Adobe Inc.

Cena akcie Adobe (ADBE) za poslední rok klesla o 38 %. Firma podle článku záměrně upřednostňuje rychlý růst počtu uživatelů před okamžitými tržbami.

Počet měsíčně aktivních uživatelů bezplatné verze nástroje Creative Freemium vzrostl z 50 milionů na 90 milionů. U aplikací Acrobat a Express stoupl počet aktivních uživatelů ze 700 milionů na 850 milionů.

Roční opakující se tržby z produktů postavených na umělé inteligenci se meziročně ztrojnásobily na více než 500 milionů dolarů. Jde o pravidelný roční příjem z předplatného. Plné ovoce této strategie firma podle článku čeká až v roce 2027.

Banka Morgan Stanley zhoršila doporučení pro akcie Adobe (ADBE) ze stupně „equal-weight“ na „underweight“. Cílovou cenu zároveň srazila z 365 na 240 dolarů. Akcie po otevření burzy klesly zhruba o 2 %. Letos tak ztrácejí už téměř 31 %.

Analytik Adam Wood zhoršení zdůvodňuje tím, že Adobe řeší tři velké změny najednou. Firma masivně nabízí své programy zdarma a spoléhá, že si uživatelé později připlatí za rozšířené funkce. Zároveň hledá nového generálního ředitele po plánovaném odchodu Shantanu Narayena, a v červnu odešel i finanční ředitel Dan Durn. K tomu Adobe zvyšuje výdaje do umělé inteligence. Podle Morgan Stanley právě bezplatná nabídka snížila Adobe pravidelné roční tržby o zhruba 500 milionů dolarů, a to jen za druhé čtvrtletí.

Banka také poprvé začala sledovat akcie konkurenčního Workday, rovnou s doporučením „underweight“ a cílovou cenou 145 dolarů. Akcie Workday na to reagovaly poklesem o více než 2,75 %. Naopak Salesforce (cíl 185 dolarů) a Intuit (cíl 335 dolarů) dostaly neutrální doporučení „equal-weight“. Nejlépe banka hodnotí (doporučení „overweight“) firmy Microsoft, Palo Alto Networks, CrowdStrike, Cloudflare, Datadog, ServiceNow, Snowflake a Shopify.

Analytik Morgan Stanley Keith Weiss zhoršil doporučení pro akcie Adobe (ADBE) z „equal-weight“ na „underweight“. Zároveň snížil cílovou cenu z 365 na 240 USD. Akcie Adobe v pondělí zavřely na 234,74 USD.

Adobe bylo jednou z pěti firem, kterým analytici ve stejný den zhoršili doporučení. Podobně dopadly i Travelers, Intuit, Tripadvisor a Tenable Holdings. U nich ale šlo o jiné analytiky a jiné důvody.

Generální ředitel softwarové firmy Adobe Shantanu Narayen prodal 4 112 akcií po 224,56 dolaru za kus. Celkem za ně utržil přibližně 923 391 dolarů. Transakce proběhla 15. července 2026.

Prodejem snížil svůj podíl ve firmě o 1 % na zhruba 364 000 akcií. Akcie prodal nepřímo přes rodinný trust The Narayen Family Trust. Transakce souvisela s uplatněním opce (právo koupit akcie za předem danou cenu).

Adobe zaznamenala už osmé čtvrtletí v řadě, kdy jí tržby proti předchozímu čtvrtletí rostly. Konkurenční Autodesk naproti tomu ve svém posledním čtvrtletí zaznamenal mírný pokles tržeb oproti předchozímu období. Bylo to poprvé po delší době růstu.

Podle článku má Adobe aktuálně silnější postavení. Má vyšší absolutní objem tržeb a roste bez výkyvů, zatímco u Autodesku se růst zatím zadrhl. Autor doporučuje investorům sledovat, jestli se rozdíl v tržbách mezi oběma firmami dál prohlubuje, nebo se naopak srovná.

Analytický tým webu 24/7 Wall St. doporučuje akcii softwarové firmy Adobe (NASDAQ: ADBE) ke koupi (rating „buy“). Cílovou cenu stanovil na 283,39 dolaru. To je zhruba o 27 % výš než dnešní cena 223,64 dolaru. Své předpovědi přisuzují 90procentní jistotu. Cena akcie přitom za poslední rok klesla o 39,8 % a od začátku roku o 36 %. Z loňského maxima 376,16 dolaru se propadla až k letošnímu minimu kolem 190 dolarů.

Podle analytiků ale pokles neodpovídá tomu, jak se firmě reálně daří. Ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2026 (výsledky z 11. června) Adobe zvýšilo tržby na 6,62 miliardy dolarů, tedy meziročně o 13 %. Upravený zisk na akcii dosáhl 5,96 dolaru a firma už popáté v řadě překonala odhady analytiků. Objem ročně opakujících se tržeb (ukazatel ARR) dosáhl 27,1 miliardy dolarů. Vedení navíc zvedlo výhled celoročního zisku na akcii pro rok 2026 na 24,35 až 24,45 dolaru. Tahounem růstu je nástroj Firefly, který umí tvořit obsah pomocí umělé inteligence. Jeho opakující se tržby u firemních zákazníků meziročně vzrostly na čtyřnásobek. Počet uživatelů bezplatné verze tvůrčích nástrojů Creative stoupl z 50 na 90 milionů.

Rizika ale existují. Generální ředitel Shantanu Narayen přechází do role předsedy představenstva a finanční ředitel Dan Durn firmu opustil v polovině června. Účetní zisk na akcii za druhé čtvrtletí (4,25 dolaru) srazily dvě položky. Adobe odepsalo účetní hodnotu jedné divize o 70 milionů dolarů a vytvořilo rezervu 30 milionů dolarů na soudní spor. K tomu čelí sílící konkurenci od OpenAI, Canvy, Figmy a Microsoft Copilotu. I přesto se akcie obchoduje levně. Očekávaný poměr ceny k zisku (P/E) má kolem 9, zatímco konkurenční Salesforce 18, a to při podobném růstu tržeb.

Bank of America znovu začala sledovat akcie Adobe (ADBE). Přidělila jim doporučení „underperform“ (čeká horší výkon než trh) a cílovou cenu 190 dolarů. To je pod současnou cenou akcie 225 dolarů. Podle analytiků snižuje generativní umělá inteligence bariéry pro tvorbu obsahu. Roste tím konkurenční tlak na hlavní byznys Adobe, tedy tvůrčí software.

Analytici tvrdí, že AI strategie Adobe je „především obranná“. Pomáhá udržet zákazníky, ale sama o sobě nepřinese výrazný nový opakovaný příjem. Produkty postavené na AI tvoří méně než 2 % celkových opakovaných tržeb firmy. To podle banky ukazuje, že růst zatím výrazně nezrychlují. Nejvíc ohrožení jsou levnější zákazníci a jednotlivci, které mohou nahradit AI nástroje. Profesionální a firemní klienti jsou odolnější, ale ne zcela.

Bank of America očekává, že růst tržeb Adobe zpomalí z 10,5 % ve fiskálním roce 2025 na 8,8 % ve fiskálním roce 2027. Jasnou cestu k rychlejšímu růstu banka zatím nevidí. Akcie se obchoduje asi na 8násobku očekávaného volného cash flow pro rok 2027. To je spodní hranice srovnání s konkurencí. Nízká cena ale podle analytiků sama o sobě k růstu ceny akcie nestačí.

Bank of America obnovila sledování akcií Adobe (ADBE) s hodnocením „underperform“ (čeká horší výkon než trh) a cílovou cenou 190 dolarů. Podle týmu analytika Tal Lianiho firma čelí sílící konkurenci umělé inteligence, která podle banky oslabuje její dlouhodobý růst. Akcie Adobe přesto v úterý vzrostly zhruba o 4,6 %.

Banka upozorňuje, že tržby z nabídek postavených na umělé inteligenci tvoří zatím méně než 2 % celkových ročních opakovaných tržeb z předplatného (ARR). Firma podle banky nemá jasnou cestu k jejich rychlému růstu. BofA čeká zpomalení růstu tržeb z 10,5 % v roce 2025 na 8,8 % v roce 2027. Rizikem je i souběžný odchod generálního ředitele Shantanu Narayena a finančního ředitele Dana Durna.

Adobe podle banky nejvíc ohrožuje odliv běžných, neprofesionálních uživatelů k levnějším nástrojům umělé inteligence. Firemní zákazníci by měli zůstat věrnější kvůli složitějším pracovním postupům. Tržby z fotobanky Adobe Stock klesají už druhé čtvrtletí po sobě. Firma se přitom obchoduje za poměr ceny akcie k zisku kolem 12, zatímco srovnatelné softwarové firmy mají v průměru kolem 25. Podle BofA to ale samo o sobě nestačí k lepšímu pohledu na akcii bez důkazů o reálném byznysu z umělé inteligence.

Adobe za posledních 12 měsíců zvýšilo tržby o 11,5 % a provozní marže hotovostního toku dosáhla 41,6 %. Počet uživatelů bezplatné verze Creative Cloud za rok vzrostl z 50 na 90 milionů. Historicky se ale nákup akcií po podobně velkých propadech (pokles o 20 % a víc za měsíc) od roku 2010 vyplatil jen v polovině případů.

Server GuruFocus spočítal „spravedlivou" hodnotu akcií Adobe (ADBE). Použil k tomu model DCF (diskontovaný cash flow – metoda odhadu hodnoty firmy z jejích budoucích peněžních toků). Ze zisku vyšla hodnota 713,44 dolaru, z volného cash flow 776,25 dolaru.

Všechny tři použité modely se shodují – oba výpočty DCF i vlastní ukazatel serveru „GF Value" (odhad hodnoty založený na historických násobcích a očekávaném růstu firmy). Podle nich jsou akcie Adobe výrazně podhodnocené. Server ale upozorňuje, že spolehlivost modelu DCF je u této akcie nízká (známka 1 z 5).

Analytik Richard Windsor varuje, že trh chybně trestá softwarové a polovodičové firmy – pokles nesignalizuje slabou poptávku po AI, ale citlivost vysoko oceňovaných akcií na úrokové sazby. Philadelphijský index polovodičů klesl až o 6 %, přestože sektor právě zveřejnil nejlepší čtvrtletní výsledky v historii.

Windsor, zakladatel Radio Free Mobile, upozorňuje, že trh přiřazuje zvýšení sazeb Fedem v červenci pouze 20% pravděpodobnost. Výprodej tak podle něj odráží makro nervozitu, nikoli fundamentální obrat. Poptávka po výpočetní kapacitě přitom stále výrazně převyšuje nabídku.

Čísla to potvrzují. NVIDIA vykázala tržby 81,62 mld. USD v Q1 2027, meziročně +85,2 %, přesto akcie za měsíc ztratila 12,46 % a obchoduje se na forward P/E 23. Micron Technology hlásí meziroční růst tržeb o 345,7 % a na Q4 odhaduje tržby 50 mld. USD s hrubou marží 86 % – přesto akcie za týden klesla o 19,61 %.

Windsor vidí největší příležitost v softwaru. Salesforce obchoduje na forward P/E 12 při cílové ceně analytiků 246,44 USD oproti aktuálním 166,11 USD. Produkt Agentforce dosáhl ARR 1,2 mld. USD s růstem 205 % meziročně. Adobe má forward P/E pouhých 9 a PEG 0,58; AI-first ARR překročilo 500 milionů USD a meziročně se ztrojnásobilo.

Analytici doporučují ServiceNow jako lepší investiční příležitost oproti Adobe, přestože akcie obou firem letos výrazně oslabily. Klíčovým argumentem je rychlejší růst a úspěšnější monetizace AI.

ServiceNow vykázal v Q4 tržby 3,57 miliardy dolarů, meziročně o 20,7 % více. Ukazatel cRPO vzrostl o 25 % na 12,85 miliardy dolarů, ACV produktu Now Assist se více než zdvojnásobil a firma uzavřela 244 obchodů s novým ACV nad 1 milion dolarů.

Adobe reportovalo v Q2 tržby 6,62 miliardy dolarů, nárůst o 13 %, s non-GAAP EPS 5,96 dolarů. AI-first ARR přesáhl 500 milionů dolarů a meziročně vzrostl o 300 %. Firma zároveň odkoupila vlastní akcie za 2,11 miliardy dolarů.

Akcie ServiceNow klesly od zveřejnění Q4 výsledků o 18,38 % a od začátku roku o 30,94 %. Akcie Adobe jsou od začátku roku níže o 39,72 %. Přesto analytici vidí ServiceNow jako atraktivnější volbu — composite sentiment score dosahuje 71,33 oproti 47,86 u Adobe. Cílová cena ServiceNow je stanovena na 141,48 dolarů.

Forward P/E Adobe činí pouze 8x, zatímco ServiceNow se obchoduje na 24x — vyšší ocenění odráží očekávání rychlejšího růstu, zejména díky AI agentním řešením pro IT a HR.

Čtyři analytici z Wall Street ve stejný den zvýšili doporučení pro čtyři různé akcie – všechny upgrady naznačují výrazný potenciál růstu oproti aktuálním tržním cenám. Největší implikovaný upside nabízí Adobe, jehož akcie zavřely na 205 dolarech, zatímco nová cílová cena analytika HSBC Stephena Berseyho činí 308 dolarů.

Gil Luria z DA Davidson povýšil Palantir Technologies (PLTR) z Neutrální na Koupit a zvýšil cílovou cenu z 165 na 175 dolarů. Akcie přitom zavřely na 125,73 dolaru.

Ryan Koontz z Needham upgradoval Silicom (SILC) z Držet na Koupit s cílovou cenou 60 dolarů. Akcie se naposledy obchodovaly za 44,18 dolaru.

Stephen Bersey z HSBC povýšil Adobe (ADBE) z Držet na Koupit a zvýšil cílovou cenu z 282 na 308 dolarů při zavírací ceně 205,02 dolaru.

Doug Leggate z Wolfe Research upgradoval Chevron (CVX) z Peer Perform na Outperform s cílovou cenou 210 dolarů. Akcie zavřely na 165,70 dolaru.

Lara Balazs, hlavní marketingová ředitelka Adobe, říká, že role CMO dnes vyžaduje neustálou reinvenci – včerejší strategie pro zítřek nestačí. Do Adobe přišla před 18 měsíci z Intuitu, kde také vedla marketing.

V Adobe funguje marketingový tým jako první tester vlastních produktů. Balazs se označuje za „customer zero" – interního zákazníka, který produkty zkouší ještě před jejich uvedením na trh a poskytuje zpětnou vazbu vývojářům.

Akcie Adobe se obchodují za 205,02 USD, těsně nad 52týdenním minimem 190,12 USD, přestože firma právě vykázala rekordní čtvrtletní tržby 6,62 miliardy USD — to je meziroční růst 13 %. Propast mezi fundamenty a cenou akcií z Adobe dělá jeden z nejdiskutovanějších případů na americkém trhu.

Forward P/E činí pouhých 8, PEG poměr je 0,554. Analytici v průměru cílují na 279,87 USD, což představuje potenciální růst 36,5 %. Ze 39 analytiků ale pouze 15 doporučuje nákup, 20 drží a 4 prodávají.

Od začátku roku akcie oslabily o 41,42 %, za poslední rok o 47,01 %. Index S&P 500 za stejnou dobu vzrostl o 20,87 %.

Trh se obává konkurence v generativní AI — zejména od OpenAI, Midjourney a Canva. Tyto obavy přebíjejí solidní výsledky: non-GAAP zisk na akcii dosáhl 5,96 USD, marže zisku je 28,7 %, návratnost vlastního kapitálu 62,9 %. AI-first ARR se ztrojnásobily meziročně na více než 500 milionů USD, byť celkový růst ARR zpomalil na 10,2 %.

Firma zvýšila výhled tržeb na celý rok FY2026 na 26,50 až 26,60 miliardy USD a v Q2 odkoupila vlastní akcie za 2,11 miliardy USD.

Negativně působí odchod finančního ředitele Dana Durna v červnu 2026 a prodej 75 000 akcií bývalým generálním ředitelem Shantanu Naryenem v dubnu za 243–245 USD. Naopak ředitel David Ricks v červnu koupil 10 000 akcií za 194,51 USD.

Adobe a ServiceNow nabízejí investorům odlišný profil – první exceluje v ziskovosti, druhý v růstu. Jde o srovnání dvou dominantních hráčů v segmentu podnikového softwaru.

Adobe drží čistou marži 30,0 %, což je výjimečný výsledek v celém technologickém sektoru. Firma těží z rozsáhlého ekosystému nástrojů pro kreativce, který udržuje vysokou míru udržení zákazníků.

ServiceNow naproti tomu roste tržbami tempem 20,9 % ve fiskálním roce 2025. Firma navíc aktivně provádí akvizice v oblasti umělé inteligence, což naznačuje sázku na další urychlení růstu.

Volba mezi oběma tituly závisí na investičních prioritách: kdo hledá stabilní ziskovost, míří k Adobe (ticker ADBE), kdo sází na rychlé škálování, volí ServiceNow (ticker NOW).

Akcie Amazonu vzrostly o téměř 4 % poté, co data Adobe Analytics ukázala, že letošní Prime Day překonal očekávání – silný výsledek signalizuje odolnost spotřebitelské poptávky i v konkurenčním prostředí. Online tržby v USA během čtyřdenní akce dosáhly 26,4 miliardy dolarů, čímž mírně překročily projekci Adobe Analytics ve výši 26,3 miliardy dolarů.

Meziroční nárůst tržeb činil 9,3 %. Prime Day se letos konal od 23. do 26. června – oproti tradičnímu červenci byl přesunut o měsíc dříve. Souběžně probíhaly konkurenční akce u Walmartu a Targetu.

Zákazníci nejčastěji nakupovali elektroniku, spotřebiče, nářadí a zahradní produkty. Elektronika byla zlevněna průměrně o 24 %, oblečení o 24 %, hračky o 20 % a spotřebiče o 16 %. Podíl nákupů v nejdražší cenové kategorii vzrostl o 19 % oproti ročnímu průměru – u elektroniky dokonce o 51 %.

Rostl také zájem o odložené platby. Služba „kup teď, plať později" zaznamenala meziroční nárůst o 9,5 % a tvořila 6,6 % všech online objednávek, tedy přibližně 2,1 miliardy dolarů.

Výsledek přesto zůstává pod úrovní loňského svátečního období – tržby během Díkůvzdání, Black Friday a Cyber Monday dosáhly loni 32,45 miliardy dolarů.

Akcie Microsoftu a Adobe se obchodují blízko 52týdenních minim, přestože obě firmy vykazují solidní růst – analytik proto doporučuje jejich nákup jako podhodnocené AI tituly. Microsoft ztratil od historického maxima 30 %, přitom jeho tržby ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2026 vzrostly meziročně o 18 %.

Tržby cloudové platformy Azure přidaly meziročně 40 %. Roční běžná sazba tržeb AI segmentu Microsoftu vzrostla o 123 % na 37 miliard dolarů. Přesto se akcie obchoduje za pouhý 19násobek očekávaných zisků na příští rok, zatímco index S&P 500 se obchoduje za 22násobek.

Adobe čelí jiné situaci – část trhu ji považuje za oběť AI, protože generativní nástroje mohou ohrozit její tvůrčí software. Navzdory tomu firma podle dat pokračuje v zdravém růstu.

Adobe oznámila akvizici společnosti Topaz Labs, která vyvíjí AI modely pro vylepšování videa a obrázků – jde o přímé posílení AI portfolia pro miliony tvůrců obsahu v ekosystému Adobe. Transakce by měla být uzavřena ve druhé polovině roku 2026, podléhá regulačním schválením.

Topaz Labs se specializuje na zvyšování rozlišení, odstraňování šumu, obnovu záběrů a stabilizaci videa. Klíčová je vlastní technologie Neurostream, která umožňuje spouštět velké AI modely přímo na zařízení uživatele bez nutnosti cloudového připojení. Firma tuto technologii vyvíjí více než 20 let a za svou AI technologii získala cenu Emmy.

Adobe plánuje integrovat technologii do platformy Adobe Firefly, Firefly Services a aplikací Creative Cloud. Využití najde v profesionálním filmování, restauraci dokumentů, fotografii i tvorbě obsahu pro sociální sítě.

Diskontovaný model budoucích zisků naznačuje, že akcie Adobe (ADBE) se obchodují hluboko pod svou vnitřní hodnotou – což může být signál pro dlouhodobé investory. Model na bázi zisku (EPS) odhaduje vnitřní hodnotu na 1 003,98 USD, zatímco aktuální cena akcie činí 197,43 USD, což implikuje bezpečnostní rezervu 72,3 %.

Model pracuje s růstem zisku 25,1 % ročně v první dekádě a diskontní sazbou 11 %. V terminální fázi (roky 11–20) se předpokládá zpomalení na 4 % ročně. Druhý model, postavený na volných peněžních tocích, dává vnitřní hodnotu 776,25 USD s bezpečnostní rezervou 74,6 %. Nezávislý ukazatel GF Value™ pak odhaduje férovou cenu na 595,80 USD.

Celkové skóre GF Score™ dosahuje 86/100. Adobe získává maximální hodnocení za ziskovost (10/10) i růst (10/10), finanční síla je ohodnocena na 8/10. Naopak valuace dostala pouhé 2/10 a momentum 4/10.

Klíčovým upozorněním je nízká předvídatelnost firmy – jen 1 z 5 hvězd – což snižuje spolehlivost DCF modelu. Při takto nízké předvídatelnosti mohou být výsledky modelu citlivé na drobné změny vstupních předpokladů.

Analytici porovnávají Adobe a Duolingo jako investiční příležitosti pro rok 2026, přičemž obě firmy stojí na odlišných obchodních modelech. Adobe generuje roční volný peněžní tok téměř 9,9 miliardy dolarů a zůstává dominantní silou v softwaru pro kreativce. Duolingo vsází na freemium model a rychle expanduje mimo jazykové kurzy do matematiky a hudby.

Analytik Joey Frenette tvrdí, že Nvidia zůstává lepší investicí než Adobe i přes výrazně vyšší valuaci – a zároveň kritizuje medvědí pozici Michaela Burryho na polovodičový sektor. Nvidia se obchoduje za 32,2x trailing P/E, zatímco Adobe za pouhých 8x forward P/E.

Burry drží put opce na iShares Semiconductor ETF (SOXX) s expirací v lednu příštího roku a zároveň nakupuje Adobe jako klasickou kontrarianskou value sázku. Frenette však namítá, že by polovodičový sektor musel klesnout o více než 50 %, aby byly Burryho opce ziskové.

Adobe analytik vnímá jako firmu na špatné straně AI trendu – tedy jako společnost, jejíž produkty generativní AI spíše ohrožuje. Nvidia naopak těží z rostoucí poptávky po svých nových produktech Vera Rubin GPU a RTX Spark.

Adobe se pozicionuje jako infrastrukturní vrstva pro agentní AI v marketingu a zákaznických zkušenostech – oznámilo nová partnerství s předními agenturami a technologickými firmami.

WPP spouští vrstvu propojené inteligence, která sjednocuje placená média s vlastními zákaznickými daty. Omnicom nasazuje AI Agentic Operating Model v automotive, farmacii, maloobchodě a finančních službách. Agentura Code and Theory ze skupiny Stagwell uvádí Content Operating System for Sports pro tvorbu a distribuci sportovního obsahu.

Adobe a Accenture společně vyvinuly framework pro orchestraci agentních zkušeností. Nástroje Adobe CX Enterprise Coworker a Adobe Marketing Agent jsou dostupné přes AWS, Anthropic, Google Cloud, Microsoft a OpenAI. Adobe CX skills a MCP servery jsou nově obecně dostupné v Anthropic Claude Enterprise a Microsoft 365 Copilot.

Adobe také potvrdilo, že se stane prvním headline partnerem LIONS Creators na Cannes Lions 2026.

Blíže nespecifikovaný analytik doporučuje softwarovou společnost, u níž odhaduje potenciál růstu až 74 %. Akcie firmy jsou pod tlakem kvůli obavám, že generativní AI ohrožuje tradiční softwarový byznys.

Firma zároveň prochází strategickou transformací a opustili ji dva vedoucí pracovníci. Analytik přesto hodnotí riziko poklesu při současné ceně jako omezené a upozorňuje, že trpěliví investoři by mohli dosáhnout ještě lepších výnosů.

*Poznámka: Data neuvádějí název společnosti ani její ticker.*

Akcie Adobe (ADBE) za poslední rok klesly o 50 % a klíčovou otázkou pro investory zůstává, zda umělá inteligence ohrozí obchodní model firmy. V den publikace se akcie obchodovaly za 195,16 USD, s denním poklesem 0,57 %.

Obavy se točí kolem toho, zda generativní AI umožní vznik konkurenčních nástrojů, které by mohly nahradit produkty Adobe v oblasti kreativního softwaru. Analytici The Motley Fool, kteří v Adobe sami drží pozici a akcie doporučují, situaci komentují jako otevřenou otázku bez jednoznačné odpovědi.

Vedení Adobe pracuje na nové strategické orientaci společnosti. Akcie ADBE se pohybují kolem 195,71 USD, což představuje pokles o 0,29 %.

Podrobnější informace o obsahu strategie nejsou k dispozici.

Šéf Nvidie Jensen Huang označil softwarové společnosti za potenciální vítěze v oblasti AI, přičemž upozornil na Veeva Systems a Adobe jako na zajímavé příležitosti po nedávném poklesu jejich akcií. Obě firmy přitom vykazují silné finanční výsledky a aktivně integrují AI do svých produktů.

Akcie Veeva Systems (VEEV) i Adobe (ADBE) v poslední době výrazně oslabily, přestože jejich byznys zůstává v dobré kondici. Právě tento rozpor mezi cenou a fundamenty Huang považuje za argument pro případný odskok.

Veeva Systems se specializuje na cloudový software pro farmaceutický a life sciences průmysl. Adobe dominuje trhu nástrojů pro kreativce a digitální marketing. Obě společnosti zapracovávají AI do svých platforem, což má podle Huanga potenciál dále posílit jejich tržní pozici.

Adobe rozšiřuje svého tvůrčího AI agenta napříč celým ekosystémem Creative Cloud, což posiluje pozici ADBE v rychle rostoucím segmentu generativní AI pro kreativce. Agent je nově dostupný v Photoshopu, Premiere, Illustratoru, InDesignu a Frame.io.

AI asistent orchestruje vícekrokové pracovní postupy na základě textového popisu požadovaného výsledku. V Illustratoru dokáže například vygenerovat 50 verzí souborů z datové tabulky automaticky.

Adobe zároveň integruje své tvůrčí nástroje do externích AI platforem – ChatGPT, Claude, Microsoft 365 Copilot, Gemini a Slack. Nové funkce zahrnují tvorbu brand kitu, krátkých produktových videí a storyboardů. Agent také umožňuje zvát spolupracovníky na recenzi přímo v aplikaci.

Rozšíření přichází v době, kdy podle vlastního průzkumu Adobe (Creators' Toolkit Report, přes 16 000 respondentů) považuje 75 % tvůrců AI za integrovanou nebo nezbytnou součást práce. Zároveň 85 % z nich trvá na tom, že finální tvůrčí rozhodnutí by mělo zůstat na člověku.

Adobe oznámila nové funkce platformy GenStudio zaměřené na maloobchodní reklamní sítě a AI automatizaci marketingu.

Klíčovou novinkou je GenStudio for Commerce Media Networks, které maloobchodníkům a značkám umožňuje škálovat kampaně přímo v místě nákupu. Systém automaticky vytváří profily a obsah z existujících produktových listingů, obsahu webových stránek a kontextu kategorií.

Součástí je nativní integrace s Adobe Real-Time CDP Collaboration pro rozšíření cílení a měření. Partnerství s LiveRamp propojuje nákupní data maloobchodníků pro tvorbu kampaní na základě skutečného chování zákazníků.

Adobe také představila funkci Simulate Skill v Brand Intelligence, která marketérům umožňuje simulovat reakce publika pomocí syntetických diváků modelovaných na reálných zákaznických datech.

Firefly Custom Models jsou nově dostupné přímo v Adobe Photoshop pro generování obrázků v souladu s identitou značky. Firefly Graph for Enterprise je součástí Creative Cloud for Enterprise (Edition 5) a umožňuje vizuálně budovat automatizované pracovní postupy.

GenStudio for Performance Marketing získal nový cross-channel přehledový dashboard s integrací Connected TV prostřednictvím MNTN.

Adobe představilo produkt Adobe Brand Visibility, který firmám umožňuje sledovat a optimalizovat, jak jsou jejich značky viditelné na AI platformách jako ChatGPT, Google AI Mode nebo Microsoft Copilot. Jde o první produkt tohoto druhu, který kombinuje data ze Semrushe – jehož akvizici Adobe dokončilo – s vlastními optimalizačními nástroji.

Marketéři získají přístup k databázi obsahující téměř 300 milionů skutečných AI vyhledávacích dotazů. Databáze Semrushe zahrnuje celkem 28,5 miliardy klíčových slov a 43 bilionů zpětných odkazů nashromážděných za 17 let.

Produkt je součástí nové platformy Adobe CX Enterprise, která pokrývá celý životní cyklus zákazníka. Řešení nabízí automatické optimalizace nasaditelné během minut a podporuje sledování viditelnosti také na Perplexity AI a Microsoft Copilot.

Relevanci produktu dokládají data o růstu AI návštěvnosti: provoz z AI zdrojů na amerických maloobchodních webech vzrostl mezi říjnem 2024 a květnem 2026 o 1 324 %, v cestovním průmyslu dokonce o 2 215 %.

Adobe a LinkedIn společně spustily globální iniciativu AI Essentials for Marketers, která má marketingovým profesionálům pomoci zvládnout práci s umělou inteligencí. Poptávka po těchto dovednostech roste rychle – počet pracovních pozic v marketingu vyžadujících AI gramotnost se meziročně více než zdvojnásobil, konkrétně o 113 %.

Kurzy pokrývají digitální marketing, tvorbu obsahu, sociální komunikaci a datovou analýzu. Zaměřují se na AI-powered plánování obsahu, cílení publika i tzv. agentic workflows. Program je navržen v krátkém formátu pro zaneprázdněné profesionály a je určen pracovníkům na všech kariérních úrovních.

LinkedIn Learning nabízí přes 25 000 kurzů, z nichž 2 300 se věnuje AI. Adobe do vzdělávání investuje prostřednictvím Adobe Digital Academy 100 milionů dolarů v podobě darů, stipendií a přístupu k produktům. 99 % společností z Fortune 100 již využívá AI v aplikacích Adobe.

Akcie Adobe (ADBE) se podle analytika Travise Hoiuma obchodují pod svou skutečnou hodnotou – a pro investory to může být příležitost. Poměr cena/zisky se pohybuje pod 10x, přičemž cena akcií za poslední rok spadla o 50 %.

Hoium přitom nevidí zásadní problém v samotném podnikání Adobe. Firma podle něj funguje bez větších potíží, jen valuace, která byla dříve nadhodnocená, se nyní přehoupla na opačnou stranu. Podle většiny standardních metrik vypadají akcie levně.

Jedinou výhradou zůstává vedení společnosti, které prochází přechodným obdobím.

Adobe zveřejnilo výsledky druhého čtvrtletí fiskálního roku 2026, které překonaly vlastní výhled – přesto akcie firmy za poslední rok klesly o 50 % kvůli obavám z dopadu umělé inteligence na její byznys. Tržby dosáhly 6,62 miliardy dolarů, což je meziroční růst o 13 % a výrazně více než avizovaných 6,43–6,48 miliardy dolarů.

Upravený zisk na akcii vzrostl o 18 % na 5,96 dolarů, čímž překonal výhled 5,80–5,85 dolarů. Roční opakující se tržby (ARR) stouply o 12,5 % na 27,1 miliardy dolarů. Hrubá marže dosáhla 88,82 %.

Segment tvůrců a marketingových profesionálů vygeneroval tržby 4,54 miliardy dolarů (+13 %), segment obchodních profesionálů a spotřebitelů pak 1,85 miliardy dolarů (+16 %).

Na základě výsledků Adobe zvýšilo celoroční výhled – upravený EPS nyní očekává ve výši 24,35–24,45 dolarů a tržby 26,5–26,6 miliardy dolarů. Předchozí výhled počítal s EPS 23,30–23,50 dolarů a tržbami 25,9–26,1 miliardy dolarů.

Investory přesto znepokojuje několik faktorů. Firma plánuje přechod na freemium model, který krátkodobě zatíží ARR. Navíc odchází finanční ředitel – dříve byl oznámen i odchod generálního ředitele. Tržní kapitalizace Adobe aktuálně činí 82 miliard dolarů.

Finanční ředitel Adobe rezignoval na svou pozici a přechází do Marvell Technologies – zpráva srazila akcie Adobe o 6,56 % na 204,44 USD. Za poslední rok ztratily akcie Adobe celkem 50 % své hodnoty.

Caledonia Mining zveřejnila slibné výsledky průzkumu na projektu Motapa v Zimbabwe, kde vrty odhalily obsahy zlata až téměř 14 gramů na tunu při šířkách vrstev dosahujících 19 metrů. Pro investory je klíčový potenciál sdílení infrastruktury se sousedním projektem Bilboes, což by mohlo výrazně snížit náklady na zpracování rudy.

V roce 2024 firma dokončila přibližně 12 km trenčování a téměř 10 km vrtů. V roce 2025 průzkum zrychlil – dokončeno bylo více než 20 km trenčování i vrtání. Výsledky některých vrtů byly zpožděny kvůli přetížení laboratoří v Zimbabwe.

Motapa přímo sousedí s projektem Bilboes, který obsahuje 1,5 milionu uncí zlata a má předpokládanou dobu těžby 10,8 let. Bilboes se dělí na dvě fáze: první (6 let) pokrývá jižní část s lokalitami Isabella a McCays, druhá se zaměřuje na oblast Bubi vzdálenou 30 km na sever. Ruda z Motapy by mohla být zpracovávána přímo přes zařízení Bilboes.

Prvotní odhad minerálních zdrojů Motapy CEO Mark Learmonth očekává ve třetím čtvrtletí 2026. Výsledky za druhé čtvrtletí včetně výrobních a finančních dat firma zveřejní v srpnu 2026.

Akcie Adobe ($ADBE) se podle analytiků obchodují výrazně pod svou fundamentální hodnotou, přestože firma v druhém čtvrtletí překonala očekávání trhu – pro investory jde o potenciálně přehlíženou příležitost. Tržby vzrostly o 12,7 % na více než 6,6 miliardy dolarů, čímž překonaly konsenzus o 265 bazických bodů, a upravený zisk na akcii dosáhl 5,96 dolaru, o 15 centů nad očekáváním.

Akcie se aktuálně obchodují kolem 203,88 dolaru, tedy hluboko pod 52týdenním maximem 405 dolarů. Konsenzus analytiků předpokládá vzestupný potenciál přibližně 40 % s cílovou cenou 287,12 dolaru. Firma se obchoduje pod desetinásobkem letošních zisků a přibližně na šestinásobku odhadovaného zisku pro rok 2030.

Segment Business Professionals a Consumers rostl nejrychleji – o 16,5 %. Roční opakující se tržby (ARR) dosáhly 27,10 miliardy dolarů a AI-centric ARR vzrostl více než třikrát. Zbývající povinnost výkonu činí 22,27 miliardy dolarů, což odpovídá téměř čtyřem čtvrtletím tržeb.

Stinnou stránkou zůstává provozní marže, která se zúžila o více než 100 bazických bodů. Freemium strategie krátkodobě tlumí růst ARR, ale rozšiřuje klientskou základnu – podobně jako u Palo Alto Networks ($PANW). Institucionální investoři drží více než 80 % akcií a průběžně přikupují. Zpětné odkupy snížily průměrný počet akcií o 6,2 %. Adobe zároveň zvýšilo výhled na celý fiskální rok 2026.

Akcie Adobe klesly o více než 7 %, přestože společnost ve druhém čtvrtletí fiskálního roku překonala odhady analytiků – trh reaguje negativně na strategický posun, který upřednostňuje růst uživatelů před okamžitými příjmy. Tržby dosáhly rekordních 6,6 miliardy dolarů a upravený zisk na akcii byl 5,96 dolarů, zatímco analytici čekali 6,5 miliardy a 5,82 dolarů.

Adobe zároveň zvýšilo výhled na celý fiskální rok 2026: očekává zisk 24,35 až 24,45 dolarů na akcii a tržby 26,5 až 26,6 miliardy dolarů. Wall Street počítal s výrazně nižšími čísly – ziskem 23,54 dolarů a tržbami 26,1 miliardy dolarů.

Trh přesto reagoval výprodejem. Důvodem je strategická změna: společnost rozšiřuje bezplatné nabídky produktů Firefly, Express a Acrobat a odkládá dříve plánované úpravy cen a balíčků Creative Cloud. Cílem je zrychlit růst měsíčně aktivních uživatelů a posílit ekosystém kolem umělé inteligence. Vedení samo přiznalo, že tato strategie může tlačit na růst ročního opakujícího se příjmu ve druhé polovině fiskálního roku.

K nejistotě přispívá i odchod finančního ředitele Dana Durna, který přechází do Marvell – společnosti, jejíž akcie letos vzrostly přibližně o 230 %.

Akcie Adobe klesly o 9 % poté, co firma oznámila odchod finančního ředitele Dana Durna k 15. červnu – a to i přes rekordní čtvrtletní tržby a zvýšený celoroční výhled. Investory zjevně více znepokojila změna ve vedení než silné hospodářské výsledky.

Adobe vykázalo tržby 6,62 miliardy dolarů, meziročně o 13 % více. Zisk na akcii (non-GAAP) dosáhl 5,96 dolarů a operační peněžní tok činil 2,17 miliardy dolarů. Firma také zpětně odkoupila vlastní akcie za 2,11 miliardy dolarů.

AI-first roční opakující se tržby (ARR) se ztrojnásobily na více než 500 milionů dolarů, stále však představují méně než 2 % z celkového ARR 27,1 miliardy dolarů. Analytici po oznámení snížili rating akcií s odkazem na výměnu vedení a obavy z freemium strategie v oblasti AI.

Akcie Adobe jsou letos dolů o 37 % a za posledních 12 měsíců o 47 %.

Ve stejný den hlásil výsledky také Salesforce, jehož akcie oslabily o 3 % na 162 dolarů. Firma vykázala tržby 11,13 miliardy dolarů (+13 % meziročně). ARR platformy Agentforce dosáhlo 1,2 miliardy dolarů, meziročně vzrostlo o 205 %. Salesforce se obchoduje s P/E poměrem 18x.

Vitrafy Life Sciences (ASX: VFY) oznámila institucionální umístění akcií, kterým získá 30 milionů australských dolarů na rozšíření výroby a prodejní sítě v USA. Nové akcie vydá za 2,60 AUD za kus – se slevou 31,6 % oproti poslední uzavírací ceně 3,80 AUD z 9. června 2026.

Společnost vydá přibližně 11,5 milionu nových akcií. Vypořádání se očekává 17. června, přidělení den poté.

Výtěžek poputuje na výrobu dalších zařízení Guardion pro kryokonzervaci, rozšíření americké prodejní sítě a provozní kapitál. Generální ředitel Brent Owens uvedl, že nedávné obchodní milníky na americkém trhu s krví posílily důvěru ve výhled růstu.

Paralelně Vitrafy spouští plán nákupu akcií pro drobné investory s cílem získat až 2 miliony AUD. Přihlášky přijímá od 19. června do 3. července, přidělení akcií se očekává 9. července.

AuMEGA Metals zahájila mobilizaci terénních týmů pro průzkumnou kampaň 2026 v Newfoundlandu, která má vyústit v diamantové vrtání na dosud nevrtaném cíli Isle aux Morts Granite. Primární cíl leží několik kilometrů od stávajícího zlatého zdroje společnosti, který čítá přibližně 610 000 uncí zlata při průměrném obsahu 2 g/t.

Vedení věří, že granitová intrúze na lokalitě Cape Ray West může skrývat zlatý systém podobný australskému objevu Hemi nebo kanadskému projektu Snowline Gold. Vrtání bylo dosud odkládáno kvůli přetrvávajícím zimním podmínkám v Newfoundlandu, terénní přípravy však nyní probíhají a samotné vrtání se očekává v příštích týdnech.

AuMEGA kontroluje jednu z největších pozemních pozic na Cape Ray Shear Zone. Společnost zároveň přehodnocuje stávající model zdroje a plánuje jeho možnou aktualizaci v průběhu roku 2026. V dubnu provedla kapitálové zvýšení ve výši 30 milionů dolarů. Strategickým investorem je těžební firma B2Gold, největším akcionářem jsou Condire Investors s přibližně 20% podílem. Na stejném regionálním trendu operuje i Equinox Gold s projektem Valentine.

Adobe vykázala v druhém čtvrtletí fiskálního roku 2026 rekordní tržby 6,62 miliardy dolarů, což znamená meziroční růst o 13 %. Firma zároveň zvýšila výhled na celý rok, protože roste poptávka po jejích AI produktech.

Zisk na akcii dosáhl 4,25 dolaru (GAAP) nebo 5,96 dolaru bez jednorázových položek. Celkové roční opakující se tržby (ARR) se vyšplhaly na 27,10 miliardy dolarů.

Obzvlášť výrazně rostou AI produkty: takzvaný AI-first ARR se meziročně ztrojnásobil a překročil 500 milionů dolarů. Tržby ze subscripčních služeb vzrostly o 14 % na 6,39 miliardy dolarů. Segment kreativních a marketingových profesionálů přinesl 4,54 miliardy dolarů (+13 %), segment běžných uživatelů a firem 1,85 miliardy dolarů (+16 %).

Provozní peněžní toky dosáhly 2,17 miliardy dolarů. Firma během čtvrtletí odkoupila přibližně 8,5 milionu vlastních akcií.

K ARR přispěla také akvizice Semrush Holdings — přibližně 480 miliony dolarů na ARR a 40 miliony dolarů na subscripčních tržbách.

Na třetí čtvrtletí Adobe očekává tržby 6,67–6,72 miliardy dolarů a zisk na akcii 6,05–6,10 dolaru. Celoroční výhled počítá s tržbami 26,50–26,60 miliardy dolarů a ziskem na akcii 24,35–24,45 dolaru.

Firma také oznámila personální změnu: CFO Dan Durn odchází 15. června 2026, nahradí ho Steve Day.

Adobe zveřejní výsledky druhého čtvrtletí po zavření burzy ve čtvrtek 11. června. Analytici očekávají zisk 5,82 USD na akcii a tržby 6,45 miliardy USD, což by znamenalo meziroční růst z 5,06 USD na akcii a 5,87 miliardy USD tržeb.

Adobe překonalo tržní odhady v 13 po sobě jdoucích čtvrtletích. Akcie ve středu klesly o 1,9 % na 233,38 USD.

Před výsledky analytici upravili hodnocení i cílové ceny. TD Cowen snížil cílovou cenu z 310 na 285 USD, rating Hold zachoval. Citigroup naopak cílovou cenu mírně zvýšil – z 253 na 264 USD – při ratingu Neutral. UBS snížil cíl z 290 na 260 USD, Neutral. Mizuho šlo nejdál: snížilo rating z Outperform na Neutral a cílovou cenu z 315 na 270 USD. Stejný krok udělal William Blair, který přešel z Outperform na Market Perform.

Akcie Adobe (ADBE) ztrácejí před zveřejněním čtvrtletních výsledků na hodnotě, protože investory znepokojuje dopad umělé inteligence na byznys firmy. Titul klesl na 248 USD z maxima 274 USD dosažených minulý měsíc.

Výsledky za první čtvrtletí fiskálního roku 2026 přitom byly solidní – tržby vzrostly meziročně o 12 % na rekordních 6,40 miliardy USD. Annualizované opakující se tržby (ARR) překročily 26 miliard USD, zbývající povinnosti k plnění (RPO) dosáhly 22,2 miliardy USD.

Na nadcházející čtvrtletí analytici očekávají tržby 6,45 miliardy USD, což odpovídá růstu 9,84 %. Pro příští dva fiskální roky prognózují růst kolem 9–10 % ročně.

Adobe aktivně odkupuje vlastní akcie – počet akcií v oběhu klesl z 476 milionů v roce 2021 na současných 406 milionů. V posledním čtvrtletí firma vykoupila 8,1 milionu kusů.

Valuace působí nízko: forwardní P/E je 13,8 a EV/EBITDA 8,2. Technická analýza nicméně ukazuje medvědí vlajkový vzor na denním grafu, přičemž klíčová podpora leží kolem 224 USD.

Adobe oznámilo, že výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2026 zveřejní 11. června 2026 po zavření trhu. Téhož dne od 14:00 do 15:00 tichomořského času proběhne konferenční hovor s investory, přenášený živě na webu investor relations společnosti.

Akcie Adobe (ADBE) posilují před zveřejněním čtvrtletních výsledků, přičemž investoři rotují kapitál z polovodičového sektoru zpět do softwaru. Od dubna akcie vzrostly o 20 % a obchodují se nad 100denním klouzavým průměrem. Klíčová technická úroveň pro další průlom leží na 262 dolarech.

Pozicování na opčním trhu naznačuje optimismus – poměr put-to-call opcí expirujících příští pátek dosahuje 0,24, což signalizuje převahu býčích sázek. Výsledky za druhé čtvrtletí Adobe zveřejní 11. června 2026.

Celý sektor SaaS táhnou nahoru silné výsledky konkurentů. Snowflake a MongoDB oznámily lepší než očekávané výsledky a zvýšily výhled v oblasti umělé inteligence, což zvedlo sentiment napříč softwarovým odvětvím.

Fundamentálním oporou zůstává program zpětného odkupu akcií Adobe v hodnotě 25 miliard dolarů. Investoři sledují také pokrok platformy Firefly a CX agentic platformy, které jsou klíčové pro růst ročního opakujícího se příjmu (ARR).

Akcie Adobe Inc (ADBE) posílily o 7,5 % na 259,53 USD a podle hodnocení GF Score jsou považovány za podceňované. Analytická platforma GuruFocus přiřadila titulu skóre 87/100.

Aktuální cena se nachází výrazně níže oproti 52týdennímu maximu 421,48 USD, přičemž roční minimum dosáhlo 224,13 USD. Prostor mezi současnou cenou a ročním vrcholem naznačuje, proč analytici hovoří o podhodnocení.

Vlastní AI nástroj Adobe ničí jednu z jejích tradičních byznysových linií – management přiznal, že Firefly kanibalizuje tržby z obchodu Adobe Stock rychleji, než firma předpokládala. Přesto jde zatím o okrajový problém: dopad představuje méně než 2 % z celkového ARR 26,06 miliardy dolarů.

Prezident David Wadhwani i CFO Dan Durn označili pokles prodejů fotografií za „větší než očekávaný". Bez tohoto efektu by ARR rostlo 11,2 % místo skutečných 10,9 %. Tržby Adobe Stock dosahují zhruba 450 milionů dolarů ročně.

Firefly samotný přitom roste rychle. ARR překročil 250 milionů dolarů a mezikvartálně vzrostl o 75 %. Video generativní akce rostou více než 8× meziročně. Celkový počet měsíčně aktivních uživatelů dosáhl 850 milionů, meziročně o 17 % více.

Výsledky za Q1 překonaly odhady: tržby 6,40 miliardy dolarů (+11,97 % meziročně), non-GAAP EPS 6,06 dolarů proti odhadu 5,87 dolarů. Operační marže činí 38,8 %, roční volný peněžní tok 9,3 miliardy dolarů.

Akcie ADBE přesto klesly o 65 % z vrcholu, jednoroční výnos je -41 %. Při ceně 241 dolarů vidí analytici průměrný cíl na 319,2 dolarů, tedy potenciál +32,2 %. Firma schválila zpětný odkup akcií za 25 miliard dolarů, v Q1 odkoupila akcie za 2,478 miliardy dolarů.

Zároveň Adobe oznámila, že CEO Shantanu Narayen po 18 letech opouští funkci.

AI/R WEBJUMP získala status Adobe Analytics Specialization, který potvrzuje její technickou způsobilost pro vedení komplexních podnikových projektů v ekosystému Adobe. Certifikace je podmínkou pro účast na vysoce kritických enterprise zakázkách.

Společnost je dceřinou firmou AI/R, která se zaměřuje na agentic AI engineering, a s Adobe spolupracuje více než 15 let. Status Specialization uděluje Adobe partnerům, kteří splní přísná kritéria – mimo jiné dostatečný počet certifikovaných odborníků a prokazatelnou historii úspěšných nasazení.

Akcie Adobe ($ADBE) obchodované za 240,37 dolarů (pokles o 1,79 %) přitahují pozornost analytiků, kteří ji považují za levnou navzdory obavám z konkurence. Firma oznámila zpětný odkup vlastních akcií v hodnotě 25 miliard dolarů, což je signál důvěry vedení ve vlastní ocenění.

Investoři se obávají tlaku ze strany konkurentů – v diskusích se zmiňují zejména ServiceNow ($NOW) a Salesforce ($CRM). Analytici přesto tvrdí, že akcie zůstávají atraktivně oceněné.

The Motley Fool zveřejnil konkrétní opční strategii: doporučuje dlouhé pozice v lednu 2028 call opcích se strikem 330 dolarů a zároveň krátké pozice v call opcích se strikem 340 dolarů – jde o býčí spreadovou strategii s výhledem na více než rok a půl.

Analytik 24/7 Wall St. stanovil cílovou cenu akcií Adobe na $331,81 s doporučením koupit, což představuje 31% potenciál růstu z aktuální ceny $253,37. Akcie přitom za posledních 12 měsíců ztratila 39 % – ze $417 na současné hodnoty.

Paradoxem je, že Adobe čtyřikrát po sobě překonala odhady analytiků. Ve výsledcích Q1 FY2026 vykázala tržby $6,40 miliardy (+12 % meziročně) a non-GAAP EPS $6,06 oproti konsenzu $5,87. AI-first ARR se ztrojnásobil meziročně a ARR nástroje Firefly překročil $250 milionů. Ekosystém firmy má 850 milionů měsíčně aktivních uživatelů, meziročně o 17 % více.

Přesto akcie obchoduje na pouhých 11× forward P/E s PEG poměrem 0,724 – valuace neobvykle nízká pro softwarovou firmu s takovými fundamenty. Z 39 analytiků sledujících titul doporučuje koupit nebo silně koupit 16, konsenzus cílová cena je $327,28.

Investory tlačí na prodej několik faktorů. Fotografický segment (~$450 milionů ročně) čelí tlaku generativní AI. Guidance na Q2 počítá s poklesem non-GAAP operační marže na 44,5 % z předchozích 47,4 %. CEO Shantanu Narayen po 18 letech oznámil odchod z pozice a 28. dubna prodal zhruba 75 000 akcií za $243–$245. V Q2 se uzavírá akvizice Semrush.

Bull scénář analytika cíluje $385,89 (+52 %), bear scénář $292,45.

Akcie Adobe jsou navzdory solidním výsledkům pod silným tlakem – analytici 24/7 Wall St. ale předpovídají návrat na $326,26, což by znamenalo 35,47% vzestup z aktuální ceny $240,83. Papíry od začátku roku ztratily 31,19 % a meziročně jsou níže o 39,18 %.

Výsledky za první čtvrtletí fiskálního roku 2026 přitom překonaly očekávání. Zisk bez jednorázových položek dosáhl $6,06 na akcii oproti odhadovaným $5,87. Tržby vzrostly meziročně o 11,97 % na $6,40 miliardy. Operační marže se pohybují kolem 45 %, návratnost vlastního kapitálu činí 58,8 %.

Přesto akcie po zveřejnění výsledků klesly o 11,3 %. Trh negativně reagoval mimo jiné na oznámení nástupnictví generálního ředitele Shantanu Narayena a očekávanou akvizici Semrushu.

Z pohledu ocenění se Adobe obchoduje na 11× forward earnings s PEG poměrem 0,72, což analytici považují za atraktivní. Celkový ARR dosáhl $26,06 miliardy, AI-first ARR se meziročně více než ztrojnásobil. RPO vzrostlo o 13 % na $22,22 miliardy. Firma v prvním čtvrtletí odkoupila vlastní akcie za $2,48 miliardy.

Konsenzus analytiků Wall Street cíluje na $327,95 s 16 nákupními doporučeními. Býčí scénář počítá s cenou $383,28, medvědí pak s $288,58 – i to by bylo téměř 20 % nad aktuální úrovní. Roční minimum akcií leží na $224,13.

Analytici z Mizuho snížili rating akcií Adobe z Outperform na Neutral a cílovou cenu ze 315 na 270 USD – důvodem jsou obavy z rostoucí konkurence a tlaku na marže v prostředí umělé inteligence. Akcie Adobe za posledních 12 měsíců klesly o 34,79 % a v době zveřejnění zprávy se obchodovaly na 241,01 USD, tedy poblíž spodní hranice 52týdenního rozmezí 224,13–422,95 USD.

Mizuho varuje, že organický růst tržeb a opakujících se příjmů Adobe zůstane v příštích dvou až třech letech v pásmu vysokých jednociferných procent. Zároveň analytici upozorňují na erozi marží – firma musí investovat do AI funkcí, přičemž konkurence sílí. Analytik přiznal, že se snížením ratingu čekal příliš dlouho, přestože ocenění vypadalo atraktivně.

Technicky jsou akcie Adobe 16 % pod 100denním klouzavým průměrem. Klíčová podpora leží na 233 USD, odpor na 247,50 USD. Ve stejný den Mizuho upgradovalo akcie CrowdStrike, což naznačuje přesun preferencí v rámci softwarového sektoru.

Obavy z umělé inteligence a zpomalení růstu srazily velké softwarové tituly od začátku roku 2026 výrazně dolů, což z nich dělá jedny z nejslabších akcií v technologickém sektoru. Nejhůře si vede ServiceNow s propadem -40 %, Adobe a Salesforce oba ztratily -31 %.

ServiceNow klesl po zveřejnění výsledků za první čtvrtletí 2026, kdy firma odhalila pokles objemu obchodů s on-premise řešeními na Středním východě. Adobe čelí sílící konkurenci AI nástrojů – konkrétně Midjourney, Runway a OpenAI – v oblasti tvorby obsahu. Analytici z Mizuho snížili rating akcií Adobe na neutrální s cílovou cenou 270 dolarů.

Salesforce vykázal za čtvrté čtvrtletí 2025 tržby 11,20 miliardy dolarů. Produkt Agentforce dosáhl ročního opakujícího se příjmu (ARR) 800 milionů dolarů, meziročně o 169 % více, a firma uzavřela přes 29 000 obchodů. Přesto trh tlačí akcie dolů – investoři se obávají konkurence ze strany agentů od Microsoftu a OpenAI. Firma má autorizovaný zpětný odkup akcií za 50 miliard dolarů a na fiskální rok 2027 očekává růst tržeb o 10–11 %.

Mizuho snížila rating akcií Adobe z Outperform na Neutral a cílovou cenu ze 315 na 270 dolarů, protože analytici vidí rostoucí hrozbu ze strany AI nástrojů jako Midjourney, Runway, Sora nebo generátorů obrázků a videí od OpenAI. Akcie Adobe v předtržním obchodování klesly o 2 % a letos jsou dole již o 31 % – aktuálně se obchodují kolem 242,67 dolaru.

Mizuho očekává, že organický růst tržeb Adobe zpomalí v příštích dvou až třech letech na vysoké jednotky procent, pod historickým dvojciferným tempem. Analytici varují před erozí marží a oslabením dlouhodobé hodnoty firmy.

Výsledky samotné přitom nejsou špatné. V prvním čtvrtletí fiskálního roku 2026 Adobe zvýšila tržby o 12 % na 6,4 miliardy dolarů. Celkový ARR dosáhl 26,06 miliardy dolarů, přičemž AI-first ARR se meziročně více než ztrojnásobil a ARR nástroje Firefly vzrostl čtvrtletně o 75 %. Vedení potvrdilo výhled tržeb pro celý fiskální rok 2026 na 25,9–26,1 miliardy dolarů.

Konsenzus cílová cena analytiků zůstává na 329,28 dolaru, výrazně nad aktuální tržní cenou. Forward P/E poměr činí 10x a PEG poměr 0,7. Adobe také schválila zpětný odkup akcií v hodnotě až 25 miliard dolarů do roku 2030.

Adobe, Synchrony Financial a Arch Capital oznámily rozsáhlé programy zpětného odkupu akcií – celkem jde o desítky miliard dolarů, přičemž u prvních dvou firem odkupy přesahují čtvrtinu jejich tržní kapitalizace. Pro investory jde o signál, že vedení považuje vlastní akcie za podhodnocené.

Adobe schválilo odkup za 25 miliard dolarů, což odpovídá 24 % jeho tržní kapitalizace (~103 miliard dolarů). Akcie firmy klesly o více než 40 % z 52týdenního maxima a od začátku roku 2026 ztratily přes 30 %. Hlavním důvodem propadu jsou obavy investorů z dopadu umělé inteligence na byznys firmy. Přitom tržby Adobe rostou tempem 10–12 % čtvrtletně.

Synchrony Financial oznámilo odkup za 6,5 miliardy dolarů – téměř 25 % tržní kapitalizace. Společnost zároveň vykázala rekordní objem nákupů kreditními kartami v prvním čtvrtletí 2026: 43 miliard dolarů. Čisté odpisy půjček klesly na 5,42 %, čímž se zlepšení protáhlo na čtvrtý kvartál v řadě. Od roku 2016 vrátilo Synchrony akcionářům 25,2 miliardy dolarů a snížilo počet vydaných akcií o téměř 60 %.

Arch Capital zvýšilo kapacitu svého odkupového programu na 3,1 miliardy dolarů.

Adobe oznámila nový program zpětného odkupu vlastních akcií v hodnotě 25 miliard dolarů, který má zastavit dlouhodobý propad kurzu – od ledna 2024 akcie ztratily 60 procent hodnoty. Den po oznámení akcie posílily o 3,4 procenta na 245,44 dolarů, tržní kapitalizace firmy přesto zůstává na 99 miliardách dolarů.

Program potrvá do dubna 2030 a je to již druhý odkup v podobném rozsahu za dva roky – předchozí program za 25 miliard dolarů z března 2024 je téměř dokončen.

Adobe čelí otázkám o své relevanci v éře umělé inteligence. Jen v letošním roce akcie ztratily 27 procent. Firma navíc hledá nástupce za generálního ředitele Shantanu Narayena, který firmu vedl 18 let. Na vývoji AI produktů spolupracuje s Nvidií, přesto investory zatím nepřesvědčila, že dokáže v nové technologické vlně obstát. Výsledky za druhé čtvrtletí zveřejní 11. června.