MicroStrategy Incorporated

Firma Strategy (dříve MicroStrategy, ticker MSTR) už čtyři týdny nekoupila žádný bitcoin. A to i přesto, že cena kryptoměny v tomto období klesala. Přitom se firma proslavila právě tím, že bitcoin agresivně nakupovala i při poklesech ceny.

Podle rozboru webu Fool.com dává firma teď přednost zdravé rozvaze (přehledu majetku a dluhů) před dalšími nákupy za nižší ceny. To samo o sobě nemusí být špatná zpráva. Firma si tím totiž nezvyšuje riziko zadlužení.

Situace ale zároveň odhaluje slabinu celého byznysu firmy Strategy. Ta je závislá na tom, že si může půjčovat nebo vydávat nové akcie a za tyto peníze kupovat bitcoin. Když tento zdroj peněz chybí, nákupy se zastaví. A to i tehdy, kdy je cena bitcoinu nízká a nákup by dával smysl.

Firma Strategy Michaela Saylora minulý týden prodala nové akcie za zhruba 264 milionů USD. Bylo to už druhý týden v řadě a za utržené peníze nenakoupila bitcoin. Podíl dosavadních akcionářů se tím zředil asi o 2 %.

Místo nákupu bitcoinu firma peníze uložila do dolarové rezervy. Ta díky tomu narostla na zhruba 3,2 miliardy USD, včetně peněz z prodeje akcií, které ještě nejsou vypořádané. Rezerva má krýt dividendy z prioritních akcií a splátky dluhů.

Strategy vlastní 843 775 bitcoinů, které v průměru nakoupila za 75 476 USD za kus. Bitcoin se teď obchoduje kolem 65 925 USD. Firma je tak na této pozici zhruba 25 % v papírové ztrátě.

Firma MicroStrategy, dnes pod značkou Strategy (MSTR), drží ve své rozvaze velké množství bitcoinu. V pondělí se její akcie obchodovaly kolem 94,85 dolaru. Bitcoin je pod tlakem a aktuálně se obchoduje kolem 64 826 dolarů. Od začátku roku klesl o téměř 26 % a meziročně o téměř 45 %.

Podle nových účetních pravidel (ASU 2023-08) se bitcoin v rozvaze oceňuje reálnou tržní hodnotou. Firma proto v prvním čtvrtletí 2026 zaúčtovala nerealizovanou ztrátu z bitcoinu 14,46 miliardy dolarů a vykázala ztrátu na akcii -38,25 dolaru. Odhady analytiků tak výrazně nenaplnila. Firma má dlouhodobý dluh 8,17 miliardy dolarů a čtvrtletně platí zhruba 229,5 milionu dolarů na dividendách z prioritních akcií.

Na predikčním trhu Polymarket, kde lidé sázejí na budoucí události, je riziko nucené likvidace pozice kvůli maržovému volání jen 3 %. Sázející ale dávají 37% šanci, že firma bude do konce roku vyřazena z indexu MSCI. To by mohlo vyvolat nucené prodeje ze strany fondů, které index kopírují. Výsledky za druhé čtvrtletí firma zveřejní 30. července. Sázkaři dávají jen 20% šanci, že překoná odhady.

Analytici jsou i přesto optimističtí – 13 doporučení „buy“ a jedno „hold“ s průměrnou cílovou cenou 303,64 dolaru, tedy výrazně nad současnou cenou. Insideři naopak akcie v posledních transakcích spíše prodávali. Souhrnný ukazatel nálady k firmě klesl za měsíc z 73,88 na 37,76 bodu. To signalizuje zhoršující se sentiment investorů.

Akcie MicroStrategy, firmy vlastnící velké množství bitcoinu a nyní přejmenované na Strategy, se obchodují kolem 94,03 dolaru, jen kousek nad 52týdenním minimem 81,81 dolaru a hluboko pod maximem 454,33 dolaru. Za poslední rok akcie ztratila 79,4 %, letos od začátku roku 38,1 %. Bitcoin za stejné období klesl o 46,6 % na 63 658,88 dolaru.

Cenový model 24/7 Wall St. dává akcii cílovou cenu 338,56 dolaru, tedy potenciál růstu 260 %, s doporučením „koupit“ a jen mírnou důvěrou 50 % kvůli vysoké citlivosti firmy na cenu bitcoinu. Firma za první čtvrtletí 2026 vykázala ztrátu na akcii 38,25 dolaru (odhad byl -18,98 dolaru) kvůli přecenění bitcoinové pozice o 14,46 miliardy dolarů. Nyní drží 818 334 bitcoinů po získání 11,68 miliardy dolarů nového kapitálu od začátku roku. Z 14 analytiků sledujících akcii jich 13 doporučuje „buy“, s průměrnou cílovou cenou 303,64 dolaru.

Rizikem je dluh 8,17 miliardy dolarů a čtvrtletní dividendy z prioritních akcií ve výši 229,53 milionu dolarů, zatímco firma má v hotovosti jen 2,21 miliardy dolarů. Podle predikčního trhu Polymarket existuje 36% pravděpodobnost, že MicroStrategy letos vypadne z indexu MSCI, a firmu navíc vyšetřuje advokátní kancelář Rosen Law Firm.

MicroStrategy se obchoduje s poměrem ceny k účetní hodnotě 0,91, tedy pod účetní hodnotou svého bitcoinového portfolia. Pro srovnání, konkurenční těžař bitcoinu MARA má tento poměr 1,25. Model 24/7 Wall St. odhaduje, že akcie by mohla v roce 2027 dosáhnout 338 dolarů a do roku 2030 až 3 100 dolarů, pokud bitcoin dlouhodobě poroste a firma se vyhne nucenému snižování dluhu.

Akcie firmy Strategy (dřívější MicroStrategy) uzavřely ve čtvrtek na 94,03 dolaru. Za poslední měsíc ztratily přes 23 % a za rok více než 79 %. Nálada mezi drobnými investory na síti Reddit se prudce zhoršila. Index sentimentu spadl z hodnoty 94 (velmi býčí, tedy očekávající růst) 30. června na 18 až 28 (medvědí až velmi medvědí) během posledního týdne.

Spouštěčem byl prodej 3 588 bitcoinů za zhruba 225 milionů dolarů 5. července. Tímto prodejem firma financovala výplatu dividend z prioritních akcií. Bitcoin se aktuálně obchoduje kolem 62 900 dolarů, meziročně je níž o 47 %. Firma navíc v prvním čtvrtletí 2026 vykázala ztrátu 38,25 dolaru na akcii kvůli nerealizované ztrátě 14,46 miliardy dolarů z přecenění držených bitcoinů.

Strategy musí ročně na dividendy z prioritních akcií vyplatit 750 až 800 milionů dolarů. Jen v prvním čtvrtletí 2026 to bylo 229,53 milionu dolarů. Firma eviduje dlouhodobý dluh 8,17 miliardy dolarů. Od začátku roku navíc získala vydáním nových akcií 11,68 miliardy dolarů, což ředí podíly stávajících akcionářů. Průměrná pořizovací cena držených bitcoinů je 75 699 dolarů, tedy výrazně nad aktuální tržní cenou.

Firma Strategy, dříve známá jako MicroStrategy, poprvé ve větším rozsahu prodala část svých bitcoinů. Šlo o 218 milionů dolarů.

Je to překvapivý krok. Firma dosud bitcoin jen nakupovala a držela. Prodaný objem přitom tvoří méně než 0,5 % jejích celkových bitcoinových rezerv.

Šéf firmy Michael Saylor dál považuje bitcoin za nejlepší způsob, kam uložit firemní rezervy. Podle serveru Fool.com dává nový přístup firmě větší volnost v tom, kdy bitcoin nakupovat a kdy prodávat.

Cena akcie firmy Strategy (dříve MicroStrategy) v první polovině roku 2026 výrazně klesla. Firma je známá tím, že ve velkém nakupuje bitcoin. Drží ho jako své hlavní aktivum.

Firma poprvé musela část svých bitcoinů prodat. Podle serveru Fool.com tak získala peníze na úroky ze svých dluhů. Dosud bitcoiny jen kupovala a nikdy je neprodávala. Jde proto o zásadní obrat.

Akcie se dříve obchodovala s výraznou prémií nad hodnotou držených bitcoinů. Investoři byli ochotni platit víc, než kolik firemní bitcoiny skutečně stály. Tato prémie zcela zmizela. To zpochybňuje celou strategii nákupu bitcoinu na dluh.

Podle autora článku bude firma nejspíš muset prodat další bitcoiny už brzy.

Akcie firmy Strategy (NASDAQ:MSTR) v pátek vzrostla o 0,82 % na 94,66 dolaru. To je blízko ročního minima 81,81 dolaru. Růst táhne širší oživení bitcoinu a dalších kryptoměn. Firma přitom čelí otázce, zda udrží výplaty dividend ze svých prioritních akcií, pokud cena bitcoinu zůstane nízko.

Investiční ředitel firmy Apex Parker White v rozhovoru obhajoval nedávný prodej části bitcoinových rezerv Strategy. Firma je prodala za průměrnou cenu kolem 60 197 dolarů za minci. Podle White nejde o ústupek. Má to prý věřitelům a ratingovým agenturám ukázat, že firma má k rezervám přístup, když je potřebuje.

Dlouhodobý technický obraz akcie zůstává slabý. Cena je téměř 6 % pod 20denním klouzavým průměrem. Od 50denního a 200denního průměru ji dělí zhruba 30 až 45 %. Od října 2025 navíc platí takzvaný „death cross". Jde o signál, kdy krátkodobý průměr ceny klesne pod dlouhodobý, což bývá bráno jako varování. Jediným pozitivem je indikátor MACD, který nedávno překročil svou signální linii. To naznačuje, že tlak prodejců v posledních týdnech slábne.

Analytik Standard Chartered Geoffrey Kendrick potvrdil svůj cíl pro cenu bitcoinu do konce roku 2026 na 100 000 dolarů. Podle něj nedávný pokles bitcoinu odráží nejistotu investorů kolem měnící se strategie firmy Strategy (dříve MicroStrategy), nikoli zhoršení jejího hospodaření. Akcie MSTR po jeho vyjádření v pátek rostly.

Strategy minulý týden prodala 3 588 bitcoinů za zhruba 216 milionů dolarů. Jde o největší jednorázový prodej v její historii. Firma zároveň představila nový plán Digital Credit Capital Framework. Ten počítá s postupným prodejem části bitcoinu, dolarovou rezervou, zpětnými odkupy akcií a podporou pro své prioritní akcie (akcie s přednostním nárokem na dividendu). Podle Kendricka se firma postupně vzdaluje od dřívějšího slibu, že bitcoin nikdy neprodá.

Strategy nyní vlastní 843 775 bitcoinů. To představuje přes 4 % veškerého bitcoinu, který kdy vznikne. Důležitým ukazatelem důvěry investorů je cena prioritních akcií STRC. Ty vyplácejí 12% roční dividendu a 26. června krátkodobě klesly na 71,25 dolaru. Nyní se pohybují kolem 90 dolarů, i když jejich vydávací hodnota je 100 dolarů. Firma drží dolarovou rezervu 2,55 miliardy dolarů, což pokryje dividendy zhruba na 17,4 měsíce dopředu.

Investiční domy se v hodnocení liší. JPMorgan varuje, že formální prodeje bitcoinu vytvářejí zbytečné riziko na obě strany. Grayscale naopak tvrdí, že prodeje posilují hospodaření firmy. Citi potvrzuje doporučení „buy" s cílovou cenou 260 dolarů. Mizuho snížilo cíl na 213 dolarů, ale ponechalo doporučení „outperform". Firma za druhé čtvrtletí 2026 vykázala ztrátu z přecenění digitálních aktiv ve výši 8,32 miliardy dolarů.

Firma Strategy (dříve MicroStrategy) prodala bitcoiny za 216 milionů dolarů. Z výnosu chce vyplatit dividendy akcionářům. Podle autora článku jde o zlomový moment. Firma totiž dosud fungovala přesně opačně. Bitcoiny kupovala za vypůjčené peníze a za peníze z vydávání nových akcií.

Firma i cena její akcie dosud rostly spolu s cenou bitcoinu. Pokud by bitcoin dál klesal, firma by musela bitcoiny prodávat i nadále.

Na jednoznačné závěry je zatím brzy. Strategy ale podle všeho potřebuje, aby se cena bitcoinu vrátila nahoru. Jinak bude muset prodávat další bitcoiny ze svých rezerv.

Firma Strategy, dříve MicroStrategy, se stala na burze nejčistší sázkou na bitcoin. To je teď spíš problém než výhoda. Bitcoin letos klesl o 27,3 %, akcie Strategy propadly o téměř 36 %. Podle modelu serveru 24/7 Wall St. by ale akcie mohla vzrůst ze současných 97,36 USD na 358,56 USD, tedy o 268 %. Doporučení zní „buy“ se středně vysokou jistotou.

První čtvrtletí bylo na první pohled špatné – ztráta na akcii 38,25 USD. Hlavní příčinou byla nerealizovaná ztráta 14,46 miliardy USD na držených bitcoinech. Firma je účtuje v reálné hodnotě, takže se výkyvy ceny bitcoinu hned promítají do účetního zisku. Provozně si ale firma vedla dobře. Tržby vzrostly meziročně o 11,9 % na 124,3 milionu USD, tržby z předplatného softwaru se skoro zdvojnásobily na 58,88 milionu USD. K počátku května firma držela 818 334 bitcoinů.

Rizikem je vysoká citlivost akcie na výkyvy bitcoinu (tzv. beta 3,55, tedy zhruba 3,5násobně vyšší kolísání než širší trh). K tomu se přidává dluh 8,17 miliardy USD a čtvrtletní výplaty 229,5 milionu USD na prioritních akciích. Ty firma musí platit bez ohledu na cenu bitcoinu. Podle 93 % sledujících analytiků je ale akcie na nákup, s průměrnou cílovou cenou 321 USD. Banka Barclays nedávno zahájila sledování akcie s doporučením „overweight“ a cílovou cenou 130 USD.

Firma Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR) v podání z 6. července oznámila prodej 3 588 bitcoinů za asi 216 milionů dolarů. Jde o největší jednorázový prodej v její historii a první výraznější prodej od roku 2022. Firma prodávala ve dvou dávkách: 1 363 mincí mezi 29. a 30. červnem a 2 225 mincí mezi 1. a 5. červencem. Průměrná cena byla zhruba 60 773 dolarů za minci.

Bitcoiny přitom nakupovala v průměru za 75 476 dolarů za minci, takže je teď prodala se ztrátou. Peníze použila na čtvrtletní dividendy ze čtyř druhů prioritních akcií (STRF, STRE, STRK, STRD) a na dvouměsíční dividendu z akcií STRC. Po prodeji firmě zůstalo 843 775 bitcoinů a 2,55 miliardy dolarů v hotovosti.

Jde o zlom v dosavadní strategii firmy. Ta roky fungovala podle hesla „vydávej cenné papíry, kupuj bitcoiny, nikdy neprodávej". Nyní firma přijala pravidla, která prodej bitcoinů kvůli splnění závazků povolují. Dividendy z prioritních akcií ji totiž stojí zhruba 1,6 miliardy dolarů ročně. To její softwarový byznys sám o sobě nepokryje.

Zastánci firmy poukazují na to, že prodaný objem je jen asi 0,4 % všech držených bitcoinů. Firma navíc pořád má na účtu 2,55 miliardy dolarů v hotovosti, o problém s platební schopností tedy nejde. Kritici naopak upozorňují, že prodej pod nákupní cenou kvůli dividendám je přesně to, čemu se měl model firmy vyhnout. Firma už navíc vyčerpala asi 17 % ročního limitu pro prodej bitcoinů, který si sama stanovila.

Akcie firmy Strategy, dříve MicroStrategy (MSTR), letos klesly o 33,68 %. Za posledních 12 měsíců ztratily 75,06 %. K 6. červenci uzavřela cena akcie na 100,77 dolaru.

Za propadem stojí výsledky za první čtvrtletí 2026. Firma vykázala čistou ztrátu 12,54 miliardy dolarů. Způsobila ji papírová ztráta 14,46 miliardy dolarů z držených bitcoinů. Firma ji musela vykázat kvůli novým účetním pravidlům. Ta ji nutí přeceňovat bitcoin podle aktuální tržní ceny, i když ho neprodala. Zředěný zisk na akcii (EPS) byl -38,25 dolaru.

K začátku května 2026 firma držela 818 334 bitcoinů. Zůstává tak největším firemním držitelem bitcoinu na světě. Ke ztrátám navíc přispělo ředění akcií. V prvním čtvrtletí firma na trhu průběžně prodávala nové akcie (tzv. ATM emise) a vybrala tak 7,37 miliardy dolarů.

Pro srovnání článek uvádí burzovně obchodovaný fond zaměřený na těžaře bitcoinu (WGMI). Ten letos posílil o 47,58 %. Mimo jiné právě proto, že akcie Strategy vůbec nedrží. Fond investuje jen do firem, které bitcoin skutečně těží, ne do těch, co ho jen drží jako aktivum.

Firma Strategy (dříve MicroStrategy) minulý týden prodala 3 588 bitcoinů za přibližně 216 milionů dolarů. Prodej proběhl ve dvou vlnách. Mezi 29. a 30. červnem firma prodala 1 363 bitcoinů za 80,8 milionu dolarů, v průměru za 59 256 dolarů za kus. Mezi 1. a 5. červencem prodala 2 225 bitcoinů za 135,2 milionu dolarů, v průměru za 60 773 dolarů za kus. Údaje pocházejí z povinného hlášení, které firma podala americkému úřadu pro cenné papíry SEC. Po prodeji firmě zůstává 843 775 bitcoinů. Ty nakupovala v průměru za 74 476 dolarů za kus, celkem asi za 63,7 miliardy dolarů. Cena akcie Strategy v pondělí po zprávě klesla o 2 %.

Prodej souvisí s novým finančním rámcem Digital Credit Capital Framework. Ten má posílit rozvahu firmy, tedy přehled jejího majetku a závazků. Peníze z prodeje firma použila na dvě věci. Vyplatila dividendy z prioritních akcií (akcie s přednostním právem na dividendu) a doplnila dolarovou rezervu. Ta k 5. červenci činila 2,6 miliardy dolarů. Podle nových pravidel smí firma rezervu použít jen na dividendy a úroky z prioritních akcií. Rezerva musí pokrýt aspoň 12 měsíců těchto závazků. Firma zároveň spustila program, který jí dovoluje prodat bitcoiny až za 1,3 miliardy dolarů. Peníze může použít na posílení rezervy nebo na zpětný odkup dluhopisů a akcií. Zatím tuto možnost nad rámec popsaných prodejů nevyužila.

Ve čtvrtletních výsledcích firma vykázala na bitcoinech ztrátu 8,3 miliardy dolarů. Jejich tržní hodnota na konci čtvrtletí totiž klesla pod nákupní cenu. Aktuální hodnota bitcoinové rezervy firmy je asi 52,3 miliardy dolarů. Firma drží přes 4 % ze všech bitcoinů, které kdy budou existovat. Jejich maximální počet je 21 milionů.

Analytici hodnotí nový přístup rozporuplně. Banka JPMorgan varuje, že firma teď může být zároveň kupcem i prodejcem bitcoinu. To podle ní zvyšuje riziko. Banka Bernstein naopak považuje nucený prodej bitcoinů za nepravděpodobný. Drží cílovou cenu bitcoinu 150 000 dolarů do konce roku. Benchmark potvrdil doporučení „buy“ (kupovat) s cílovou cenou akcie 570 dolarů. TD Cowen naopak snížil cílovou cenu akcie ze 400 na 260 dolarů kvůli slabšímu výhledu ceny bitcoinu.

Firma Strategy (dříve MicroStrategy, ticker MSTR) minulý týden oznámila, že prodej bitcoinů bude trvalou součástí jejího hospodaření. Schválila prodej bitcoinů až za 1,25 miliardy dolarů. Peníze mají pokrýt závazky včetně dividend z prioritních akcií (ty se vyplácejí dřív než dividendy běžným akcionářům) a posílit hotovostní rezervy.

Dnes ráno firma oznámila, že prodala 3 588 bitcoinů za zhruba 216 milionů dolarů. Výnos jde na dividendy z prioritních akcií řady STRC a na posílení hotovosti. Jediný obchod tak během necelého týdne spotřeboval asi 17 % z celého schváleného limitu.

Trh zareagoval negativně. Cena bitcoinu klesla o téměř 3 % na přibližně 61 700 dolarů. Cena akcie MSTR spadla hned po otevření trhu o zhruba 6 %. Za posledních 12 měsíců je akcie Strategy v minusu téměř 75 %.

Akcionáři teď čelí několika rizikům najednou: kolísání ceny bitcoinu, financování firmy, závazkům z prioritních dividend, možným dalším prodejům bitcoinu a rozmělnění podílu při získávání dalšího kapitálu. Z čisté sázky na bitcoin se tak stává složitější nástroj, který míchá dluh, prioritní dividendy a kryptoměnu.

Firma Strategy (dříve MicroStrategy, ticker MSTR) oznámila za druhé čtvrtletí (do 30. června) ztrátu 8,32 miliardy dolarů na svých bitcoinových rezervách. Uvedla to v povinném hlášení pro americkou burzovní komisi. Z toho 8,31 miliardy dolarů je zatím jen účetní, nerealizovaná ztráta – tedy jen na papíře, dokud firma bitcoin neprodá. Cena bitcoinu totiž klesla pod průměrnou cenu, za kterou firma mince nakoupila. Kvůli tomu firma odepíše i související odloženou daňovou výhodu (očekávanou budoucí úsporu na daních).

Firma navíc bitcoin v posledních dnech prodávala. Mezi 29. a 30. červnem prodala 1 363 BTC za zhruba 80,8 milionu dolarů (v průměru 59 256 dolarů za minci). Mezi 1. a 5. červencem prodala dalších 2 225 BTC za asi 135,2 milionu dolarů (v průměru 60 773 dolarů za minci). Peníze použila na výplatu dividendy z prioritních akcií (akcie s přednostním nárokem na výplatu) a na doplnění hotovostní rezervy. Žádný bitcoin naopak nekoupila ani neodkoupila vlastní akcie.

K 5. červenci firma drží 843 775 BTC s průměrnou pořizovací cenou 75 476 dolarů za minci. Celkem za ně zaplatila asi 63,69 miliardy dolarů. Bitcoin se přitom aktuálně obchoduje kolem 60 000 dolarů, takže celá pozice firmy je ve ztrátě. Hotovostní rezerva činila 2,55 miliardy dolarů. Představenstvem schválený prostor pro další prodej bitcoinu ve výši 1,25 miliardy dolarů zůstává celý nevyužitý.

Akcie MSTR na zprávu reagovaly poklesem. V pondělí se obchodovaly zhruba o 2–3 % níže, kolem 98 dolarů.

Bitcoin minulý týden krátce klesl pod 60 000 dolarů. Akcie firmy Strategy (dříve MicroStrategy, ticker MSTR) přesto během jednoho dne vzrostly o 12,6 %. Obchodovalo se 44,93 milionu akcií, běžný průměr je přitom jen 2,86 milionu. Firma totiž představila nový plán řízení kapitálu s názvem „Digital Credit Capital Framework“. Ten počítá s větší hotovostní rezervou v dolarech, možností prodat část bitcoinu a se zpětnými odkupy akcií.

Klíčovou roli hrají preferenční akcie s tickerem STRC (mají nárok na pevnou dividendu, ale bez hlasovacích práv na valné hromadě). Obchodují se kolem 88 dolarů, tedy s téměř 13% slevou oproti jmenovité hodnotě 100 dolarů. Firma proto zvýšila jejich roční dividendu na 12 %. Zároveň schválila odkup těchto i dalších preferenčních akcií (STRF, STRD, STRK) za 1 miliardu dolarů. Odkupovat bude nejdřív právě STRC, aby se cena přiblížila k nominálním 100 dolarům.

Na rezervu, odkupy i dividendy může firma podle nového plánu prodat bitcoin až za 1,25 miliardy dolarů. To odpovídá zhruba 20 000 bitcoinům, tedy 2,5 % všech bitcoinových rezerv firmy. Podle firmy tak má na výplatu dividend a úroků z preferenčních akcií krytí na 25,9 měsíce dopředu. K dispozici je 3,8 miliardy dolarů proti roční povinnosti 1,76 miliardy dolarů.

Banky Citi a TD Cowen mezitím snížily cílovou cenu kmenových akcií Strategy (odhad budoucí ceny akcie od analytiků). Důvodem je slabší bitcoin a nižší poptávka po bitcoinových ETF fondech (fondy obchodované na burze, které kopírují cenu bitcoinu). Generální ředitel Phong Le naopak nedávno koupil 11 000 preferenčních akcií na historickém minimu, těsně před zvýšením dividendy. Firma zároveň schválila další zpětný odkup kmenových akcií za 1 miliardu dolarů. Dohromady tak plánuje odkupy za 2 miliardy dolarů. Za posledních 12 měsíců přitom vykázala čistou ztrátu 3,85 miliardy dolarů při čisté marži -2 482 % (poměr ztráty k tržbám). Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (ukazatel zadluženosti) má ale nízký, jen 0,18.

Investoři zvažující dlouhodobé sázky na AI nebo bitcoin porovnávají dva velmi odlišné příběhy. Nvidia staví na reálném byznysu, MicroStrategy na finančním inženýrství kolem bitcoinu.

Čistý příjem Nvidia vzrostl za poslední tři roky 29krát – tažen explodující poptávkou po AI hardwaru a softwaru. MicroStrategy je naproti tomu největším korporátním držitelem bitcoinu na světě a její hodnota se odvíjí téměř výhradně od ceny kryptoměny.

Otázka, která z akcií dokáže do roku 2036 zdělat 10násobek, závisí na tom, co investor považuje za pravděpodobnější scénář: pokračující boom AI infrastruktury, nebo další velký cyklus bitcoinu.

Akcie Strategy (MSTR) vzrostly v pondělí o 13 % poté, co firma představila nový finanční rámec zaměřený na zpětné nákupy akcií a aktivní řízení kapitálu. V pátek po prvním oznámení plánu posílily o 7 %.

Nový plán počítá s 1 miliardou dolarů na zpětné nákupy akcií. Firma hodlá na jejich financování prodávat Bitcoin a zároveň posílit hotovostní rezervy pro výplatu dividend z preferenčních akcií. Preferenční akcie STRC se přitom obchodují výrazně pod nominální hodnotou 100 dolarů.

Analytik Peter Christiansen z Citi Research uvedl, že nový rámec „kupuje čas" do stabilizace ceny Bitcoinu. Citi udržuje rating Koupit, ale snížila cílovou cenu z 260 USD na 136 USD. Strategy se v posledních letech transformovala ze softwarové firmy v jednoho z největších korporátních držitelů Bitcoinu.

MicroStrategy představila nový Digitální kreditní kapitálový rámec, který upřednostňuje držitele preferovaných akcií – veškeré zbývající riziko volatility přenáší na běžné akcionáře MSTR. Společnost vytvořila rezervu 2,55 miliardy dolarů na výplatu dividend, která pokryje přibližně 17 měsíců plateb bez nutnosti dalšího financování.

Dividenda na preferovaných akciích STRC se od 1. července zvýšila na 12 % ročně. Nový rámec zároveň autorizuje dva programy zpětného odkupu po 1 miliardě dolarů a podmíněné prodeje bitcoinu až do výše 1,25 miliardy dolarů.

Klíčový detail: nový rámec explicitně povoluje prodej bitcoinu jako finančního nástroje. MicroStrategy vlastní přibližně 850 000 bitcoinů nakoupených v průměru za 75 651 dolarů za kus. Při aktuální ceně kolem 61 200 dolarů jsou tyto pozice ve ztrátě.

Společnost se v posledních letech transformovala z původně softwarové firmy na strukturu zaměřenou výhradně na nákup bitcoinu prostřednictvím komplexních emisí cenných papírů. Nový rámec tuto strukturu formalizuje a explicitně staví preferované akcionáře před běžné – ti druhí nesou plné riziko pohybu ceny bitcoinu.

Strategy oznámila zásadní obrat ve své bitcoinové strategii – část svého bitcoinu prodá, výtěžek použije na posílení rezerv a zároveň plánuje zpětný odkup preferenčních i kmenových akcií. Oznámení přišlo 30. června 2026 v době, kdy bitcoin letos výrazně ztratil na hodnotě.

Firma dlouhodobě staví svou byznysovou identitu na držení bitcoinu jako klíčové součásti pokladny. Letošní pokles ceny kryptoměny ji však zřejmě přiměl přehodnotit tento přístup a upřednostnit finanční stabilitu před dalším navyšováním bitcoinových pozic.

Akcie Strategy Inc. (MSTR) spadly v úterý o více než 8 % poté, co analytik Lance Vitanza z TD Cowen snížil cílovou cenu z 400 na 260 dolarů – důvodem je pokles Bitcoinu pod 60 000 dolarů. Rating zůstává na úrovni Buy; analytik zdůraznil, že nižší cíl odráží aktuální cenu Bitcoinu, nikoli změnu názoru na firmu samotnou.

Strategy drží Bitcoin jako primární rezervu pokladny od prosince 2020 a nákupy financuje konvertibilními dluhopisy a prodeji akcií. Společnost nově přijala kapitálový plán, který jí umožňuje prodat Bitcoin až v hodnotě 1,25 miliardy dolarů na pokrytí závazků. Kromě toho má k dispozici USD rezervu 2,55 miliardy dolarů určenou na dividendy a úroky. V lednu 2025 firma zavedla také preferované akcie Stretch (STRC).

Akcie Strategy Inc. (MSTR) posílily 29. června 2026 o 12,6 % na 92,68 USD, což je výrazný jednodenní pohyb naznačující vysokou volatilitu titulu. Aktuální cena přitom zůstává pod fundamentální hodnotou vypočítanou analytickým nástrojem GuruFocus (GF Value), která činí 118,30 USD.

Strategy Inc. (ticker: MSTR) představila tzv. Digitální rámec kapitálu, který má posílit preferované cenné papíry, zvýšit likviditu a zachovat dlouhodobou expozici vůči Bitcoinu. Akcie reagovaly růstem o 4,04 %.

Rámec zahrnuje pět součástí. Klíčové jsou dva programy zpětných nákupů – každý v objemu 1 miliardy USD: jeden cílí na digitální cenné papíry (STRC, STRF, STRD, STRK) s prioritou na STRC, druhý na akcie třídy A. Dividenda na preferovaných akciích série A se zvyšuje na 12,00 % ročně, platnost od 1. července 2026. Cílem společnosti je, aby se STRC obchodoval blízko nominální hodnoty 100 USD.

Součástí rámce je také program monetizace Bitcoinu. Strategy smí prodávat BTC za tři účely: tvorbu USD rezervy, financování dividend a úroků a financování zpětných nákupů. Maximální objem prodeje pro USD rezervu je stanoven na 1,25 miliardy USD. Jakákoli další monetizace BTC nad tento rámec vyžaduje dodatečné schválení představenstva.

Klíčový ukazatel enterprise mNAV společnosti Strategy (dříve MicroStrategy) poprvé klesl pod hodnotu 1,0, což znamená, že celkové závazky firmy překročily hodnotu jejích bitcoinových rezerv – a výrazně se tím zužuje prostor pro další financování. Akcie Strategy (MSTR) se propadly o 82 % z vrcholu na přibližně 82 USD.

Bitcoinová strategie Michaela Saylora stála na jednoduchém principu: emitovat akcie, konvertibilní dluhopisy a perpetuální preferenční akcie a za výtěžek nakupovat bitcoin. V býčím trhu páka fungovala. V medvědím se obrátila.

Bitcoin se od říjnového vrcholu 126 000 USD propadl na 60 141 USD, tedy o 52 %. Za stejné pětileté období vzrostl index S&P 500 o 72 %. Samotnému Saylorovi se situace vymkla natolik, že poprvé porušil svůj veřejný slib „nikdy neprodávat" a část bitcoinu skutečně odprodal.

Pokles enterprise mNAV pod 0,99 prakticky znemožňuje emitovat nové akcie za prémiové ocenění nebo přijímat další dluh za přijatelných podmínek. Další nákupy bitcoinu navíc čelí kritice ze strany stávajících akcionářů kvůli ředění jejich podílů.

Model Strategy mezitím napodobily desítky dalších firem, včetně Bitcoin Immersion Technologies (BMNR). Ty nyní sledují, zda Saylor najde cestu ven – nebo zda se stanou varováním.

Akcie Strategy (MSTR) poprvé od začátku roku 2024 klesly pod hranici 100 USD, a to v důsledku výrazného propadu ceny bitcoinu. Bitcoin se aktuálně obchoduje 52 % pod svým historickým vrcholem.

Firma vedená miliardářem Michaelem Saylonem vsadila svou strategii na hromadění bitcoinu, což ji činí mimořádně citlivou na pohyby jeho ceny. Spolu s akciemi ztrácí důvěru investorů i STRC, preferovaný cenný papír Strategy. Analytici doporučují nákup akcií pouze investorům ochotným podstoupit vyšší riziko výměnou za potenciálně vyšší výnos.

Zakladatel MicroStrategy Michael Saylor ignoruje varování analytiků a trvá na bitcoinové strategii firmy, přestože akcie MSTR prudce klesly. Saylor, jehož čisté jmění ke čtvrtečnímu závěru obchodování činí 3 miliardy dolarů, přesunul firemní prostředky do bitcoinu a na tomto kurzu setrvává. Analytici investorům nákup akcií nedoporučují.

Analytik CryptoQuant Julio Moreno varuje, že Strategy Inc. musí okamžitě zastavit agresivní akumulaci bitcoinu – jinak se finanční kondice firmy dále zhorší. Akcie MSTR klesly na 52týdenní minimum 87 dolarů, poprvé pod hranici 100 dolarů od roku 2024.

Neuskutečněné ztráty společnosti dosáhly 10,6 miliardy dolarů. Hotovostní rezerva se propadla o 38 procent na přibližně 1,4 miliardy dolarů. Preferenční akcie STRC se obchodují za 74 dolarů, tedy s výrazným diskontem k nominální hodnotě 100 dolarů.

Pokrytí dividend preferenčních akcií se zhoršilo na přibližně 14 měsíců. Všechny bitcoiny nakoupené od roku 2024 jsou nyní pod cenou pořízení. Moreno kritizuje nákupy blízko cyklických vrcholů a akumulaci v počátcích medvědího trhu. Místo toho doporučuje systematický, fundamentálně řízený přístup – nakupovat jen tehdy, kdy to opravňují finanční ukazatele, ne kdykoliv je dostupný kapitál.

Akcie Strategy (ticker MSTR) klesly za poslední měsíc o 46 % na přibližně 87 dolarů, protože Bitcoin – jediný skutečný motor firmy – se propadl na 21měsíční minimum kolem 59 332 dolarů. Za první čtvrtletí 2026 firma vykázala operační ztrátu 14,5 miliardy dolarů, z čehož 14,46 miliardy tvoří nerealizovaná ztráta na držených Bitcoinech.

Čistá ztráta Strategy dosáhla 12,54 miliardy dolarů, neboli 38,25 dolaru na zředěnou akcii. Bitcoin od začátku roku oslabil o 32 % a za poslední rok o 45 %.

Tlak se přelévá i na preferované akcie STRC (tzv. Stretch) s ročním dividendovým výnosem 12 %. Ty klesly na rekordní minimum 74,13 dolaru, tedy více než 25 % pod nominální hodnotu 100 dolarů.

Firma nese dlouhodobý dluh přesahující 8 miliard dolarů a jen v prvním čtvrtletí musela pokrýt preferované dividendy ve výši 229,5 milionu dolarů. Softwarové podnikání generuje tržby 124,3 milionu dolarů (+11,9 % meziročně), ale na celkový obraz to nemá vliv.

Trhy oceňují 43% pravděpodobnost, že Strategy bude do konce roku vyřazena z indexu MSCI. Pravděpodobnost margin callu v roce 2026 trhy odhadují na 6 %. Za posledních 24 hodin bylo na kryptotrhu zlikvidováno přes 1,44 miliardy dolarů v pozicích, z toho 658 milionů dolarů v Bitcoinu.

Akcie Strategy (ticker MSTR) oslabily v odpoledním obchodování o 4,8 % a dostaly se na nejnižší úroveň za více než dva roky – investory znepokojuje rostoucí finanční zátěž spojená s bitcoinovou strategií firmy. Od začátku roku jsou akcie níže o více než 30 %.

Společnost drží 847 000 bitcoinů, tedy přibližně 4 % celkové nabídky, přičemž celková hodnota těchto držeb přesahuje 50 miliard dolarů. Průměrná nákupní cena za bitcoin v portfoliu činí 75 651 dolarů, zatímco naposledy firma nakoupila 520 bitcoinů za průměrných 67 068 dolarů.

Rostoucí obavy se týkají také preferovaných akcií STRC, které se obchodují kolem 88 dolarů – pod nominální hodnotou 100 dolarů. V květnu se jejich cena nominální hodnotě krátce přiblížila. Tyto cenné papíry vyplácejí dividendu 11,5 % z nominální hodnoty, což představuje roční závazek 1,7 miliardy dolarů. Firma má přitom v hotovosti přibližně 1,4 miliardy dolarů, což pokryje zhruba 10 měsíců výplat preferovaných dividend.

Strategy financuje nákupy bitcoinů emisemi akcií a preferovaných cenných papírů. Kombinace klesající ceny akcií, tlaku na preferované cenné papíry a omezeného hotovostního polštáře zvyšuje otázky ohledně udržitelnosti tohoto modelu.

Akcie Strategy Inc. (ticker MSTR) ztratily za poslední rok 68,93 % hodnoty a analytici nyní zkoumají, zda firma s největším korporátním zásobníkem bitcoinu na světě ustojí případný pokles ceny BTC až na 65 dolarů. Klíčovým rizikem je kombinace vysokého zadlužení a nákladného dilučního financování.

Společnost drží 818 334 BTC a má dlouhodobý dluh 8,17 miliardy dolarů. V prvním čtvrtletí vykázala nerealizovanou ztrátu na digitálních aktivech 14,46 miliardy dolarů a čistou ztrátu 12,54 miliardy dolarů. Zisk na akcii dosáhl -38,25 dolaru, zatímco analytici čekali -18,98 dolaru.

Letos firma získala 11,68 miliardy dolarů – zhruba polovinu prodejem běžných akcií a polovinu přes preferované akcie STRC. Čtvrtletní povinné dividendy na tyto preferované akcie činí 229,53 milionu dolarů, což dále zatěžuje cashflow.

Předpovědní trhy přiřazují 92,5% pravděpodobnost dalšímu nákupu bitcoinu firmou, zároveň ale odhadují 57% šanci na vyřazení z indexu MSCI do konce roku. Riziko margin callu analytici odhadují na 7 %.

Akcie se obchodují za 116,56 dolaru při tržní kapitalizaci 39,1 miliardy dolarů, přičemž průměrná cílová cena analytiků je 323 dolarů. Za poslední měsíc ztratily 30,05 %. Softwarová část byznysu – tržby z předplatného – rostla meziročně o 58,7 % na 58,88 milionu dolarů, ale zůstává marginální vůči bitcoinovému portfoliu.

Akcie Strategy (MSTR) oslabily o 6 % na přibližně 109 dolarů poté, co preferenční akcie STRC klesly na historické minimum 87 dolarů – pod svou nominální hodnotu 100 dolarů. Investory znepokojilo také pozastavení programu at-the-market emisí, který společnost využívala k financování nákupů bitcoinu.

Situaci dále zkomplikoval prodej 32 bitcoinů v květnu za zhruba 2,5 milionu dolarů, z nichž firma hradila dividendy na STRC. Šlo o první prodej bitcoinu od roku 2022, kdy Strategy zahájila svou akumulační strategii. Prodej přišel v době, kdy bitcoin obchoduje kolem 64 000 dolarů.

Obavy investorů umocňují insiderské prodeje akcií. Analytici z Benchmark a TD Cowen se přesto vyjádřili proti přehnaným obavám z prodeje bitcoinu a strategii firmy nadále podporují.

Akcie Strategy Inc (MSTR) oslabily o 5,1 % na 116,56 USD. Platforma GuruFocus hodnotí titul skóre 61/100, což otevírá otázku, zda je akcie nyní podhodnocena.

MicroStrategy (ticker MSTR) rozšířila své bitcoinové portfolio o 1 587 bitcoinů za 100 milionů dolarů, čímž celkové držby společnosti vzrostly na 846 842 bitcoinů. Nákup financovala z výnosů nové emise akcií v hodnotě 209 milionů dolarů.

Bitcoin se v době transakce obchodoval nad 65 000 dolarů, přičemž k oživení ceny přispěl diplomatický průlom mezi USA a Íránem, který zvýšil ochotu investorů podstupovat riziko.

Strategie společnosti funguje na jednoduchém principu: emitovat akcie s prémií vůči čisté hodnotě aktiv a za získané prostředky nakupovat bitcoin za spotovou cenu. Tradiční softwarový byznys generuje ročně 477 milionů dolarů tržeb, ale slouží spíše jako provozní základ než hlavní zdroj financování akvizic.

Akcie MSTR klesla o 5,06 % na 124,51 USD, přičemž 52týdenní maximum bylo 457,22 USD. Analytici mají průměrnou cílovou cenu 313,93 USD.

Od roku 2025 společnost uplatňuje účetní standard ASU 2023-08, který vyžaduje oceňování kryptoaktiv v reálné tržní hodnotě. V prvním čtvrtletí 2026 to vedlo k papírové čisté ztrátě 3,85 miliardy dolarů a ztrátě na akcii -40,16 USD.

Dva 2x páčené fondy kopírující akcie MicroStrategy – MSTX a MSTU – za poslední rok ztratily přes 95 % hodnoty, zatímco samotná akcie MSTR klesla o 67 %. Retailoví investoři přišli o přibližně 1,5 miliardy dolarů.

MSTX (Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF) byl spuštěn v srpnu 2024, MSTU (T-REX 2X Long MSTR Daily Target ETF) o měsíc později. Oba cílí na 200% denní expozici vůči MSTR pomocí total return swapů a listovaných opcí. Od začátku roku oba fondy klesly o přibližně 58 %, zatímco MSTR za stejné období oslabila o 18 %.

Problémy se prohloubily v prosinci 2025, kdy oba fondy ztratily přibližně 80 % kombinované hodnoty. Aktiva spadla z 2,3 miliardy na 830 milionů dolarů. Příčinou bylo omezení ze strany swapových protistran – fondy efektivně kontrolovaly více než 10 % tržní kapitalizace MicroStrategy, což donutilo správce nahradit swapy dražšími opcemi.

Vysoká měsíční volatilita MSTR (přes 30 %) způsobuje ztráty skrze mechanismus denního resetu páky. Příklad z listopadu 2024: když MSTR klesla o 4,4 %, MSTU ztratila 11,3 % a MSTX dokonce 13,4 %.

MSTX účtuje roční poplatek 1,31 %, MSTU pak 1,05 %. Oba správci fondy označují jako nástroje výhradně pro krátkodobé obchody v horizontu jednoho až tří obchodních sezení.

Dlouholetý zastánce bitcoinu Lawrence Lepard vydal agresivně býčí prognózu pro MicroStrategy s cílovou cenou 1 000 USD za akcii – téměř osminásobek současného kurzu. Akcie MSTR se nyní obchodují za 127,69 USD a za poslední rok ztratily 67,34 procenta hodnoty.

Lepard nakupuje akcie MSTR jak pro svůj fond, tak osobně. Strategii šéfa firmy Michaela Saylora přirovnává k investorům z doby Výmarské republiky, kteří si půjčovali na nákup hmotného majetku. MicroStrategy si půjčuje v dolarech, vydává akcie i preferované akcie a výtěžek investuje do bitcoinu. Nejnovější emise tzv. Stretch preferovaných akcií nese dividendu 11,5 procenta.

Lepard věří, že bitcoin by měl dlouhodobě přinášet roční výnosy 30–40 procent, a považuje ho za digitální zlato v systému, který označuje za fatálně chybný. O Saylorovi říká, že se buď stane nejbohatším člověkem na světě, nebo při případném krachu bitcoinu zbankrotuje nejrychleji.

Prodejní analytici jsou méně agresivní: konsenzuální cíl činí 351,54 USD při 14 nákupních a 1 neutrálním ratingu. Trhy předpovědí přiřazují margin callu MSTR v roce 2026 pouze 8procentní pravděpodobnost. Bitcoin samotný za poslední měsíc klesl o 21,27 procenta na 63 495 USD.

Strategy Inc. nakoupila 1 550 bitcoinů za 101 milionů dolarů, čímž poprvé od zahájení akumulace snížila průměrné náklady na celé portfolio – signál, který investoři bedlivě sledují. Průměrná cena tohoto nákupu činila 65 332 dolarů za bitcoin, zatímco celkový průměr portfolia klesá na 75 680 dolarů za kus.

Celkové držení Strategy nyní dosahuje 845 256 BTC pořízených za necelých 64 miliard dolarů. Jde o první nákup po minulotýdenním prodeji 32 bitcoinů.

Firma zároveň posílila finanční zázemí. Vydala kmenové akcie v hodnotě 181 milionů dolarů a zvýšila dolarové rezervy o 100 milionů dolarů na celkovou 1 miliardu dolarů.

Akcie MSTR v den zveřejnění zprávy posílily o 5,94 % na 127,60 dolarů.

V širším kontextu více než 200 společností podepsalo dopis vyzývající americký Senát k hlasování o zákoně Digital Asset Market CLARITY Act. Zákon postoupil Senátnímu bankovnímu výboru a byl zařazen do legislativního kalendáře. Zákonodárci usilují o hlasování před červencovou přestávkou.

Akcie Strategy (MSTR) ztratily 75 % své hodnoty, přičemž investoři zpochybňují přesvědčení Michaela Saylora o bitcoinu jako rezervním aktivu. Důvodem je zpráva, že společnost prodala část svých bitcoinových holdings – byť jen malé množství.

Strategy drží bitcoin jako hlavní rezervní aktivum od srpna 2020. Od té doby akcie překonaly všechny tituly ze skupiny Magnificent Seven s výjimkou Nvidie. Nyní se bitcoin nachází v medvědím trhu a investoři se obávají, že i sebemenší prodej signalizuje ztrátu víry v digitální aktivum.

Akcie Strategy Inc (MSTR) klesly 2. června 2026 o 9,2 % na uzavírací cenu 136,08 USD, což investory upozorňuje na zhoršující se momentum tohoto titulu. Za poslední měsíc akcie oslabily celkem o 23,2 %.

Analytický systém GF Score hodnotí Strategy Inc skóre 59, což naznačuje průměrnou až podprůměrnou kvalitu společnosti podle tohoto ukazatele.

Strategy splatila 1,5 miliardy dolarů konvertibilních dluhopisů z hotovostních rezerv a zároveň si udržuje silnou pozici pro další nákupy bitcoinu. Dluhopisy splatné v roce 2029 odkoupila za 92 centů na dolar, čímž realizovala mírný zisk.

Celkový konvertibilní dluh firmy zůstává na 8 miliardách dolarů. Hotovostní rezerva po transakci činí 2,25 miliardy dolarů. Jen v druhém týdnu května nakoupila Strategy bitcoin za 1,6 miliardy dolarů.

Firma drží bitcoin v hodnotě 62 miliard dolarů při tržní kapitalizaci rovněž 62 miliard dolarů – jde tedy prakticky o čistou expozici vůči bitcoinu. Část pozic nakoupila historicky za přibližně 11 000 dolarů za bitcoin. Aktuální cena bitcoinu se pohybuje pod 86 000 dolary, pod říjnovým maximem.

CEO Phong Le zdůraznil, že společnost má dostatečnou flexibilitu při alokaci kapitálu. Na druhou stranu Paul Tudor Jones minulý týden prodal svůj podíl v Strategy a Mark Cuban se zbavil většiny svých bitcoinových pozic.

Analytik Peter Schiff varuje, že zpětný odkup konvertibilních dluhů MicroStrategy za 92 centů na dolar není znakem síly, ale likvidační krize. Operace přitom spotřebovala více než 60 % rezervy určené na financování 11,25% výnosu preferenčních akcií třídy STRC.

Odkoupené zero-kuponové dluhopisy měly splatnost za tři roky, věřitelé však mohli požadovat předčasné splacení již v červnu 2028. MicroStrategy drží 713 502 bitcoinů, přičemž bitcoin od začátku roku oslabil o 16 % a za poslední rok o 32,6 % — aktuálně se obchoduje kolem 73 300 dolarů. Akcie MSTR za poslední rok klesly o 58,3 %.

Bilance společnosti k prvnímu čtvrtletí 2026 ukazuje hotovost 2,21 miliardy dolarů oproti celkovému dluhu 8,26 miliardy dolarů. Preferenční akcie STRC dosáhly objemu 3,4 miliardy dolarů. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu činí 0,18x, což samo o sobě nepůsobí alarmujícím dojmem.

Predikční platforma Polymarket přisuzuje 85% pravděpodobnost tomu, že MicroStrategy do konce roku 2026 prodá část bitcoinů, pravděpodobnost margin callu odhaduje na 4,5 %. V roce 2025 firma získala kapitál v objemu 25,3 miliardy dolarů a byla druhý rok po sobě největším americkým emitentem akcií.

Akcie Strategy Inc (MSTR) oslabily 27. května 2026 o 3,6 % na 154,20 USD. Analytik GF Value přitom papíry hodnotí jako nadhodnocené.

Akcie CleanSpark (CLSK) posílily za poslední měsíc o 36,92 % poté, co společnost oznámila strategický přesun od těžby bitcoinu k vysokovýkonným výpočtům a AI infrastruktuře. Od začátku roku si akcie připsaly 55,73 %, za posledních šest měsíců pak 61,97 %.

Klíčovým katalyzátorem růstu jsou pokročilá jednání o pronájmu zařízení v Sandersville investičně ratingovému hyperscaleru. Konkrétní firma nebyla zveřejněna. Přesun na AI a HPC infrastrukturu motivuje i zpomalující růst bitcoinového hash rate, který snižuje ziskovost klasické těžby.

Analytici z Needhamu potvrdili doporučení „Koupit" a zvýšili cílovou cenu z 17,00 USD na 18,00 USD, což implikuje další potenciál růstu 14,21 % od aktuálních úrovní. Momentum skóre akcií CLSK vyskočilo za poslední týden z 79,51 na 93,52.

52týdenní rozsah akcií se pohybuje mezi 8,00 USD a 23,61 USD. Pro srovnání: index Nasdaq Composite za stejné období vzrostl o 13,16 %.

Michael Saylor ze Strategy tvrdí, že tokenizace reálných aktiv zásadně změní způsob, jakým funguje tvorba úvěrů a výnosů – a ohrozí tak postavení tradičních bank. Investoři by podle něj mohli přímo „nakupovat" nejlepší úvěrové podmínky a nejvyšší výnosy na volném trhu, místo aby čekali na rozhodnutí banky.

V tradičním systému banky kontrolují, kdo dostane úvěr a za jakých podmínek. Tokenizace tento model obchází – kapitál by proudil rychleji a s vyšší volatilitou.

Mezi standardní výhody tokenizace patří rychlejší vypořádání obchodů, přístup na trhy 24 hodin denně a nižší bariéry pro drobné investory. Na legislativní straně by měl tzv. Clarity Act vytvořit právní rámec pro uvádění reálných aktiv na blockchain. SEC již signalizovala, že tokenizované cenné papíry vstoupí do mainstreamu financí, ale budou podléhat stávajícím zákonům o cenných papírech.

Praktické kroky už dělají konkrétní firmy. Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD) a Gemini nabízejí tokenizovaný obchod s akciemi vybraným zákazníkům.

Akcie MicroStrategy (MSTR) klesly za rok o 58 %, přestože firma agresivně nakupuje bitcoin a jeho cena roste – pro investory jde o varovný signál, že trh přestává platit prémii za tuto strategii. Firma nyní drží 843 738 bitcoinů v hodnotě 64,83 miliardy dolarů, ale její tržní kapitalizace činí jen 58,6 miliardy dolarů – tedy o 6 miliard méně, než kolik stojí samotné bitcoiny v bilanci.

Od vrcholu v listopadu 2024, kdy akcie dosáhly 540 dolarů, klesla cena na současných 166 dolarů, což představuje propad o 70 %. Násobek mNAV – tedy prémie ceny akcie vůči hodnotě bitcoinu – se za stejnou dobu smrštil z 3,89x na 1,24x.

Firma přesto v nákupech nepolevuje. V týdnu 11.–17. května koupila bitcoin za 2 miliardy dolarů, přičemž 95,9 % financovala preferenčními akciemi STRC s roční dividendou 11,50 %. Tyto preferenční akcie vybraly v roce 2026 celkem 5,58 miliardy dolarů a staly se největší preferenční akcií světa podle tržní kapitalizace. Průměrná pořizovací cena bitcoinu je 75 700 dolarů za kus.

Zakladatel Michael Saylor přišel o 2,6 miliardy dolarů osobního majetku. Počet vlastněných bitcoinů se za rok téměř zdvojnásobil z 444 262 na současných 843 738, přičemž výnos z bitcoinu (BTC Yield) od začátku roku dosahuje 12,6 %.

Strategy (dříve Microstrategy) opět rozšířila své bitcoinové zásoby – tentokrát o 24 869 bitcoinů za přibližně 2,01 miliardy dolarů, čímž se stala ještě dominantnějším korporátním držitelem kryptoměny na světě. Celkové držby firmy vedené Michaelem Sailorem nyní činí 843 738 BTC v hodnotě přibližně 65,3 miliardy dolarů.

Nákup proběhl mezi 11. a 17. květnem za průměrnou cenu 80 985 dolarů za bitcoin. Průměrná cena všech dosavadních nákupů je 75 700 dolarů za bitcoin – celkem firma za bitcoiny utratila 63,9 miliardy dolarů. Držby představují více než 4 procenta z celkové maximální nabídky 21 milionů bitcoinů.

Nákup byl financován prodejem akcií. Strategy prodala přibližně 19,95 milionu preferenčních akcií STRC za 1,95 miliardy dolarů a dalších 430 344 běžných akcií MSTR za 83,7 milionu dolarů. Zbývající kapacita financování v rámci stávajících programů přesahuje 51,5 miliardy dolarů.

Strategy oznámila tříměsíční sponzorství konferenční série IDC Summit Series 2026, kde bude prezentovat svá řešení pro podnikovou AI analytiku. Akce proběhnou ve třech městech: New York (14. května), San Francisco (4. června) a Chicago (17. září 2026).

Firma představí tři produktové oblasti. Strategy Mosaic funguje jako sémantická vrstva, která transformuje neuspořádaná firemní data na strukturovaná, AI-připravená data – takzvaná korporátní paměť. Cloud Cost Arbitrage cílí na snížení plýtvání výpočetní kapacitou a databázovými dotazy. Třetí oblast, Intelligence Everywhere, se zaměřuje na vkládání AI agentů přímo do pracovních procesů.

Cílovou skupinou jsou CIO a datoví lídři, kteří hledají způsoby, jak prokázat návratnost investic z AI projektů a zároveň kontrolovat rostoucí cloudové náklady.

Strategy (tickery MSTR, STRK, STRF, STRC, STRD) je známá především jako největší korporátní držitel bitcoinu na světě, zároveň však vystupuje jako dodavatel podnikového analytického softwaru poháněného AI.

Analytici 24/7 Wall St. stanovili cílovou cenu akcií Strategy (ticker MSTR) na 433,31 USD, což při současné ceně 184,42 USD představuje potenciální nárůst 135 % v horizontu 12 měsíců. Akcie za poslední měsíc posílily o 43,36 %, přesto jsou stále 54,45 % pod svým loňským vrcholem.

Strategy (dříve MicroStrategy) drží k 1. únoru 2026 celkem 713 502 BTC a funguje fakticky jako bitcoinový fond. Ve čtvrtém čtvrtletí 2025 vykázala tržby 122,99 milionu USD, meziročně o 10,74 % více. Ztráta na akcii dosáhla -42,93 USD kvůli nerealizované ztrátě 17,44 miliardy USD na hodnotě bitcoinu.

Tržby ze služeb předplatného vzrostly o 62,1 %. Vlastní kapitál společnosti činí 44,12 miliardy USD. Firma disponuje 8,1 miliardy USD v rámci běžného ATM programu a dalšími 29 miliardami USD v preferenčních ATM programech.

Digitální kreditní nástroj STRC dosáhl velikosti 3,4 miliardy USD při sazbě 11,25 %. Vedení potvrdilo výhled na rok 2025: 80 USD na zředěnou akcii při předpokladu ceny bitcoinu 150 000 USD.

Wall Street hodnotí akcii 14 doporučeními Koupit nebo Silně koupit proti jedinému Držet. Konsenzus analytiků pracuje s cílovou cenou 380,43 USD. Býčí scénář počítá s 498,30 USD, medvědí se 331,44 USD. Beta volatility činí 3,6×, což odpovídá výrazně vyššímu riziku oproti trhu.

Veterán obchodník Peter Brandt zveřejnil cílovou cenu Bitcoinu na 300 000 až 500 000 dolarů do konce roku 2029, přičemž svou tezi staví na předpokladu, že Trumpův „Project Freedom" uvolní bankovní likviditu směřující do tvrdých aktiv. Bitcoin se aktuálně obchoduje kolem 81 000 dolarů a od dubnových minim vzrostl o 12 procent.

Branntova prognóza táhne zájem investorů ke spekulativním nástrojům. Akcie MicroStrategy (MSTR) – společnosti s pákovým Bitcoinem přímo v bilanci – za poslední měsíc vzrostly o 46 procent na přibližně 188 dolarů, za rok však klesly o 55 procent.

Ještě výraznější pohyby zaznamenal T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF (MSTU), který pomocí swapů generuje dvojnásobný denní výnos akcií MicroStrategy. Za poslední měsíc si připsal 101 procent, za rok ale ztratil 91 procent – z 98 dolarů na 9 dolarů. Denní reset páky způsobuje při dlouhodobém držení výrazný rozpad hodnoty. Roční poplatek fondu činí 1,05 procenta.

Trh je k Brandtovu scénáři skeptický. Obchodníci na platformě Polymarket odhadují šanci, že Bitcoin dosáhne 250 000 dolarů do konce roku 2026, pouze na 3 procenta. Medián býčího scénáře se soustředí kolem 100 000 dolarů s pravděpodobností 47 procent.

Strategy (ticker MSTR) koupila mezi 4. a 10. květnem 535 bitcoinů za přibližně 43 milionů dolarů, čímž dále rozšiřuje největší korporátní bitcoinovou rezervu na světě. Nákupy financovala prodejem vlastních akcií a preferenčních akcií STRC.

Průměrná pořizovací cena v tomto kole činila 80 340 dolarů za bitcoin. Celkové držby společnosti nyní dosahují 818 869 BTC, do nichž firma celkem investovala přibližně 61,9 miliardy dolarů s průměrnými náklady 75 540 dolarů za coin. Při aktuální ceně bitcoinu nad 81 000 dolarů jsou tyto rezervy v zisku a jejich tržní hodnota se pohybuje kolem 66,5 miliardy dolarů.

Bitcoinové rezervy Strategy představují více než 3,9 procenta z celkové maximální nabídky 21 milionů bitcoinů. Společnost má aktivní programy financování s celkovým cílem 84 miliard dolarů prostřednictvím emisí akcií a konvertibilních dluhopisů. Preferenční akcie STRC nesou roční dividendu přibližně 11,5 procenta.