Cameco Corporation

Cameco oznámila, že bere na vědomí společné prohlášení Spojených států a Jižní Koreje. Obě země představily rámec pro rozvoj jaderné energetiky. Cameco těží a zpracovává uran — surovinu, která slouží jako palivo v jaderných elektrárnách.

Firma své stanovisko vydala krátce po oznámení obou vlád. Co přesně rámec obsahuje, ale neuvedla. Nezmínila ani možný dopad na své podnikání.

Americký výrobce technologií pro jaderné elektrárny Westinghouse Electric chce vstoupit na burzu. Hodnota firmy by měla přesáhnout 50 miliard dolarů. Na burzu může vstoupit už v říjnu. Konečné podmínky se ale ještě mohou změnit.

Firmu z 49 % vlastní těžař uranu Cameco. Zbylých 51 % patří skupině Brookfield Renewable a jejím partnerům. Cameco a Brookfield koupily Westinghouse v roce 2022 od Brookfield Business. Obchod se uzavřel koncem roku 2023 při celkové hodnotě firmy 8,2 miliardy dolarů (včetně 3,8 miliardy dolarů dluhu). Cameco tehdy za svůj podíl zaplatilo 2,1 miliardy dolarů.

Při hodnotě 50 miliard dolarů by 49% podíl firmy Cameco najednou stál kolem 24,5 miliardy dolarů. To je zhruba 60 % současné tržní hodnoty celé firmy Cameco, která činí asi 40 miliard dolarů. V účetnictví přitom Cameco vede svůj podíl jen za 2,9 miliardy dolarů. Brookfield Renewable vložilo do Westinghouse přes 480 milionů dolarů za 10,8% podíl. Při této hodnotě by jeho podíl stál zhruba 5,4 miliardy dolarů.

Výslednou částku pro oba akcionáře může snížit dohoda s americkou vládou. Vláda pomáhá financovat výstavbu reaktorů za až 80 miliard dolarů. Za to získala nárok na 20 % hotovostních výplat Westinghouse nad 17,5 miliardy dolarů. Při hodnotě 50 miliard dolarů by tento nárok činil zhruba 6,5 miliardy dolarů.

Těžařská firma Cameco potvrdila výhled letošní těžby uranu v rozmezí 19,5 až 21,5 milionu liber, a to i přes dočasné výpadky provozu. Počasí narušilo zásobovací cesty k dolům Key Lake a McArthur River. Po skončení čtvrtletí musela firma na pár týdnů pozastavit i těžbu v dole Cigar Lake kvůli provozním potížím.

Dlouhodobé ceny uranu v první polovině roku 2026 vystoupaly na desetileté maximum a zájem odběratelů o dlouhodobé smlouvy roste. Cameco má už teď nasmlouvané dodávky v průměru přes 28 milionů liber uranu ročně na příštích pět let. U dalších smluv je ale vybíravé.

Firma zmínila i sesterskou společnost Westinghouse. Ta má rozpracováno 91 příležitostí pro reaktory typu AP1000 a může získat podporu až 17,5 miliardy dolarů od amerického ministerstva energetiky. Podle Camecu by to mohlo přinést opakovanou poptávku napříč celým jeho byznysem – u uranu, obohacování paliva i souvisejících služeb pro jaderné elektrárny.

Cameco oznámila, že Westinghouse Electric — firma, kterou spoluvlastní — podala u regulátora důvěrný návrh na vstup na burzu (IPO).

Důvěrné podání je běžný první krok příprav na burzu. Dokumentace zatím není veřejná.

Banka UBS zvýšila doporučení pro akcie Cameca (TSX: CCO) na "buy". Zdůvodňuje to tím, že výhled pro trh s uranem se letos zlepšil, ale v ceně akcie se to zatím neprojevilo. Akcie za poslední měsíc klesly o 18 % a za posledních šest měsíců o 27 %. UBS to připisuje spíš celkové náladě na trhu (mimo jiné kolem umělé inteligence), ne změně v byznysu firmy.

UBS poukazuje na to, že dlouhodobé smluvní ceny uranu jsou na rekordu. Jde o ceny sjednané na roky dopředu, na rozdíl od okamžité spotové ceny. Aktuálně jsou na 96 dolarech za libru, o 20 % výš než před rokem. Nové smlouvy se podle banky uzavírají hlavně na dodávky mezi lety 2031 a 2035. Někteří odběratelé si ale zajišťují uran už na dobu po roce 2040. UBS z toho usuzuje, že energetické firmy se čím dál víc bojí o budoucí dostupnost uranu.

Banka také upozorňuje, že trh podle ní podceňuje podíl Camca ve Westinghouse, firmě vyrábějící jaderné reaktory typu AP1000. Ta Camcu přináší stabilní příjmy ze servisu a dodávek paliva pro už postavené reaktory. K tomu má potenciál z dalších nových reaktorů, které se teprve budou stavět.

UBS ponechal cílovou cenu na 166 kanadských dolarech za akcii.

Těžařská firma Cameco (NYSE: CCJ) s tržní hodnotou 42,46 miliardy dolarů zvýšila roční dividendu o 50 % na 0,24 dolaru na akcii. Stalo se tak poté, co v prvním čtvrtletí téměř ztrojnásobila upravený čistý zisk na 145,59 milionu dolarů.

Objem prodaného uranu v prvním čtvrtletí vzrostl o 13 % na 7,8 milionu liber při realizované ceně 65,45 dolaru za libru. Pro celý rok 2026 firma očekává dodávky 29 až 32 milionů liber za cenu 85 až 89 dolarů za libru. To je výrazně výš než 62,11 dolaru za libru loni.

Akcie firmy jsou letos zatím o 8,2 % v mínusu a obchodují se hluboko pod loňským maximem 135,24 dolaru. Za poslední rok ale vzrostly o více než 16 %. Tržby v prvním čtvrtletí nenaplnily odhady analytiků o 25,6 %. Provoz firmě navíc zkomplikoval zával mostu u mlýna Key Lake a prodloužená odstávka na údržbu ve třetím čtvrtletí. Analytici v průměru doporučují akcii koupit s cílovou cenou 132,13 dolaru.

Výsledky za druhé čtvrtletí firma zveřejní 31. července. Cameco vlastní také 49% podíl ve firmě Westinghouse, dodavateli jaderných reaktorů.

Firma Cameco oznámila, že obnovila těžbu ve svém dole Cigar Lake v severním Saskatchewanu. Provoz byl dočasně přerušen. Důvodem byly potíže v úpravně McClean Lake (závod, kde se ruda z dolu zpracovává na uran). Tu provozuje firma Orano.

Úpravna McClean Lake už svůj provoz obnovila. Cigar Lake do ní teď posílá nashromážděné zásoby rudy. Těžba přímo v dole je také znovu spuštěná.

Cameco zároveň uvedla, že výhled produkce dolu Cigar Lake pro rok 2026 zůstává beze změny.

Cameco je největší veřejně obchodovaná těžařská firma uranu na světě. Vlastní také 49% podíl ve firmě Westinghouse, která dodává služby pro jaderné reaktory. Dlouhodobá cena uranu dosáhla v prosinci 2025 čtrnáctiletého maxima 86,50 dolaru za libru. Cameco má na dlouhodobé smlouvy zajištěno 230 milionů liber uranu.

Zisk na akcii za první čtvrtletí 2026 dosáhl 47 centů. To je o 38 % víc, než čekali analytici (34 centů). Výhled na celý rok 2026 počítá s tržbami 3,13 až 3,37 miliardy dolarů. Dodávky uranu mají být 29 až 32 milionů liber a realizovaná cena 85 až 89 dolarů za libru. Firma má také strategické partnerství s Brookfield a americkou vládou. Týká se výstavby reaktorů typu AP1000 v hodnotě nejméně 80 miliard dolarů.

Akcie Cameco vzrostly za poslední rok o 41 % a od začátku roku o 13 %. Obchodují se za 100,93 dolaru. Průměrný cílový odhad analytiků přitom míří na 132,35 dolaru.

Rizikem je vysoké ocenění. Akcie se obchoduje za P/E 100 vztažené k zisku za posledních 12 měsíců. Mlýn Key Lake navíc čeká ve třetím čtvrtletí 2026 prodloužená odstávka kvůli údržbě. Firma také řeší spor s kanadským finančním úřadem o 559 milionů dolarů. Kazachstán k tomu zavádí novou těžební daň, která může zvýšit náklady.