HighPeak Energy, Inc.

Investiční teze

U HighPeak Energy dnes nejde o to, jestli umí vrtat, ale jestli dokáže z kvalitních texaských aktiv vyrobit stabilní volnou hotovost po letech kapitálově náročného růstu. Firma je čistý producent ropy, zemního plynu a NGL v Midland Basin, tedy v jedné z nejlepších částí Permianu, ale bez diverzifikace velkých integrovaných hráčů. Poslední kvartál ukázal lepší provozní stránku příběhu: těžba překonala plán, náklady na provoz vrtů klesly a management dál mluví o údržbovém kapitálovém programu místo agresivního růstu. To je důležité, protože u HighPeak je investiční debata hlavně o zadlužení, citlivosti na cenu ropy a schopnosti převést EBITDAX do volné hotovosti. Trh firmu neoceňuje jako bezproblémový kvalitní compounder; forward P/E kolem 10,6 spíš říká, že investoři dávají určitou hodnotu aktivům a provoznímu zlepšení, ale zároveň požadují výraznou slevu za cykličnost, menší velikost a finanční páku. Pokud se plán nižších investic a snižování dluhu potvrdí i v dalších kvartálech, může se příběh posunout od „rizikový producent ropy“ k disciplinovanější firmě s atraktivním výnosem z aktiv. Pokud ne, nízké ocenění bude oprávněné.

Aktuální dění