Whirlpool Corporation

Výrobce domácích spotřebičů Whirlpool vykázal za třetí čtvrtletí 2026 tržby 3,68 miliardy dolarů, o 8,8 % méně než před rokem. Čistá ztráta činila 249 milionů dolarů, tedy 3,80 dolaru na akcii. Před rokem firma vydělala 73 milionů dolarů.

Upravený provozní zisk (EBIT) klesl o 46,1 % na 97 milionů dolarů. Jeho marže se snížila na 2,6 % z 4,5 %. Upravená ztráta činila 0,21 dolaru na akcii, loni firma vykázala zisk 2,09 dolaru. V Severní Americe tržby klesly o 8,3 % kvůli slabé poptávce, v Latinské Americe vzrostly o 6,9 %. Peněžní tok z provozu byl záporný: minus 826 milionů dolarů.

Na celý rok 2026 firma čeká tržby zhruba 14,5 miliardy dolarů a upravenou ztrátu zhruba 1,30 dolaru na akcii. Volný peněžní tok má činit zhruba 300 milionů dolarů. Čistý dluh má na konci roku klesnout pod 4,5 miliardy dolarů. Ředitel Marc Bitzer uvedl, že oživení přichází pomaleji, než firma čekala. Whirlpool oznámil, že od čtvrtého čtvrtletí zvýší ceny v Severní Americe o 7 %.

Správní rada firmy Whirlpool jmenovala novou členku. Je jí Karin Risi, dřívější vysoká manažerka investiční společnosti Vanguard. Do funkce nastupuje okamžitě. Bude působit ve výboru pro finance a ve výboru pro lidské zdroje.

Risi pracovala ve Vanguardu 28 let, naposledy jako výkonná ředitelka a šéfka strategie a produktů. Měla na starosti strategii, rozvoj obchodu a vývoj produktů pro platformu, která spravuje 12 bilionů dolarů pro více než 50 milionů investorů. Dříve vedla Vanguard Personal Investor, tedy službu pro individuální investory. Stála také u vzniku poradenské služby Personal Advisor.

Whirlpool vyrábí domácí spotřebiče, například kuchyňské spotřebiče a pračky, pod značkami Whirlpool, KitchenAid či Maytag. V roce 2025 vykázal čisté tržby zhruba 16 miliard dolarů. Risi je zároveň nezávislou členkou správních rad firem SEI Investments a HarbourVest Partners.

Výrobce domácích spotřebičů Whirlpool utržil ve druhém čtvrtletí 3,5 miliardy dolarů, v souladu s očekáváním. Upravená provozní marže (zisk před úroky a daněmi vůči tržbám) se oproti předchozímu čtvrtletí zlepšila o 0,5 procentního bodu na 1,8 %. Firma přesto skončila ve ztrátě 0,21 dolaru na akcii. Spotřebovala také přes miliardu dolarů hotovosti, kvůli nižším ziskům a sezónním nákladům na provozní kapitál.

Whirlpool potvrdil celoroční provozní výhled — růst srovnatelných tržeb kolem 1,5 %, provozní marži 4 % a volné cash flow 300 milionů dolarů. Snížil ale výhled zisku na akcii. Po refinancování dluhu mu totiž vzrostou úrokové náklady.

Firma si zajistila přes 3 miliardy dolarů likvidity. Získala je emisí akcií, novými úvěrovými rámci, zajištěnými dluhopisy a prodejem majetku. Splatnost dluhu prodloužila do roku 2028. Do konce roku chce ušetřit 150 milionů dolarů na nákladech a snížit čistý dluh pod 5 miliard dolarů.

Whirlpool zveřejní výsledky hospodaření s týdenním zpožděním až 3. srpna. Termín firma posunula kvůli zotavení generálního ředitele Marca Bitzera po pádu z kola. Trh s opcemi před výsledky očekává výkyv ceny akcie až o 11 %. Cena akcie letos klesla zhruba o 47 % a blíží se svému 52týdennímu minimu 35,45 dolaru.

Ratingová agentura S&P Global nedávno snížila úvěrový rating firmy na "BB" (spekulativní, tedy rizikovější pásmo). Důvodem je vysoké zadlužení, které by mělo do konce roku zůstat na zhruba 4,9násobku provozního zisku. Whirlpool proto v květnu 2026 pozastavil výplatu dividend a přednostně splácí dluh přesahující 900 milionů dolarů. Banka Goldman Sachs mezitím snížila doporučení na akcii na "neutral" kvůli propadu poptávky po domácích spotřebičích o 15 %.

Na firmu navíc vyvíjí tlak aktivistický investor Appaloosa Management miliardáře Davida Teppera. Ten kritizuje vedení firmy a upozorňuje, že akcionáři pod ním celkově přišli o 52 % hodnoty své investice. Slabý prodej spotřebičů souvisí i se zamrzlým trhem s bydlením. Kvůli vysokým úrokovým sazbám se prodává málo starších domů, což při rekonstrukcích omezuje poptávku po nových spotřebičích.

Fond Appaloosa Management miliardáře Davida Teppera drží ve Whirlpoolu podíl za zhruba 282 milionů dolarů. Tepper poslal vedení firmy ostrý dopis. Kritizuje v něm management, že ničí hodnotu pro akcionáře, a žádá zásadní strategické změny – včetně možného partnerství nebo fúze. Cena akcie Whirlpoolu přitom klesla o 61 % z ročního maxima a pohybuje se kolem 38 dolarů.

Výsledkům firmy to odpovídá. Tržby v prvním čtvrtletí 2026 klesly o 9,6 % na 3,27 miliardy dolarů. Firma vykázala ztrátu 0,56 dolaru na akcii. Provozní zisk v Severní Americe se propadl o 96 % na pouhých 6 milionů dolarů. Vedení proto zavedlo největší zdražení za víc než deset let, chce snížit dluh o 900 milionů dolarů a pozastavilo vyplácení dividendy.

Analytici zůstávají skeptičtí. Průměrná cílová cena akcie je 52,55 dolaru, ale mezi doporučeními jasně převažují "hold" a "sell" nad jediným "buy". Akcie se navíc obchoduje s vysokým očekávaným P/E (poměr ceny akcie k odhadovanému budoucímu zisku) kolem 45. Aby se sázka vyplatila, musí firmě vyjít hodně věcí najednou.

Výrobce domácích spotřebičů Whirlpool (WHR) přesunul zveřejnění výsledků za druhé čtvrtletí na pondělí 3. srpna na 16:05 newyorského času. Telefonická konference pro investory se koná v úterý 4. srpna od 8:00 ráno.

Firma změnu termínu zdůvodnila zdravotním stavem svého šéfa. Předseda představenstva a generální ředitel Marc Bitzer se doma zotavuje po menší nehodě na kole. Do kanceláře by se měl vrátit do 3. srpna.

Akcie výrobce spotřebičů Whirlpool (WHR) v pátek vzrostly o 7,5 % na 40,72 USD. Za dvanáct měsíců se cena pohybovala mnohem šíř, od 36,01 do 110,26 USD.

Podle „GF Value" (odhad vnitřní hodnoty akcie od GuruFocus) je současná cena o 49,8 % níž než férová hodnota 81,06 USD. Akcie je tedy podhodnocená. GuruFocus ji ale zároveň označuje za možný „value trap" – akcii, která vypadá levně, ale její cena může zůstat nízko kvůli skrytým problémům firmy.

Souhrnná známka „GF Score" (kvalita firmy podle GuruFocus, 0 až 100 bodů) je jen 49 bodů, tedy průměr. Nejslabší jsou růst (1/10) a ocenění (2/10). Poměr ceny k zisku (P/E) za posledních 12 měsíců je 13,8, o 12 % nad pětiletým průměrem 12,3.

Vedení firmy za poslední tři měsíce akcie nenakupovalo ani neprodávalo.

Whirlpool Corporation oslavuje 115 let jako jediná americká společnost vyrábějící kuchyňské a prádelnické spotřebiče ve vlastnictví domácích majitelů. Za poslední dekádu firma investovala 23 miliard dolarů do americké výroby, pracovní síly a logistiky.

Whirlpool vyrábí přibližně 80 % svých hlavních spotřebičů prodávaných v USA v amerických továrnách – třikrát více než průměr konkurentů. Firma provozuje 11 výrobních lokalit v USA a zaměstnává 20 000 lidí v zemi. Celkový počet zaměstnanců dosahuje 41 000 a firma disponuje 35 výrobními a výzkumnými centry po světě.

Produkty firmy najdete ve třech čtvrtinách amerických domácností. Portfolio zahrnuje značky Whirlpool, KitchenAid, JennAir, Maytag, Amana, Brastemp, Consul a InSinkErator. Roční tržby firmy dosahují 16 miliard dolarů, přičemž 90 % pochází z amerického trhu.

Oficiální výročí připadá na 11. listopadu, oslavy ale začaly již v červenci. Firma také připomíná 27 let spolupráce s organizací Habitat for Humanity, které darovala 160 milionů dolarů a přes 260 000 produktů.