiků zisková strategie. Mezi doporučované tituly patří D-Wave Quantum, IonQ a Nvidia.

D-Wave Quantum (ticker QCOM) je zatím jediná z trojice, která již prodává funkční kvantové počítače komerčním zákazníkům. IonQ (ticker IONQ) se prezentuje světovým rekordem v přesnosti kvantových výpočtů. Nvidia (ticker NVDA) vsází na odlišnou roli – vyvíjí technologii, která propojí tradiční superpočítače s kvantovými systémy a bude sloužit jako přechodový most.

Kvantová výpočetní technologie jako celek zatím není připravena pro masové nasazení, což investici činí spekulativní sázkou na budoucí růst odvětví.

D-Wave Quantum (QBTS) vykázala za první čtvrtletí ztrátu 5 centů na akcii, čímž překonala konsenzus analytiků čekající ztrátu 9 centů – tržby však zaostaly výrazně za očekáváním. Firma vykázala příjmy 2,85 milionu dolarů oproti odhadovaným 4,13 milionu dolarů, meziročně tržby klesly o 81 procent.

Kontrast s objednávkami je přitom výrazný. Nové objednávky v Q1 dosáhly 33,4 milionu dolarů, což představuje meziroční nárůst o 1 994 procent a růst o 149 procent oproti Q4 2024. Mezi klíčové zakázky patří nákup kvantového systému ze strany Florida Atlantic University za 20 milionů dolarů a dvouletá dohoda s blíže nejmenovanou společností ze žebříčku Fortune 100 na kvantový computing jako službu za 10 milionů dolarů.

Hotovost a investiční cenné papíry firmy dosáhly 588,4 milionu dolarů, meziročně o 93 procent více. Společnost zároveň oznámila plánovanou akvizici Quantum Circuits, která má urychlit vývoj chybově korigovaného kvantového systému.

Akcie po zveřejnění výsledků klesly o 4,20 procent na 23,02 dolarů. Za poslední měsíc přesto vzrostly o 67,5 procent, v ročním srovnání jsou dolů o 12 procent.