Figma, Inc.

Figma překonala odhady analytiků v tržbách i zisku za druhé čtvrtletí. Akcie přesto klesly téměř o 15 %. Důvodem jsou prudce rostoucí náklady na umělou inteligenci, které rostou víc než dvakrát rychleji než tržby.

Náklady na tržby vzrostly o 117 %, protože výdaje na AI infrastrukturu předstihly růst tržeb. Výhled na třetí čtvrtletí počítá s výrazným zpomalením růstu tržeb na 36 %. Firmu navíc opouštějí dva členové vrcholového vedení.

I přes silné ukazatele udržení zákazníků firmu tíží sílící konkurence a blížící se konec „lock-upu“. Jde o smluvní zákaz prodeje akcií pro zaměstnance a rané investory, který platí po vstupu firmy na burzu.

Akcie designové platformy Figma (FIG) po zveřejnění výsledků za druhé čtvrtletí klesly. Z týdenního maxima 27,80 dolaru spadly až na 22,30 dolaru. Důvodem jsou rychle rostoucí náklady na umělou inteligenci (AI). Firma je investuje do vývoje svých nástrojů.

Tržby přitom vzrostly o 48 % meziročně na 370 milionů dolarů. Firma tak dál rychle roste. Počet klientů, kteří jí platí přes 10 000 dolarů ročně, stoupl na 15 964 z 11 906 před rokem. Klientů platících přes 100 000 dolarů má nyní 1 635.

Kvůli vysokým výdajům na AI ale firmě vzrostla čistá ztráta na 112 milionů dolarů (podle amerických účetních standardů GAAP). Provozní ztráta stoupla na 117,3 milionu dolarů. Analytici proto snížili cílové ceny akcie. Citigroup z 36 na 35 dolarů a Wells Fargo z 42 na 36 dolarů.

Analytici čekají, že tržby ve třetím čtvrtletí dosáhnou 374 milionů dolarů (meziročně +36 %). Za celý rok pak 1,47 miliardy dolarů (+38 %). Generální ředitel firmy řekl, že teď je správný okamžik pro investice do produktu a obchodu. A to i za cenu nižší ziskovosti v krátkém období.

Figma (FIG) provozuje webovou platformu pro týmovou spolupráci při navrhování. Ve druhém čtvrtletí zvýšila tržby na 370,1 milionu dolarů, analytici čekali 351,6 milionu. Meziročně jde o růst o 48 %. Upravený zisk na akcii dosáhl 8 centů, dvojnásobek očekávaných 4 centů.

Firma zároveň zvýšila výhled na celý rok. Nově čeká tržby 1,463 až 1,467 miliardy dolarů místo původních 1,422 až 1,428 miliardy. To je nad odhadem trhu 1,437 miliardy. Vysoká zůstala i míra udržení tržeb u stávajících zákazníků na 136 % (kolik firma na stávajících klientech meziročně vydělá navíc díky rozšiřování jejich předplatných).

Akcie i přes tato čísla po zveřejnění výsledků propadla po uzavření burzy o 16,5 % na 23,50 dolaru. Firma měla k 30. červnu 15 964 platících zákazníků s ročními výdaji nad 10 000 dolarů. Zákazníků s výdaji nad 100 000 dolarů ročně měla 1 635.

Akcie designového softwaru Figma klesly za poslední rok o téměř 80 % z rekordních 142,92 dolaru na minimum 16,60 dolaru. V posledním měsíci si ale připsaly téměř 27 %. Analytici 24/7 Wall St. dávají akcii doporučení kupovat se střední jistotou (asi 60 %) a cílovou cenou 30,56 dolaru. Z aktuálních 23,50 dolaru by to znamenalo růst o 30 %. Za prvním čtvrtletím 2026 stály tržby 333,44 milionu dolarů, meziročně o 46 % více. Firma ale vykázala účetní ztrátu 142,4 milionu dolarů, způsobenou hlavně odměnami zaměstnancům v akciích.

Generální ředitel Dylan Field prodal 29. května 174 430 akcií v rámci předem naplánovaného prodejního programu. Podobně prodávali akcie i finanční, obchodní a technický ředitel firmy mezi květnem a červnem. To podle analytiků tlumí krátkodobé nadšení investorů. Firma zveřejní další výsledky 5. srpna 2026.

Figma se obchoduje za 10,76násobek ročních tržeb. Konkurenční Adobe roste jen o 13 % ročně a obchoduje se za 3,4násobek tržeb. Autodesk roste o 18 % za 5,4násobek tržeb. Rychlejší růst Figmy podle analytiků ospravedlňuje vyšší cenu akcie. V optimistickém scénáři, pokud si Figma udrží násobek 13krát tržby, by akcie mohla vystoupat nad 40 dolarů. V pesimistickém scénáři poklesu násobku na 6krát tržby by cena mohla klesnout k 15 dolarům.

Akcie designové platformy Figma (NASDAQ: FIG) vytvořily takzvané dvojité dno. Jde o obrazec v grafu, kdy cena dvakrát klesne ke stejnému minimu kolem 16,80 USD a poté se odrazí nahoru. Z dubnového a červnového minima se titul zvedl na aktuálních 23,65 USD.

Cena se vrátila nad 50denní klouzavý průměr. Index RSI (ukazatel síly trendu) vzrostl na 61 z ročního minima 17,83. To podle technických analytiků naznačuje další růst k hranici 27,80 USD, případně až k 31,25 USD.

Odraz podporují i výsledky firmy. Tržby v prvním čtvrtletí vzrostly o 46 % na 333,4 milionu USD, nad původním výhledem vedení. Na druhé čtvrtletí firma čeká tržby 348 až 350 milionů USD (růst 40 % meziročně), za celý rok 1,422 až 1,428 miliardy USD (růst 35 %). Počet klientů platících ročně přes 10 000 USD stoupl na 15 218 z 11 107, klientů nad 100 000 USD na 1 525 z 1 031. Jeden velký poskytovatel cloudových služeb během čtvrtletí přidal 35 000 placených licencí.

Cílové ceny analytiků jsou většinou nad současnou cenou akcie. Bank of America vidí 30 USD, Wells Fargo 36 USD, podobně i Piper Sandler, Citigroup a JPMorgan. Firma ale zůstává ztrátová – provozní ztráta v prvním čtvrtletí dosáhla 137 milionů USD. Ocenění je vysoké, poměr ceny akcie k očekávaným tržbám je 7,7. Konkurují jí mimo jiné Sketch a Adobe.

Akcie designérské platformy Figma dnes vzrostly o 11,9 %. Za růstem stojí dva důvody: vysoký podíl „short" pozic (sázek na pokles ceny) mezi investory a nový nákup od velkého institucionálního investora.

Před pondělním obchodováním bylo na „short" pozice vsazeno přibližně 42 % volně obchodovaných akcií Figmy. Při prudším růstu ceny musí tito investoři své pozice uzavírat nákupem akcií. To cenu žene dál nahoru a jevu se říká „short squeeze".

Ráno navíc firma Citizens Financial Group oznámila novou pozici ve Figmě o více než 162 000 akciích. I přes dnešní růst se akcie Figmy obchodují 84 % pod cenou 143 dolarů, které dosáhly loni v létě v den vstupu na burzu.

Akcie firmy Figma ztratily v první polovině roku 2026 52 % hodnoty. Stalo se to i přes velmi silné hospodářské výsledky.

Investory znepokojuje sílící konkurence nástrojů s umělou inteligencí. Patří mezi ně i produkt Claude Design od firmy Anthropic. Tyto obavy stlačily cenu akcie dolů navzdory dobrým výsledkům.

I po propadu se akcie obchoduje za 47násobek volného peněžního toku (hotovost, která firmě zbyde po zaplacení investic). Zároveň jde o 62násobek očekávaného zisku na akcii. Vůči trhu má tedy stále výraznou prémii.

Bank of America (BofA) obnovila sledování akcií Figma s doporučením „buy“ a cílovou cenou 30 dolarů. Podle banky trh přehnal obavy, že umělá inteligence ohrozí byznys firmy. Akcie od svého ročního maxima klesla zhruba o 85 %. BofA naopak čeká, že AI zvýší poptávku po týmové tvorbě digitálního designu v reálném čase. Firmě to má přinést i nové způsoby zpoplatnění, díky kombinaci předplatného a plateb podle skutečného využití.

Banka odhaduje růst tržeb Figmy o 35,6 % v roce 2026 a o 23 % v roce 2027. Podle jejího ocenění se akcie obchoduje za asi 8násobek očekávaných tržeb roku 2027, zatímco konkurenti v průměru za 5,9násobek.

Z technického pohledu akcie zůstává výrazně pod svým dlouhodobým průměrem. Je asi 30 % pod 200denní klouzavou hodnotou 31,44 dolaru. V lednu jí u ceny vznikl tzv. „death cross“ (varovný signál, kdy krátkodobý průměr ceny klesne pod dlouhodobý). V posledních týdnech se ale cena zvedla nad kratší průměry a naráží na odpor kolem 22 dolarů, těsně nad současnou úrovní. Klíčovým odporem je cena 25,50 dolaru, podporou 18 dolarů.

Akcie designérské platformy Figma klesly ve středu o 2,79 % na 21,57 dolaru. Firma se stále vzpamatovává z propadu o 81,25 % za posledních 12 měsíců. Je asi 85 % pod svým maximem za posledních 52 týdnů.

Bank of America obnovila sledování akcie. Po přestávce se k firmě opět vyjadřuje. Dává doporučení „buy“ a cílovou cenu 30 dolarů. Čeká růst tržeb Figmy o 35,6 % v roce 2026 a o 23 % v roce 2027. To je rychleji než u srovnatelných firem (19,3 % a 15,7 %). Podle banky umělá inteligence zvyšuje poptávku po nástrojích pro týmovou spolupráci. Designérský software spíš doplňuje, než nahrazuje.

Technický obraz akcie zůstává převážně slabý. Cena je 31,8 % pod 200denním klouzavým průměrem. Drží se ale nad 20denním a 50denním průměrem. Klíčová podpora je u 18 dolarů, blízko 52týdenního minima 16,60 dolaru. Klíčový odpor je u 25,50 dolaru.

Akcie firmy Figma (FIG), která vyvíjí software pro grafický design, v červnu klesly o 29 %. Propad je součástí širšího poklesu akcií softwarových firem. Investoři se bojí, že jim umělá inteligence naruší byznys. Obavy zesílily poté, co firma Anthropic v dubnu spustila konkurenční produkt Claude Design. Většina ztrát padla na první polovinu měsíce.

K výprodeji přispělo i zklamání z výsledků dalších softwarových firem, jako jsou Salesforce, Adobe a Oracle. Figma prodává software formou předplatného za každého uživatele. Investoři se obávají, že takové firmy přijdou o zákazníky ve prospěch AI alternativ. Figma je vnímána jako typický příklad ohrožené firmy. Část konkurence už hlásí, že jí předplatitelé kvůli AI nástrojům odcházejí ve větší míře.

Cena akcie se začala stabilizovat poté, co banka Citigroup začala akcii sledovat s doporučením „buy" a cílovou cenou 36 USD. Podle průzkumu Citigroup mezi zákazníky a partnery roste zájem o AI funkce Figmy. Někteří zákazníci si dokonce kupují dražší úrovně předplatného. Figma koncem června uspořádala výroční konferenci Config. Představila na ní možnost propojit v aplikaci návrhovou a programátorskou vrstvu — tedy převádět grafický návrh přímo do kódu a zpět. Pozitivní ohlasy analytiků po konferenci ale k výraznějšímu růstu ceny akcie nestačily.

V červenci akcie Figma získala zpět více než polovinu červnových ztrát. Pomohlo další doporučení „buy" od jiné banky. Přispěl i přesun zájmu investorů od výrobců čipů zpět k softwarovým firmám. Další výsledky hospodaření firma zveřejní až v srpnu. Pokud si udrží růst tržeb kolem 40 %, akcie by podle článku měla časem znovu růst.

Analytici Bank of America obnovili sledování akcií Figmy (NYSE: FIG). Dali jim doporučení „buy“ a cílovou cenu 30 dolarů. Cena akcie na to v úterý odpoledne reagovala růstem o více než 7 % na zhruba 23 dolarů.

Podle banky umělá inteligence firmě spíše pomůže, než aby ji ohrozila. Rozšíří totiž poptávku po nástrojích pro týmovou spolupráci – obsah vytvořený AI je potřeba koordinovat a nasadit do provozu. Pomoci má i přechod Figmy na nový cenový model, kde firmy platí podle spotřeby i podle počtu uživatelů.

Bank of America uvádí, že 75 % velkých firemních zákazníků si v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2026 dokoupilo další kredity na AI, když vyčerpali původní limit. Počet velkých zákazníků s ročními tržbami nad 100 000 dolarů vzrostl meziročně o 48 %. Míra udržení tržeb (kolik peněz firma od stávajících zákazníků udrží meziročně) dosáhla 139 % a počet platících uživatelů rostl o 54 %.

Banka očekává, že tržby Figmy porostou ve fiskálním roce 2026 o 36 % a v roce 2027 o 23 %. Mezi rizika řadí analytici pomalejší přijetí AI nástrojů, silnější konkurenci a slabší zpeněžení AI produktů.

Akcie technologické firmy Figma (FIG) v úterý vzrostly o více než 6 %. Banka Bank of America (BofA) obnovila sledování akcie s doporučením „buy“ a cílovou cenou 30 USD. Zároveň znovu začala sledovat akcie konkurenční Adobe (ADBE), a to s doporučením „underperform“ a cílovou cenou 190 USD. Analytik Tal Liani čeká, že umělá inteligence pomůže Figmě růst rychleji. Adobe podle něj čelí většímu konkurenčnímu tlaku.

Podle BofA umělá inteligence poptávku po nástrojích pro návrh produktů nesnižuje. Naopak zvyšuje potřebu společné platformy, na které firmy organizují a dokončují práci vytvořenou pomocí AI. A v tom má Figma jako nástroj pro týmovou spolupráci výhodu. K běžnému předplatnému si navíc nechává platit za takzvané „AI kredity“ (poplatek za využívání AI funkcí nad rámec základního tarifu). V prvním čtvrtletí 2026 si dodatečné kredity dokoupilo 75 % firemních zákazníků, kteří vyčerpali svůj limit. Přes 95 % z nich zůstalo na platformě aktivních. Figma měla na konci čtvrtletí 690 000 platících uživatelů, o 53 % více než před rokem.

BofA čeká, že Figma poroste rychleji než zbytek softwarového odvětví. Tržby jí mají v roce 2026 stoupnout o 35,6 % a v roce 2027 o 23 %. U srovnatelných firem banka počítá jen s 19,3 %, resp. 15,7 %. Provozní marže (podíl provozního zisku na tržbách) by se podle odhadu měla zlepšit z 9,2 % v roce 2026 na 13,8 % v roce 2028.

Akcie Figmy se obchodují za zhruba 7,6násobek očekávaných tržeb za příštích 12 měsíců. To je podstatně dráž než Adobe s násobkem 3,2. BofA přesto vyšší cenu Figmy považuje za oprávněnou. Hlavním rizikem je, že by firmy přestaly platit za AI kredity a růst by se zpomalil. U Adobe je riziko opačné – že se jí podaří AI funkce rychle zpeněžit a odliv zákazníků k Figmě zastavit.

Akcie Figmy klesly zhruba o 85 % od ročního maxima. Trh se bojí, že umělá inteligence sníží poptávku po návrhářském softwaru. Bank of America ale tvrdí opak. AI podle ní poptávku po platformě Figma naopak zvyšuje a otevírá nové možnosti zpoplatnění – kombinaci poplatků za místa (licence pro uživatele) a za spotřebu.

Bank of America ocenila Figmu na 8násobek odhadovaného poměru hodnoty firmy k tržbám pro rok 2027. To je nad průměrem srovnatelných firem (zhruba 5,9násobek). Banka obnovila sledování akcie s doporučením „buy" a cílovou cenou 30 USD.

V prvním čtvrtletí 2026 zaplatilo 75 % velkých firemních klientů, kteří vyčerpali limit AI kreditů, za další kredity. Aktivních zůstalo přes 95 % klientů. Počet firemních klientů s ročními opakovanými tržbami nad 100 000 USD vzrostl meziročně o 48 %. Míra udržení tržeb (kolik peněz firma udrží od stávajících klientů v čase) dosáhla 139 %.

Banka čeká růst tržeb Figmy o 35,6 % v roce 2026 a o 23 % v roce 2027. Oba údaje jsou nad průměrem konkurence, byť investice do AI budou krátkodobě tlačit na marže. Akcie Figmy v úterý po zveřejnění zprávy vzrostly o 9,49 % na 23,08 USD.

Akcie Figmy se propadly z historického maxima 142 dolarů na pouhých 16 dolarů, čímž se valuace designové platformy smrskla na 8,9 miliardy dolarů – přitom po IPO přesahovala 60 miliard. Za poklesem stojí tzv. SaaSpocalypse: investoři se zbavují softwarových akcií z obavy, že umělá inteligence naruší byznys tradiční SaaS firem.

Fundamenty přitom zůstávají solidní. Figma vykázala v prvním čtvrtletí růst tržeb +46 procent a na druhé čtvrtletí předpovídá růst +40 procent. Roční tržby by měly dosáhnout 1,42 až 1,428 miliardy dolarů, ziskovost se očekává v blízké době.

Stejnou vlnou jsou zasaženy i další softwarové firmy – Salesforce, Intuit nebo ServiceNow. Podobný příběh nabídla švédská Klarna, jejíž valuace po IPO klesla z 17 miliard na 7,2 miliardy dolarů.

Příběh Figmy má navíc zvláštní kontext. Adobe se ji pokusilo koupit za 20 miliard dolarů, ale dohodu zrušilo po odporu britských a evropských regulátorů. Za odstoupení zaplatilo Figmě poplatek 1 miliardu dolarů. Krátce po IPO se valuace Figmy vyšplhala přes 60 miliard – trh tehdy sázel na samostatnou trajektorii růstu. Dnes je tato prémie pryč.

Analytici 24/7 Wall St. vydali doporučení koupit akcie Figmy s cílovou cenou $36,78 na příštích 12 měsíců, což by znamenalo nárůst o 108,68 % oproti aktuální ceně $17,63. Akcie designové platformy přitom od vrcholu po IPO ztratila 83,86 % hodnoty a letos klesla o 50,12 %.

Důvěra analytika v doporučení je 62 %. Cena se pohybuje těsně nad 52týdenním minimem $16,60. RBC je konzervativnější – drží rating Držet s cílovou cenou $28.

Figma ve čtvrtém kvartálu vykázala tržby $303,78 milionu, meziročně o 46,1 % více. Navzdory silnému růstu firma hlásí GAAP čistou ztrátu $226,56 milionu, převážně kvůli nákladům na akciové kompenzace. Provozní marže TTM dosahuje -41,2 %, EPS je -4,07. Analytici očekávají dosažení ziskovosti v roce 2026.

Investory může znepokojit i prodej akcií insidery – CEO, CFO a CTO prodali dohromady akcie za přibližně $14,5 milionu. Hlavním strukturálním rizikem zůstává AI, která může stlačit ceny designových nástrojů a ohrozit tržní pozici Figmy.

StoneX Group (SNEX) rozšiřuje analytické pokrytí o novou skupinu Financial Institutions Group (FIG) v rámci své dceřiné společnosti The Benchmark Company, která se zaměří na dosud nedostatečně pokryté regionální a komunitní banky. Jde o rozšíření stávající platformy do segmentu, kde StoneX již působí přes fixed income, platby a hedging.

Tým povede Brett Rabatin s více než 25 lety zkušeností v pokrytí regionálních a komunitních bank. K němu se přidávají vedoucí analytici Andrew Liesch a Kenneth James, analytik Kyle Gierman a na obchodní straně Bob Hughes s více než 25 lety zkušeností v prodeji zaměřeném na FIG a Bob Hurley s dlouholetou praxí v obchodování s bankovními akciemi.

The Benchmark Company byla založena v roce 1988 a sídlí v New Yorku. Mateřský StoneX zaměstnává přes 5 400 lidí a obsluhuje více než 80 000 klientů ve více než 80 kancelářích na šesti kontinentech.