Ares Capital Corporation

Investiční fond Ares Capital (tzv. BDC — burzovně obchodovaná společnost, která půjčuje peníze menším a středním firmám) oznámil za druhé čtvrtletí tzv. core earnings (provozní zisk bez jednorázových položek a přecenění) 0,47 dolaru na akcii. To je stejně jako v předchozím čtvrtletí. Účetní (GAAP) čistý zisk vzrostl na 0,24 dolaru na akcii z 0,13 dolaru v prvním čtvrtletí. Provozní zisk odpovídal ročnímu výnosu z vlastního kapitálu 9,7 %.

Firma poskytla nové úvěry za 2,6 miliardy dolarů ve 20 odvětvích. Asi 75 % obchodů se týkalo firem, se kterými už dříve spolupracovala. Podmínky nových úvěrů se pro Ares Capital zlepšily. Rozpětí u přednostních (seniorních) úvěrů bylo o 20 bazických bodů (setin procentního bodu) širší než ve čtvrtém čtvrtletí 2025. Vstupní poplatky byly o 50 bazických bodů vyšší, což firmě zvedá výnos. Vedení přesto zůstává při výběru úvěrů opatrné kvůli nevyrovnané kvalitě nabízených obchodů.

Podíl úvěrů, u kterých dlužníci přestali platit úrok (tzv. non-accrual), činil 2,4 % portfolia v pořizovací ceně a 1,4 % v reálné hodnotě. Obojí je pod dlouhodobým průměrem firmy i celého odvětví. Čistá hodnota aktiv na akcii klesla o 0,24 dolaru na 19,35 dolaru, hlavně kvůli přecenění portfolia.

Firma udržela čtvrtletní dividendu na 0,48 dolaru na akcii. Čisté zadlužení činilo 1,12násobku vlastního kapitálu a k dispozici měla zhruba 6 miliard dolarů likvidity. Nový program krátkodobých dluhopisů (tzv. komerčních papírů) by podle vedení mohl snížit náklady na financování o 0,5 až 1 procentní bod.

Akcie firmy Ares Capital se obchodují kolem 19 USD a nesou dividendový výnos téměř 10 %. Jde o takzvanou BDC, tedy firmu, která poskytuje úvěry a kapitál menším podnikům. Za 2 000 USD by investor dnes koupil zhruba 105 akcií.

Firma vyplácí čtvrtletní dividendu 0,48 USD na akcii, poslední přišla 30. června. Při zachování současné sazby by investice 2 000 USD přinesla do konce roku 2026 dividendy za 100,80 USD a do konce roku 2029 kumulativně přes 700 USD.

Ares Capital vyplácí stabilní až rostoucí dividendu už více než 16 let, současnou čtvrtletní sazbu drží od konce roku 2022. Zisk firmy v prvním čtvrtletí sice těsně nepokryl dividendu. Díky realizovaným ziskům z investic a přebytku z minulého roku ale zůstává výplata podle firmy udržitelná.

Server 24/7 Wall St. zařadil akcie firmy Ares Capital (ARCC) mezi šest dividendových firem. Při rozložení 100 000 dolarů mezi ně lze na dividendách vydělat přes 7 000 dolarů ročně. Ares Capital je největší veřejně obchodovaná BDC (uzavřený fond, který půjčuje menším a středním firmám). Z vybraných akcií má nejvyšší dividendový výnos – 10,22 %.

Firma vyplácí čtvrtletní dividendu 0,48 dolaru na akcii (v přepočtu na rok 1,92 dolaru). Drží ji beze změny už osm čtvrtletí po sobě. Většinu portfolia (73 %) tvoří tzv. first-lien úvěry – půjčky s přednostním nárokem na splácení, tedy méně rizikový typ dluhu. Jejich průměrný úrokový výnos je 10,3 %. Podíl nesplácených úvěrů dosahuje 2,1 %, což je podle článku v rámci historických norem.

Ares Capital (ARCC) je úvěrová společnost typu BDC (business development company). Ze zákona musí vyplácet investorům aspoň 90 % zisku, proto nabízí vysoké dividendy. Akcie se obchoduje za 18,70 dolaru, mírně pod čistou hodnotou aktiv na akcii (NAV) 19,59 dolaru. Tržní hodnota firmy je kolem 13,43 miliardy dolarů. Je to největší veřejně obchodovaná BDC v USA.

Firma vyplatila 30. června čtvrtletní dividendu 48 centů na akcii. Stejnou sazbu drží nejméně od prvního čtvrtletí 2024. Zisk na akcii bez jednorázových položek činil 47 centů a dividendu pokryl. Průměrný výnos z úvěrů dosáhl 10 %. Z nových úvěrů má 91 % pohyblivou úrokovou sazbu a 95 % nastavené úrokové minimum.

Objevují se ale rizika. V prvním čtvrtletí firma zaznamenala nerealizované ztráty 412 milionů dolarů. Čistá hodnota aktiv na akcii klesla z 19,94 na 19,59 dolaru. Podíl nesplácených úvěrů, kde dlužníci přestali platit úroky, vzrostl na 2 %. Účetní zisk na akcii podle standardních pravidel (GAAP) byl jen 13 centů. Akcie je za poslední rok v minusu o více než 16 %.

Akcie firmy Ares Capital dnes nabízí dividendový výnos 10,25 % při ceně akcie 18,73 USD. Firma poskytuje soukromé úvěry, tedy financování mimo klasické banky. Obchoduje se za poměr ceny akcie k zisku (P/E) 11,49 a patří mezi tři dividendové akcie s potenciálem růstu ceny.

Analytici mají pro akcii shodnou cílovou cenu 20,60 USD. To naznačuje růst přes 10 % od dnešní úrovně. Podle výsledků za první čtvrtletí 2026 má firma zdravé a rozložené portfolio úvěrů. To podle článku podporuje udržitelnost dividendy.

Hlavním rizikem je citlivost dividendy na úrokové sazby. Výraznější růst sazeb by podle článku mohl vést k jejímu snížení. Pokud ale americká centrální banka Fed nechá sazby beze změny, patří firma mezi bezpečnější volby pro investory hledající pravidelný příjem. A tento scénář je podle pravděpodobnosti nejočekávanější. Soukromé úvěrové firmy jsou obecně pod drobnohledem kvůli obavám o kvalitu úvěrů. Ares Capital ale v tomto srovnání vypadá jako bezpečné jméno.

Trh soukromého kreditu prochází turbulentní fází, která se přímo dotýká Ares Capital – největší společnosti pro rozvoj podnikání v USA. Fondy soukromého kreditu hlásí odlivy kapitálu a investoři zpochybňují kvalitu vydaných půjček.

Hlavní obava je strukturální: na trh přiteklo příliš mnoho peněz, které pronásledují příliš málo kvalitních příležitostí. To tlačí věřitele k méně přísným podmínkám při poskytování úvěrů, což zvyšuje kreditní riziko celého sektoru.

Ares Capital (ticker: ARCC) poskytuje půjčky především menším podnikům. Právě tento segment je v obdobích ekonomického zpomalení zranitelnější než velké korporátní úvěry.

Investoři zvažující akcie Ares Capital (ARCC) by měli zpozornět: společnosti v sektoru soukromého kreditu začínají omezovat výběry zákazníků kvůli rostoucím obavám o kvalitu investic. Ares Capital přitom investuje do stejných typů aktiv jako tyto firmy.

Dividendový výnos ARCC dosahuje 10 %, což je pro mnoho investorů lákavé číslo. Otázka udržitelnosti takové dividendy však nabývá na naléhavosti právě v kontextu problémů, které sektorem soukromého kreditu v současnosti otřásají.

Akcie Ares Capital (ARCC) nabízejí vysoký dividendový výnos, který vznikl jako důsledek poklesu ceny akcií v průběhu minulého roku. Pro investory, kteří chtějí dividendu obdržet, platí podmínka: akcie musí koupit přibližně dva týdny před datem výplaty.

Ares Capital je takzvaná BDC (Business Development Company), tedy firma zaměřená na financování středně velkých podniků. Společnost považuje svou dividendu za udržitelnou. Cena akcií v poslední době začala opět růst, což by mohlo výnos postupně snižovat.

Ares Management, správce s 407 miliardami dolarů v kreditních aktivech, v prvním čtvrtletí 2026 agresivně nakoupil akcie firem z kategorie Business Development Companies (BDC), čímž signalizuje přesvědčení o podhodnocení celého sektoru. Firma otevřela nebo navýšila celkem 17 pozic v BDC a přímém financování – a od té doby všechny klesly pod průměrnou nákupní cenu.

Největší navýšení zaznamenaly pozice v Morgan Stanley Direct Lending (MSDL), kde Ares zvýšil expozici o 312 % při průměrné nákupní ceně 16,19 USD; akcie nyní obchoduje za 15,09 USD. Pozice v Hercules Capital (HTGC) vzrostla o 285 % na 776 606 akcií nakoupených průměrně za 17,09 USD, aktuální cena je 15,34 USD.

Výrazné propady zaznamenaly i další tituly. MSC Income Fund (MSIF) se obchoduje za 11,80 USD oproti nákupní ceně 15,05 USD. FS KKR Capital (FSK) kleslo na 10,78 USD z nákupní ceny 18,98 USD. Blue Owl Technology Finance (OTF) se propadlo na 10,63 USD oproti 14,40 USD. Pozice v Ares Capital Corporation (ARCC) byla navýšena o 16 % při průměru 19,24 USD.

Naopak Ares prodal celou pozici v New Mortgage Investment Corp (NMFC). Mezi výjimky s pozitivní výkonností patří Global Business Travel Group (GBTG), která od začátku roku posílila o 23 % a za poslední měsíc o 61 %, a ARKO Corp. s růstem téměř 70 % od začátku roku.

Správné umístění vysokovýnosných akcií do daňově zvýhodněného Roth účtu může investorovi ušetřit tisíce dolarů ročně – a v dlouhém horizontu výrazně zvýšit výsledný majetek. Portfolio v hodnotě 500 000 dolarů s průměrným výnosem 8 % generuje 42 000 dolarů ročních dividendových příjmů, které by v běžném zdanitelném účtu v 24% daňovém pásmu přišly o 10 080 dolarů na federálních daních.

V Roth účtu plyne celých 42 000 dolarů bez daně. Při reinvestici ušetřených prostředků s 5% ročním zhodnocením se za deset let kumulativní úspora vyšplhá na přibližně 127 000 dolarů. Pro investory ve vyšších pásmech jsou čísla ještě výraznější: v 32% pásmu úspora činí 13 440 dolarů ročně, v 37% pásmu pak 15 540 dolarů.

Logika strategie je prostá – do Roth účtu patří zejména tituly s příjmy zdaněnými jako běžný příjem, nikoli jako kvalifikované dividendy. Sem spadají například Ares Capital (ARCC) s výnosem 10 %, JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) s 13 % nebo JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) s 8 %. MLP fondy jako MPLX či Enterprise Products Partners (EPD) navíc komplikují daňové přiznání formulářem K-1, takže jejich zařazení do Roth účtu přináší i administrativní úlevu.

Do zdanitelného účtu naopak lépe pasují tituly s kvalifikovanými dividendami – například Altria (MO) se 6% výnosem nebo Realty Income (O) s 5% výnosem a 670 po sobě jdoucími měsíčními dividendami. Celkový výnos modelového portfolia přesahuje výnos desetiletého amerického státního dluhopisu o 373 bazických bodů.

Vedoucí hráči soukromého kreditního trhu, Brookfield Corporation a Blackstone, využili výsledky za první čtvrtletí k obraně sektoru, který čelí rostoucí kritice ohledně systémových rizik. Oba správci aktiv trvají na tom, že soukromý kredit funguje na stejných principech jako tradiční bankovní úvěry.

CEO Brookfield Bruce Flatt popsal soukromý kredit jednoduše jako poskytování prioritního kapitálu majitelům aktiv a podnikům za fixní výnos. Podle něj se principy upisování, zajištění a disciplíny nijak neliší od veřejných trhů – výsledky závisí na tom, komu půjčujete, jak strukturujete transakce a jak přísně dodržujete disciplínu.

Sektor získal na významu v posledním desetiletí poté, co tradiční banky a spořitelny omezily úvěrování kvůli přísnější regulaci a kapitálovým požadavkům. Mezeru zaplnily globální investiční firmy a takzvané BDC (business development companies).

Zastánci tvrdí, že soukromý kredit dokáže dlouhodobě generovat nadprůměrné výnosy z fixního příjmu. Kritici naopak varují před systémovým rizikem pro globální ekonomiku a možnými ztrátami investorů.

Brookfield má tržní kapitalizaci 99 miliard USD, jeho akcie se obchodují za 44,28 USD a za posledních 52 týdnů se pohybovaly v rozsahu 37,54–49,56 USD. Dividendový výnos činí 0,56 %.

Ares Capital (ARCC) vykázal v posledním čtvrtletí základní zisky pod úrovní dividendy, přesto společnost potvrdila zachování dividendového výnosu 10 % ročně. Výplatu pokryly čisté realizované zisky a rezervy z předchozího roku.

Firma, která funguje jako rozvojová úvěrová společnost (BDC), uvedla, že je přesvědčena o kvalitě svého portfolia a udržitelnosti současné dividendy.

Investoři hledající pasivní příjem bez závislosti na stavu ekonomiky mají k dispozici tři akcie s dividendovým výnosem mezi 5 % a 10 %. Na investici 30 000 dolarů rozloženou mezi tyto tituly lze ročně získat přes 2 000 dolarů v dividendách.

Realty Income (ticker: O) vlastní 15 542 komerčních nemovitostí s obsazeností 98,9 % a vyplácí dividendu s výnosem 5,17 %. REIT zvýšil dividendu 113krát po sobě čtvrtletně, což z něj dělá jeden z nejspolehlivějších dividendových plátců na trhu.

Altria Group (ticker: MO) s výnosem 6,42 % zvýšila dividendu 60krát za 56 let. Výrobce cigaret Marlboro a dalších značek (Copenhagen, Skoal, on!, NJOY) čelí poklesu domácího objemu cigaret o 10 %, přesto udržuje provozní marži 64,4 %. V roce 2025 vrátila firma akcionářům 8 miliard dolarů.

Nejvyšší výnos nabízí Ares Capital (ticker: ARCC) s 10,32 %. Největší veřejně obchodovaná rozvojová úvěrová společnost spravuje portfolio v hodnotě 29,48 miliardy dolarů rozdělené mezi 603 firem. Rizikovost tlumí konzervativní struktura: 80 % nových závazků tvoří půjčky zajištěné prvním zástavním právem a 72 % portfolia nese pohyblivou úrokovou sazbu.

Ares Capital Corporation (NASDAQ: ARCC) oznámila dividendu za druhé čtvrtletí 2026 ve výši 0,48 USD na akcii a zveřejnila výsledky za první čtvrtletí končící 31. března 2026. Dividenda bude vyplacena 30. června 2026, rozhodným datem je 15. června 2026.

Investoři hledající pasivní příjem nad úrovní státních dluhopisů mají k dispozici tři akcie s výnosem výrazně překonávajícím 4,30 % desetiletých amerických treasuries. Investice 10 000 USD do každé z nich generuje přes 2 200 USD ročně.

Realty Income (ticker O) nabízí výnos 5,03 % s anualizovanou dividendou 3,219 USD na akcii. REIT vlastní přibližně 15 542 nemovitostí s obsazeností 98,9 % a dividendu zvýšil již 113 čtvrtletí po sobě. Na rok 2026 plánuje investice v objemu 8,0 miliard USD.

Enbridge (ticker ENB) přináší výnos 7,28 % a v prvním čtvrtletí 2026 zvýšila dividendu o 3 % na 0,97 CAD. Jde o 31. rok po sobě jdoucího růstu výplaty. Ve čtvrtém čtvrtletí 2025 firma vykázala zisk na akcii 0,88 USD, čímž překonala analytický odhad 0,79 USD. Roční EBITDA bez jednorázových položek dosáhla rekordních 19,95 miliardy USD.

Ares Capital (ticker ARCC) je největší veřejně obchodovaná BDC společnost podle tržní kapitalizace a nabízí nejvyšší výnos ze trojice – 10,1 % s čtvrtletní dividendou 0,48 USD. Jako BDC je ze zákona povinna distribuovat alespoň 90 % příjmů akcionářům.