Virtus Investment Partners, Inc.

• Model více investičních butiků dává Virtusu širší produktovou základnu a snižuje závislost na jednom stylu řízení. Pokud se některé strategie dostanou zpět do přízně investorů, firma z toho může těžit rychleji než úzce zaměřený správce.

• Firma má expozici nejen na tradiční fondy, ale i na oddělené účty, institucionální mandáty, uzavřené fondy a alternativní strategie. To jí pomáhá držet vztahy s různými typy klientů a poskytuje prostor pro lepší mix poplatků.

• Nízké ocenění zvyšuje význam kapitálové disciplíny. Pokud management bude dál rozumně kombinovat odkupy akcií, dividendy a menší akvizice, může i pomalý provozní vývoj vytvářet slušnou návratnost pro akcionáře.

• Největším problémem jsou čisté odlivy. U správce aktiv se slabé toky rychle propisují do poplatkové základny a trh pak začíná pochybovat, zda ziskovost není víc závislá na trzích než na vlastní síle značky.

• Virtus soupeří s obřími správci, kteří mají větší distribuci, silnější značku a nižší náklady. V prostředí, kde klienti často dávají přednost levným indexovým řešením, je pro menší aktivní správce těžší obhájit cenu.

• Akviziční model může pomáhat růstu, ale nese integrační riziko. Pokud koupené týmy nepřinesou očekávané toky nebo se zhorší jejich investiční výkonnost, hodnota transakce se může rychle vytratit.