CME Group Inc.

Burzovní operátor CME Group (NASDAQ: CME) vykázal za druhé čtvrtletí rekordní tržby přes 1,7 miliardy dolarů a upravený zisk na akcii 2,99 dolaru při provozní marži 69,5 %. Akcionářům firma za čtvrtletí vrátila 1,2 miliardy dolarů formou dividend a zpětného odkupu akcií.

Průměrný denní objem obchodů dosáhl 29,8 milionu kontraktů, otevřené pozice na trhu vzrostly meziročně o 8 %. Příjmy z prodeje tržních dat stouply o 20 %. Firma tak natáhla sérii meziročního růstu této položky už na 33 čtvrtletí v řadě.

Vedení odmítlo obavy, že by takzvané „perpetual futures“ (trvalé termínové kontrakty bez data splatnosti, oblíbené u kryptoměn) mohly nahradit nástroje CME pro zajišťování rizik u velkých institucí. Podle šéfa firmy Terryho Duffyho o ně od klíčových zákazníků není poptávka. Firma místo toho chystá nové produkty včetně nepřetržitého obchodování s kryptoměnami a zlatem.

Burzovní skupina CME Group (Nasdaq: CME) provozuje největší derivátový trh na světě. Za druhé čtvrtletí 2026 oznámila tržby 1,7 miliardy dolarů a čistý zisk 1,0 miliardy dolarů. Zisk na zředěnou akcii dosáhl 2,88 dolaru, po očištění o mimořádné položky 2,99 dolaru.

Generální ředitel Terry Duffy uvedl, že první pololetí 2026 bylo nejsilnější v historii firmy. Tržby z prodeje tržních dat vzrostly o 20 % na rekordních 238 milionů dolarů. Denně se v průměru obchodovalo 29,8 milionu kontraktů, což je třetí nejvyšší čtvrtletní hodnota v historii firmy.

Firma klientům ušetřila přes 95 miliard dolarů díky efektivnějšímu započítávání marží (jistoty, kterou obchodníci musí skládat). Jde o nový rekord. CME Group také spustila nové produkty, například futures na jednotlivé akcie nebo kontrakty na jednu unci zlata obchodovatelné nepřetržitě.

Ke konci června měla firma 2,3 miliardy dolarů v hotovosti a dluh 3,4 miliardy dolarů. Ve druhém čtvrtletí vyplatila na dividendách zhruba 468 milionů dolarů a za 695 milionů dolarů odkoupila vlastní akcie.

Burza CME Group od 27. července spustí futures na akcie Tesly a SpaceX. Futures jsou termínové kontrakty na jednotlivé akcie. Jde o dva z několika desítek nových kontraktů, které CME na konci měsíce uvede na trh.

Tyto kontrakty nejsou určeny běžným drobným investorům. Míří na zkušenější obchodníky. Slouží k zajištění (hedgingu) nebo ke zvýšení výnosu stávající pozice v dané akcii. Zájemci potřebují maklérský účet se schválením pro obchodování s futures. To může vyžadovat i minimální výši kapitálu.

Fed v čele s Kervinem Warshem dal jasně najevo, že snižování úrokových sazeb v blízké době neplánuje, čímž se staví proti přání prezidenta Trumpa. Jako klíčový faktor vysoké inflace centrální banka bez přímého pojmenování označila válku v Íránu.

Investoři by měli počítat se zvýšenou volatilitou na trzích, dokud inflační tlaky nepolevují.

CME Group podá ve čtvrtek 18. června 2026 žalobu na amerického regulátora komoditních trhů CFTC, čímž otevírá právní spor o to, zda perpetuální futures jsou regulovány správně. Odcházející generální ředitel CME Terrence Duffy na přípravě tohoto kroku pracoval se svou radou osm měsíců.

Spor vznikl poté, co CFTC v květnu 2026 schválila platformu Kalshi jako první subjekt v USA oprávněný nabízet bitcoinové perpetuální futures. Kalshi následně rozšířila nabídku i na další kryptoměny.

Perpetuální futures jsou kontrakty bez data vypršení, které umožňují spekulaci na cenu aktiva bez jeho skutečného vlastnictví. Duffy argumentuje, že tyto produkty jsou podle zákona Dodd-Frank ve skutečnosti swapy, a měly by tedy podléhat jinému regulačnímu režimu. CME přitom drží exkluzivní licence od všech hlavních poskytovatelů benchmarků.

Předseda CFTC Michael Selig schválení obhajuje s tím, že jde o dobře regulovaný produkt. Duffy ve funkci generálního ředitele skončí v březnu 2027.

CME Group oznámila nástupnický plán – od 1. března 2027 se generální ředitelkou světové přední derivátové burzy stane Lynne Fitzpatrick, která dnes zastává pozice prezidentky a finanční ředitelky. Dosavadní šéf Terry Duffy přejde do role výkonného předsedy.

Duffy stojí v čele CME Group přes 25 let – předsedou se stal v roce 2002, generálním ředitelem pak v roce 2016. Za jeho éry vzrostla tržní kapitalizace firmy o více než 8 000 procent na současných přes 95 miliard dolarů. Burza dnes obchoduje průměrně 28,1 milionu kontraktů denně.

Fitzpatrick spolupracuje s Duffym 20 let a má za sebou dvě dekády zkušeností se strategií a financemi. Duffy sám začínal v CME v roce 1980 jako běžec v obchodní jámě a o rok později si založil vlastní obchodní firmu TDA Trading.

Pod Duffyho vedením prošla CME Group zásadní transformací z burzovního parketového obchodování na elektronické platformy. Firma jako první americká burza vstoupila na veřejné trhy, v roce 2007 se spojila s Chicago Board of Trade, v roce 2008 koupila New York Mercantile Exchange a v roce 2018 získala NEX. V posledních letech uzavřela strategická partnerství s Google Cloud (2021) a FanDuel (2025).

Akcie CME Group (ticker: CME) obchodovaná aktuálně za 266,08 USD výrazně překračuje vnitřní hodnotu vypočtenou pomocí DCF modelů, což je varování pro investory uvažující o nákupu. Earnings-based DCF model stanovuje férovou hodnotu na 193,55 USD, FCF-based model na 189,44 USD – v obou případech je tedy akcie předražena o více než třetinu.

Třetí model, GF Value, vykresluje mírnější obraz: férová hodnota 270,47 USD je sice blíže současné ceně, ale stále naznačuje mírné nadhodnocení. Konsenzus tří modelů tak hovoří jasně – akcie je drahá.

Důležité upozornění: prediktabilita modelu pro CME Group dosahuje pouze 2 z 5 hvězdiček, což spolehlivost DCF výpočtů snižuje. Akcie přitom v poslední době posílila o 6,1 %, což nadhodnocení ještě prohloubilo.

Nejistota o tom, jak Federální rezervní systém zareaguje na inflaci, zvyšuje poptávku po úrokových futures a přináší vyšší tržby CME Group. Investoři využívají futures k ochraně portfolií v situaci, kdy Fed nemá jasnou cestu vpřed.

Rostoucí inflace by si tradičně žádala zvýšení úrokových sazeb. Jenže křehká ekonomická situace tuto možnost komplikuje, a právě tato nejistota nutí instituce i jednotlivce k obranným hedgingovým obchodům, které by za normálních okolností nedělali.

CME Group, která provozuje jednu z největších světových platforem pro obchodování futures, z tohoto vývoje přímo profituje. Vyšší objem obchodů s úrokovými futures se promítá do jejích tržeb.

CME Group oznámila uvedení nových finančně vypořádaných Micro E-mini opcí na indexy S&P 500 a Nasdaq-100, jejichž spuštění je naplánováno na 29. června 2026 – podmínkou je regulační schválení. Nové kontrakty budou mít jednu desetinu velikosti stávajících E-mini protějšků a nabídnou krátkodobé expirace od pondělí do pátku.

Finanční vypořádání eliminuje operační procesy spojené s doručením podkladových futures. Celá Micro E-mini suite CME Group dosud kumulativně překročila 2,6 miliardy obchodovaných kontraktů. Produkty na S&P 500 i Nasdaq-100 mají každý přes 1 miliardu obchodovaných kontraktů od svého vzniku.

CME Group a Morningstar podepsaly víceletou exkluzivní licenční dohodu, která umožní burze poprvé nabízet derivátové produkty založené na indexech Morningstar – jde o přístup k trhům podloženým aktivy v hodnotě přes 3 biliony dolarů. Nové produkty mají klientům usnadnit řízení rizik a navigaci tržní volatility.

Dohoda se vztahuje na indexy Morningstar US Total Market, Large Cap, Large Cap Value, Large Cap Growth, Mid Cap a Small Cap. Tyto indexy procházejí rebrandingem – Morningstar je získala dříve v roce 2026 pod původním názvem CRSP.

Morningstar aktuálně spravuje přibližně 370 miliard dolarů v aktivech pod správou a působí ve 32 zemích prostřednictvím dceřiných společností.

CME Group oznámila termín zveřejnění výsledků za druhý kvartál 2026 – zpráva vyjde 22. července 2026 před otevřením trhů. Písemné shrnutí i tisková zpráva budou dostupné na webu společnosti od 6:00 SEČ, konferenční hovor s analytiky začne v 7:30 SEČ.

Přímý přenos hovoru bude k dispozici v sekci Investor Relations na webu firmy. Telefonicky se lze připojit na číslech 877-918-3040 (USA) nebo +1 312-470-7282 (mimo USA), kód účastníka je 1944793.

CME Group od 9. června 2026 umožňuje obchodovat futures kontrakty sledující index Nasdaq CME Crypto Index, který zahrnuje 8 největších kryptoměn – jde o první regulovaný nástroj nabízející diverzifikovanou expozici vůči celému sektoru najednou. Kontrakty jsou finančně vypořádány podle Nasdaq CME Crypto Settlement Price Index a obchodují se na platformě CME pod jejími pravidly.

Index zahrnuje bitcoin, bitcoin cash, ether, SOL, XRP, ADA, LINK a lumeny. Produkty jsou určeny především institucionálním investorům, kteří hledají zajištění kryptoměnového rizika nebo přímou expozici vůči sektoru v regulovaném prostředí. Na vzniku indexu se podílela také společnost Hashdex Asset Management, správce aktiv zaměřený na digitální aktiva.

Šéf CME Group Terry Duffy ostře zkritizoval rozhodnutí regulátora CFTC, který schválil bitcoinový perpetuální futures kontrakt pro společnost Kalshi, a varoval před riziky pro retailové investory. Duffy tvrdí, že tento produkt vůbec neodpovídá jeho chápání toho, co futures kontrakt je.

Duffy rizika spojená s novým produktem přirovnal ke krizi z roku 2007. CME Group je přitom sama vedoucím hráčem na trhu derivátů a schválení produktu pro Kalshi vnímá jako konkurenční hrozbu i regulatorní precedens.

Kalshi je startup zaměřený na předpovědní trhy, který si regulatorní schválení pro bitcoinové perpetuální futures teprve vybudoval. Perpetuální futures kontrakty nemají datum vypršení a jsou populární zejména na kryptoměnových burzách – jejich rozšíření na regulované americké trhy je proto kontroverzním krokem.

CME Group zahájila obchodování s novými futures kontrakty na Bitcoin Volatility Index, které investorům umožňují sázet přímo na volatilitu bitcoinu bez závislosti na směru ceny. První blokový obchod uzavřely společnosti DV Chain a Monarq Asset Management.

Nové produkty jsou dostupné nepřetržitě 24/7 – režim, který CME spustila pro kryptoproduukty 29. května. Průměrný denní objem kryptografických produktů burzy dosahuje 266 900 kontraktů, meziročně o 38 % více. Průměrný denní otevřený zájem činí 274 500 kontraktů, což je nárůst o 18 % meziročně.

CME Group dosáhla v květnu 2026 rekordního průměrného denního objemu 33,2 milionu kontraktů, což meziročně představuje nárůst o 15 %. Pro investory jde o signál rostoucí poptávky po zajišťovacích nástrojích v období tržní volatility.

Největší podíl na objemu měly úrokové deriváty s 18,8 milionu kontraktů denně. Akciové futures dosáhly 8 milionů kontraktů (nárůst o 21 %). Futures na 2leté americké státní dluhopisy překonaly měsíční rekord s 1,9 milionu kontraktů, přičemž 26. května padl jednorázový denní rekord 7 milionů kontraktů.

Futures na 10leté americké státní dluhopisy vzrostly o 30 % na 3,6 milionu kontraktů. Micro E-Mini Nasdaq-100 futures si připsaly 47 % na 2,2 milionu kontraktů, E-Mini S&P 500 futures vzrostly o 12 % na 1,5 milionu kontraktů.

Mezinárodní objem stoupl o 18 % na 10,2 milionu kontraktů. Region EMEA vzrostl o 20 % na 7,6 milionu kontraktů, APAC o 11 % na 2,2 milionu kontraktů.

Platforma BrokerTec zaznamenala průměrnou denní nominální hodnotu 1,076 bilionu dolarů (+16 %). Americké repo vzrostlo o 15 % na 406 miliard dolarů, evropské repo o 18 % na 360 miliard eur.

CME Group (CME) od 29. května 2026 umožňuje obchodovat kryptoměnové futures a opce nepřetržitě – 24 hodin denně, 7 dní v týdnu. Jde o zásadní krok pro institucionální investory, kteří dosud nemohli reagovat na víkendové pohyby kryptoměn přes regulované deriváty. V prvním víkendu se zobchodovalo více než 7 200 kontraktů s notionálním objemem přibližně 50 milionů dolarů.

Obchodování běží na platformě CME Globex. Mezi partnery, kteří službu podporují, patří Robinhood Markets (HOOD), Ripple Prime a Wedbush Securities. CME Group zavedla první Bitcoin futures kontrakt již v roce 2017, nyní rozšiřuje nabídku také o Bitcoin Volatility futures, které umožňují obchodovat 30denní implikovanou volatilitu bitcoinu a zajišťovat se proti ní.

Předseda a generální ředitel CME Group Terry Duffy se zúčastní Piper Sandler Global Exchange and Fintech Conference 4. června 2026 ve 14:00 východního času. Prezentaci bude možné sledovat živě na webu Investor Relations CME Group, zvukový záznam bude dostupný přibližně 24 hodin po skončení akce.

Investice do platforem předpovědních trhů pokračují přes narůstající právní nejistotu – regulační spor mezi federální vládou a státy totiž zatím nemá jasného vítěze, což komplikuje výhled celého sektoru. Valuace soukromé společnosti Kalshi vzrostla z 11 miliard dolarů v prosinci na 22 miliard, valuace Polymarketu pak ze 9 miliard na 15 miliard dolarů.

Komise pro obchodování s komoditami (CFTC) vede soudní spory se 6 státy o jurisdikci nad regulací tzv. event kontraktů. Celkem 17 států zpochybňuje fungování platforem jako Kalshi, Polymarket, Coinbase nebo Robinhood. Státy argumentují, že jde o hazard kvůli sportovnímu zaměření kontraktů – jeden stát se pokusil předpovědní trhy zcela zakázat. CFTC naopak tvrdí, že všechny tyto smlouvy spadají pod její jurisdikci jako swapy a deriváty.

Sportovní kontrakty přitom tvoří většinu současného objemu obchodování. Analytici Bernsteinu odhadují, že do roku 2030 jejich podíl klesne na 30 %, přičemž ekonomické, politické a finanční kontrakty čelí menší regulační kontrole.

Firmy přesto v investicích pokračují. Flutter Entertainment (ticker: FLUT) vlastní platformu FanDuel Predicts a investuje do tvorby trhu na platformách třetích stran. DraftKings (DKNG) považuje svou platformu za dlouhodobou investici s výhledem do roku 2027. CME Group (CME) pomohla FanDuel Predicts vyvinout. Výbor Sněmovny reprezentantů mezitím požaduje informace od vedení Kalshi a Polymarketu o opatřeních proti obchodování na základě důvěrných informací.

CME Group na valné hromadě 14. května 2026 zvolila 14 členů představenstva na jednoletý mandát končící v roce 2027. Akcionáři zároveň schválili jmenování Ernst & Young LLP jako nezávislého auditora a na poradní bázi odsouhlasili odměňování vedoucích pracovníků.

Mezi zvolenými členy představenstva jsou mimo jiné generální ředitel Terrence A. Duffy, Bryan T. Durkin nebo Harold Ford Jr. Hlasování o návrzích týkajících se akcií třídy B bylo odloženo na náhradní zasedání, které proběhne virtuálně 9. června 2026 v 11:00 SEČ. Oficiální výsledky včetně procent hlasů firma zveřejní v dokumentu 8-K podaném u SEC.

CME Group oznámila spuštění futures kontraktů na Nasdaq CME Crypto Index k 8. června 2026, přičemž jde o první futures kontrakt burzy vážený tržní kapitalizací. Průměrný denní objem kryptoměnových futures CME vzrostl od začátku roku o 43 procent, což dokládá rostoucí institucionální zájem o tento segment.

Kontrakty budou dostupné v mikro i větších velikostech a jejich finanční vypořádání proběhne na základě Nasdaq CME Crypto Settlement Price Index. Ten zahrnuje sedm aktiv: bitcoin, ether, SOL, XRP, ADA, LINK a lumeny. Produkty budou obchodovány přímo na CME a podléhat jejím pravidlům. Spuštění je podmíněno regulačním schválením.

CME Group oznámila, že 1. června 2024 spustí Bitcoin volatility futures – nástroj, který umožní institucím obchodovat s volatilitou bitcoinu jako samostatným aktivem bez přímé směrové expozice. Jde o první regulovaný produkt tohoto druhu na hlavní burze derivátů.

Kontrakty jsou vázány na CME CF Bitcoin Volatility Index (BVX), který sleduje očekávanou 30denní volatilitu bitcoinu na základě dat z opcí. Index se aktualizuje v reálném čase během obchodních hodin.

Bitcoin tradičně vykazuje pohyby v rozmezí 10–30 %, což z řízení volatility dělá klíčové téma pro institucionální portfolia. Analytik Morgan Stanley David Schlageter potvrdil, že po podobných produktech existuje poptávka. Index provozuje CF Benchmarks, jejíž CEO Sui Chung uvedl, že rozšiřuje infrastrukturu pro strukturované kryptoprodukty.