Deutsche Bank varuje: akcie Novo Nordisk mají jen minimální potenciál růstu
Deutsche Bank udržuje rating „hold" na Novo Nordisk s cílovou cenou DKK 290, což představuje pouhý 3,6 % vzestup oproti poslední uzavírací ceně DKK 280,10. Banka zároveň varuje, že ani pozitivní výsledek klinické studie ZEUS nemusí akcie výrazně posunout.
Studie ZEUS testuje lék ziltivekimab (zilte) určený k léčbě chronického zánětu. Deutsche Bank sice očekává, že studie selže, ale přiznává nízkou jistotu v této prognóze. Klíčovým argumentem banky je, že trh již počítá s negativním výsledkem – pozitivní zpráva by tedy mohla spustit efekt „sell the news", kdy investoři při dobrých zprávách prodávají.
Ani úspěch zilte by podle analytiků dlouhodobý výhled Novo Nordisk zásadně nezměnil. Firma totiž čelí pádu patentů v hodnotě přibližně 30 miliard dolarů v roce 2031. Hlavní výzvou pro společnost zůstává vývoj nových blockbuster léků, které by tuto ztrátu tržeb dokázaly kompenzovat.
U Olympic Steel se trh nepře ani tak o kvalitu značky, ale o to, jakou hodnotu má cyklický distributor kovů v prostředí slabší průmyslové poptávky a současně rozjeté transakce s Ryersonem. Firma funguje jako servisní centrum pro kovy: nakupuje, skladuje, řeže, upravuje a dodává uhlíkovou ocel, nerez, hliník i trubkové produkty průmyslovým zákazníkům. To je byznys s omezenou cenovou silou, ale s přidanou hodnotou v dostupnosti materiálu, zpracování a logistice. Poslední výsledky ukazují, že poptávka zůstává nerovnoměrná a citlivá na cla, úrokové sazby i náladu ve výrobě, zároveň ale diverzifikace do specialty metals a zpracovaných výrobků pomáhá tlumit čistou závislost na cenách uhlíkové oceli. Ocenění je smíšený signál: P/B kolem 0,9× naznačuje, že trh firmu bere spíš jako kapitálově náročný cyklický skladový byznys než jako růstový příběh, zatímco EV/EBITDA kolem 12× a trailing P/E zhruba 41× vypadají opticky draze, protože zisky jsou v dolní části cyklu stlačené. Teze proto stojí hlavně na dvou věcech: zda se podaří udržet marže přes slabší průmyslový cyklus a jak dopadne kombinace s Ryersonem. Bez zlepšení poptávky je prostor pro přecenění omezený, ale lepší mix produktů a větší měřítko mohou firmě dát pevnější základ než v minulých cyklech.
Aktuální dění
říj 2025
Olympic Steel oznámil výsledky za třetí čtvrtletí a uvedl, že všechny tři hlavní segmenty zůstaly ziskové. Management zároveň zdůraznil lepší výkonnost specialty metals a zpracovaných výrobků.
říj 2025
Firma oznámila definitivní dohodu o spojení s Ryerson Holding Corporation, podle níž by se Olympic Steel stal její plně vlastněnou dceřinou společností. Kvůli rozpracované transakci zrušila standardní výsledkový konferenční hovor.
čvc 2025
Ve druhém čtvrtletí management upozornil, že zákaznické nákupní chování dál ovlivňuje nejistota kolem cel a průmyslové poptávky. Současně firma pokračovala v investicích do automatizace a nového zpracovatelského vybavení.
Bulls say
• Olympic Steel se postupně posouvá od čistě komoditní distribuce k většímu podílu zpracování, specialty metals a hotových či polohotových výrobků. To snižuje závislost na samotném pohybu cen oceli a dává firmě lepší šanci držet marže i ve slabším trhu.
• Servisní centra mají pro průmyslové zákazníky praktickou hodnotu: drží zásoby, zkracují dodací lhůty a přebírají část zpracování materiálu. V prostředí, kde zákazníci nechtějí vázat kapitál ve vlastních zásobách, může být tato role důležitější než samotná cena materiálu.
• Možné spojení s Ryersonem by dávalo průmyslovou logiku díky většímu rozsahu, širší síti poboček a potenciálním úsporám v nákupu, logistice i administrativě. Pokud se integrace podaří, kombinovaná firma by měla lepší pozici vůči dodavatelům i zákazníkům.
Zamčeno pro vyšší členství
Bears say
• Jádro byznysu zůstává cyklické a navázané na průmyslovou výrobu, investice zákazníků a ceny kovů. Když zákazníci odkládají nákupy nebo snižují zásoby, provozní páka rychle pracuje proti akcionářům.
• Ocenění není tak levné, jak by napovídal nízký násobek účetní hodnoty. Vysoké P/E a EV/EBITDA ukazují, že trh už neoceňuje firmu jako hluboce přehlížený cyklický titul, pokud se ziskovost brzy nezvedne.
• Transakce s Ryersonem přináší nejistotu kolem schválení, načasování a následné integrace. I strategicky smysluplná kombinace může krátkodobě zhoršit pozornost managementu, zvýšit náklady a oddálit provozní zlepšení.
Zamčeno pro vyšší členství
Profil akcie
Společnost Olympic Steel, Inc. zpracovává, distribuuje a skladuje kovové výrobky ve Spojených státech a v mezinárodním měřítku. Působí ve třech segmentech: ploché uhlíkové výrobky, ploché výrobky ze speciálních kovů a trubkové a potrubní výrobky. Segment Carbon Flat Products prodává a distribuuje zpracovaný uhlík a ploché válcované plechy s povrchovou úpravou, výrobky z cívek a desek a vyrobené díly. Segment Specialty Metals Flat Products prodává a distribuuje zpracované hliníkové a nerezové...
Společnost Olympic Steel, Inc. zpracovává, distribuuje a skladuje kovové výrobky ve Spojených státech a v mezinárodním měřítku. Působí ve třech segmentech: ploché uhlíkové výrobky, ploché výrobky ze speciálních kovů a trubkové a potrubní výrobky. Segment Carbon Flat Products prodává a distribuuje zpracovaný uhlík a ploché válcované plechy s povrchovou úpravou, výrobky z cívek a desek a vyrobené díly. Segment Specialty Metals Flat Products prodává a distribuuje zpracované hliníkové a nerezové ploché válcované plechy a výrobky z cívek, ploché tyčové výrobky a vyrobené díly, stejně jako nerezové a hliníkové desky, plechy, úhly, kola, ploché tyče, trubky a trubky a výrobky z prvotních cínových mlýnů. Segment trubkových a potrubních výrobků distribuuje kovové trubky, potrubí, tyče, armatury a armatury a vyrobené tlakové díly. Společnost také poskytuje různé zpracovatelské služby zahrnující dělení na délku, řezání, stříhání, válcování, korekci tvaru, vylepšování povrchu, blankování, temperování, pálení desek a ražení, jakož i služby zpracování přidané hodnoty řezání pily, laserového řezání, zkosení, závitování a drážkování. Kromě toho společnost zajišťuje tryskání, broušení, broušení a leštění; ohýbání, vrtání, frézování, řezání, vyvrtávání a řezání kovů; obrábění, svařování, montáž a lakování dílů. Společnost dále zpracovává kovy na stanovené délky, šířky, tvary a povrch. Slouží průmyslu spotřebovávajícímu kovy, jako jsou výrobci a výrobci dopravních a manipulačních zdvihacích zařízení, stavebnictví, těžební a zemědělská zařízení, zemědělská zařízení, skladovací nádrže, zařízení pro ekologii a výrobu energie, automobily, potravinářské služby, komerční zařízení a elektrická zařízení, jakož i vojenská vozidla a zařízení, generálky a deskové fabrikátory a střediska služeb pro kovy prostřednictvím přímých prodejních sil. Společnost Olympic Steel, Inc. byla založena v roce 1954 a sídlí v Bedford Heights v Ohiu.
Deutsche Bank varuje: akcie Novo Nordisk mají jen minimální potenciál růstu
Deutsche Bank udržuje rating „hold" na Novo Nordisk s cílovou cenou DKK 290, což představuje pouhý 3,6 % vzestup oproti poslední uzavírací ceně DKK 280,10. Banka zároveň varuje, že ani pozitivní výsledek klinické studie ZEUS nemusí akcie výrazně posunout.
Studie ZEUS testuje lék ziltivekimab (zilte) určený k léčbě chronického zánětu. Deutsche Bank sice očekává, že studie selže, ale přiznává nízkou jistotu v této prognóze. Klíčovým argumentem banky je, že trh již počítá s negativním výsledkem – pozitivní zpráva by tedy mohla spustit efekt „sell the news", kdy investoři při dobrých zprávách prodávají.
Ani úspěch zilte by podle analytiků dlouhodobý výhled Novo Nordisk zásadně nezměnil. Firma totiž čelí pádu patentů v hodnotě přibližně 30 miliard dolarů v roce 2031. Hlavní výzvou pro společnost zůstává vývoj nových blockbuster léků, které by tuto ztrátu tržeb dokázaly kompenzovat.
