Almirall, S.A.
Nejnovější články
AI Shrnutí
Investiční teze
Růst Almirallu teď stojí hlavně na tom, zda z evropské dermatologie dokáže vytěžit víc než jen krátký náběh nových biologik. Španělská firma je úzce zaměřená na medicínskou dermatologii, kde staví portfolio kolem Ilumetri u psoriázy, Ebglyss u atopické dermatitidy a menších značek jako Wynzora a Klisyri. Poslední výsledky ukazují, že jádro byznysu se posouvá správným směrem: evropská dermatologie rostla v Q1 2026 výrazně rychleji než skupina jako celek a Ebglyss se rychle stává druhým hlavním růstovým pilířem vedle Ilumetri. Důležité je i to, že lepší mix produktů začíná pomáhat marži, takže teze nestojí jen na vyšších tržbách, ale i na provozní páce. Trh firmu oceňuje přibližně na 8–9× očekávané EBITDA pro rok 2026, což není vysoké ocenění pro specializovanou farmaceutickou firmu s růstem v dermatologii. Zároveň to ale říká, že investoři zatím Almirallu nedávají plný kredit za delší růst Ebglyss ani za výzkumný program. Akcie tak bude citlivá hlavně na důkaz, že biologika dál zvyšují podíl v Evropě, aniž by firma musela růst kupovat přehnanými prodejními náklady.
Aktuální dění
Almirall potvrdil celoroční výhled pro rok 2026 po výsledcích za první kvartál. Management zároveň zdůraznil, že růst táhnou hlavně dermatologická biologika.
Valná hromada schválila scrip dividendu 0,19 EUR na akcii. Pro investory je podstatné, že firma dál kombinuje růstovou dermatologickou strategii s pravidelnou návratností kapitálu.
Firma oznámila spolupráci s čínskou biotechnologickou společností Huaota na vývoji nového monoklonálního protilátkového léku v dermatologii.
Partner Lilly zveřejnil pozitivní hlavní výsledky pediatrické studie ADorable-1 s lebrikizumabem. Pro Almirall je to důležité kvůli evropskému potenciálu značky Ebglyss.
Bulls say
• Almirall má jasné zaměření na medicínskou dermatologii, což mu umožňuje soustředit obchodní týmy, vztahy s lékaři i výzkum do úzké oblasti místo rozptýleného portfolia.
• Biologika zlepšují kvalitu byznysu: pokud Ebglyss a Ilumetri dál porostou, firma může postupně posouvat mix směrem k produktům s lepší ekonomikou a větší loajalitou pacientů.
• Vlastní i partnerský výzkum dává Almirallu cestu k dalším specializovaným dermatologickým lékům, aniž by musel soupeřit napřímo se všemi velkými farmaceutickými firmami ve velkých terapiích.
Bears say
• Dermatologie je konkurenční trh, kde se velké farmaceutické firmy nebojí investovat do nových biologik; Almirall musí prokázat, že jeho produkty mají dostatečně silné postavení u lékařů i plátců.
• Část růstu závisí na úspěšném náběhu Ebglyss v Evropě. Pokud se adopce zpomalí nebo se zhorší úhradové podmínky, investiční příběh rychle ztratí část své síly.
• Výzkumný program je pro ocenění důležitý, ale rané klinické projekty mají přirozeně vysokou nejistotu. Neúspěch v datech by mohl znovu posílit pohled, že firma je hlavně exekučně závislá na současném portfoliu.
Profil akcie
Almirall, S.A., biofarmaceutická společnost, se zabývá výzkumem, vývojem, výrobou a prodejem léků souvisejících s kožním zdravím v Evropě, Spojených státech a na mezinárodní úrovni. Společnost nabízí své produkty pro dermatologické choroby zahrnující aktinickou keratózu, atopickou dermatitidu, androgenní alopecii, psoriázu, onychomykózu, onkodermatologii, akné a indikace u sirotků, jakož i pro kardiovaskulární, muskuloskeletální, respirační a nervový systém; alimentární trakt a metabolismus; antiinfekční přípravky pro systémové použití; genitomurinární systém a pohlavní hormony; imunostimulanty;...
Almirall, S.A., biofarmaceutická společnost, se zabývá výzkumem, vývojem, výrobou a prodejem léků souvisejících s kožním zdravím v Evropě, Spojených státech a na mezinárodní úrovni. Společnost nabízí své produkty pro dermatologické choroby zahrnující aktinickou keratózu, atopickou dermatitidu, androgenní alopecii, psoriázu, onychomykózu, onkodermatologii, akné a indikace u sirotků, jakož i pro kardiovaskulární, muskuloskeletální, respirační a nervový systém; alimentární trakt a metabolismus; antiinfekční přípravky pro systémové použití; genitomurinární systém a pohlavní hormony; imunostimulanty; a systematické hormonální přípravky. Mezi jeho produkty patří Ilumetri, Solaraze, Actikerall, Ciclopoli, Skilarence, Aczone, Decoderm, Cordran Tape, Azelex, Klisyri, Tazorac, Seysara, Veltin, Almax, Ebastel, Sativex, Crestor a Efficib/Tesavel. Společnost Almirall, S.A. spolupracuje a uzavírá partnerské smlouvy s Tyris Therapeutics, BIOMAP, University of Dundee, Kaken Pharmaceutical Co Ltd., Ichnos Sciences Inc., University Carlos III Madrid and MEDINA Foundation, 23andMe, Inc., HitGen Ltd., WuXi Biologics, Eli Lilly and Company a Athenex, Inc. Společnost byla dříve známá jako Laboratorios Almirall, S.A. a v květnu 2000 změnila svůj název na Almirall, S.A. 9. Almirall, S.A. byla založena v roce 1943 a sídlí v Barceloně ve Španělsku.
