Ares Capital Corporation

Ares Management, správce s 407 miliardami dolarů v kreditních aktivech, v prvním čtvrtletí 2026 agresivně nakoupil akcie firem z kategorie Business Development Companies (BDC), čímž signalizuje přesvědčení o podhodnocení celého sektoru. Firma otevřela nebo navýšila celkem 17 pozic v BDC a přímém financování – a od té doby všechny klesly pod průměrnou nákupní cenu.

Největší navýšení zaznamenaly pozice v Morgan Stanley Direct Lending (MSDL), kde Ares zvýšil expozici o 312 % při průměrné nákupní ceně 16,19 USD; akcie nyní obchoduje za 15,09 USD. Pozice v Hercules Capital (HTGC) vzrostla o 285 % na 776 606 akcií nakoupených průměrně za 17,09 USD, aktuální cena je 15,34 USD.

Výrazné propady zaznamenaly i další tituly. MSC Income Fund (MSIF) se obchoduje za 11,80 USD oproti nákupní ceně 15,05 USD. FS KKR Capital (FSK) kleslo na 10,78 USD z nákupní ceny 18,98 USD. Blue Owl Technology Finance (OTF) se propadlo na 10,63 USD oproti 14,40 USD. Pozice v Ares Capital Corporation (ARCC) byla navýšena o 16 % při průměru 19,24 USD.

Naopak Ares prodal celou pozici v New Mortgage Investment Corp (NMFC). Mezi výjimky s pozitivní výkonností patří Global Business Travel Group (GBTG), která od začátku roku posílila o 23 % a za poslední měsíc o 61 %, a ARKO Corp. s růstem téměř 70 % od začátku roku.

Správné umístění vysokovýnosných akcií do daňově zvýhodněného Roth účtu může investorovi ušetřit tisíce dolarů ročně – a v dlouhém horizontu výrazně zvýšit výsledný majetek. Portfolio v hodnotě 500 000 dolarů s průměrným výnosem 8 % generuje 42 000 dolarů ročních dividendových příjmů, které by v běžném zdanitelném účtu v 24% daňovém pásmu přišly o 10 080 dolarů na federálních daních.

V Roth účtu plyne celých 42 000 dolarů bez daně. Při reinvestici ušetřených prostředků s 5% ročním zhodnocením se za deset let kumulativní úspora vyšplhá na přibližně 127 000 dolarů. Pro investory ve vyšších pásmech jsou čísla ještě výraznější: v 32% pásmu úspora činí 13 440 dolarů ročně, v 37% pásmu pak 15 540 dolarů.

Logika strategie je prostá – do Roth účtu patří zejména tituly s příjmy zdaněnými jako běžný příjem, nikoli jako kvalifikované dividendy. Sem spadají například Ares Capital (ARCC) s výnosem 10 %, JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) s 13 % nebo JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) s 8 %. MLP fondy jako MPLX či Enterprise Products Partners (EPD) navíc komplikují daňové přiznání formulářem K-1, takže jejich zařazení do Roth účtu přináší i administrativní úlevu.

Do zdanitelného účtu naopak lépe pasují tituly s kvalifikovanými dividendami – například Altria (MO) se 6% výnosem nebo Realty Income (O) s 5% výnosem a 670 po sobě jdoucími měsíčními dividendami. Celkový výnos modelového portfolia přesahuje výnos desetiletého amerického státního dluhopisu o 373 bazických bodů.

Vedoucí hráči soukromého kreditního trhu, Brookfield Corporation a Blackstone, využili výsledky za první čtvrtletí k obraně sektoru, který čelí rostoucí kritice ohledně systémových rizik. Oba správci aktiv trvají na tom, že soukromý kredit funguje na stejných principech jako tradiční bankovní úvěry.

CEO Brookfield Bruce Flatt popsal soukromý kredit jednoduše jako poskytování prioritního kapitálu majitelům aktiv a podnikům za fixní výnos. Podle něj se principy upisování, zajištění a disciplíny nijak neliší od veřejných trhů – výsledky závisí na tom, komu půjčujete, jak strukturujete transakce a jak přísně dodržujete disciplínu.

Sektor získal na významu v posledním desetiletí poté, co tradiční banky a spořitelny omezily úvěrování kvůli přísnější regulaci a kapitálovým požadavkům. Mezeru zaplnily globální investiční firmy a takzvané BDC (business development companies).

Zastánci tvrdí, že soukromý kredit dokáže dlouhodobě generovat nadprůměrné výnosy z fixního příjmu. Kritici naopak varují před systémovým rizikem pro globální ekonomiku a možnými ztrátami investorů.

Brookfield má tržní kapitalizaci 99 miliard USD, jeho akcie se obchodují za 44,28 USD a za posledních 52 týdnů se pohybovaly v rozsahu 37,54–49,56 USD. Dividendový výnos činí 0,56 %.

Ares Capital (ARCC) vykázal v posledním čtvrtletí základní zisky pod úrovní dividendy, přesto společnost potvrdila zachování dividendového výnosu 10 % ročně. Výplatu pokryly čisté realizované zisky a rezervy z předchozího roku.

Firma, která funguje jako rozvojová úvěrová společnost (BDC), uvedla, že je přesvědčena o kvalitě svého portfolia a udržitelnosti současné dividendy.

Investoři hledající pasivní příjem bez závislosti na stavu ekonomiky mají k dispozici tři akcie s dividendovým výnosem mezi 5 % a 10 %. Na investici 30 000 dolarů rozloženou mezi tyto tituly lze ročně získat přes 2 000 dolarů v dividendách.

Realty Income (ticker: O) vlastní 15 542 komerčních nemovitostí s obsazeností 98,9 % a vyplácí dividendu s výnosem 5,17 %. REIT zvýšil dividendu 113krát po sobě čtvrtletně, což z něj dělá jeden z nejspolehlivějších dividendových plátců na trhu.

Altria Group (ticker: MO) s výnosem 6,42 % zvýšila dividendu 60krát za 56 let. Výrobce cigaret Marlboro a dalších značek (Copenhagen, Skoal, on!, NJOY) čelí poklesu domácího objemu cigaret o 10 %, přesto udržuje provozní marži 64,4 %. V roce 2025 vrátila firma akcionářům 8 miliard dolarů.

Nejvyšší výnos nabízí Ares Capital (ticker: ARCC) s 10,32 %. Největší veřejně obchodovaná rozvojová úvěrová společnost spravuje portfolio v hodnotě 29,48 miliardy dolarů rozdělené mezi 603 firem. Rizikovost tlumí konzervativní struktura: 80 % nových závazků tvoří půjčky zajištěné prvním zástavním právem a 72 % portfolia nese pohyblivou úrokovou sazbu.

Ares Capital Corporation (NASDAQ: ARCC) oznámila dividendu za druhé čtvrtletí 2026 ve výši 0,48 USD na akcii a zveřejnila výsledky za první čtvrtletí končící 31. března 2026. Dividenda bude vyplacena 30. června 2026, rozhodným datem je 15. června 2026.

Investoři hledající pasivní příjem nad úrovní státních dluhopisů mají k dispozici tři akcie s výnosem výrazně překonávajícím 4,30 % desetiletých amerických treasuries. Investice 10 000 USD do každé z nich generuje přes 2 200 USD ročně.

Realty Income (ticker O) nabízí výnos 5,03 % s anualizovanou dividendou 3,219 USD na akcii. REIT vlastní přibližně 15 542 nemovitostí s obsazeností 98,9 % a dividendu zvýšil již 113 čtvrtletí po sobě. Na rok 2026 plánuje investice v objemu 8,0 miliard USD.

Enbridge (ticker ENB) přináší výnos 7,28 % a v prvním čtvrtletí 2026 zvýšila dividendu o 3 % na 0,97 CAD. Jde o 31. rok po sobě jdoucího růstu výplaty. Ve čtvrtém čtvrtletí 2025 firma vykázala zisk na akcii 0,88 USD, čímž překonala analytický odhad 0,79 USD. Roční EBITDA bez jednorázových položek dosáhla rekordních 19,95 miliardy USD.

Ares Capital (ticker ARCC) je největší veřejně obchodovaná BDC společnost podle tržní kapitalizace a nabízí nejvyšší výnos ze trojice – 10,1 % s čtvrtletní dividendou 0,48 USD. Jako BDC je ze zákona povinna distribuovat alespoň 90 % příjmů akcionářům.