Chevron Corporation

ExxonMobil a Chevron vykázaly z těžby v Guyaně kombinovaný zisk 7,6 miliardy dolarů za loňský rok, což potvrzuje strategický význam tohoto ložiska pro dividendové investory hledající stabilní příjmy mimo geopoliticky nestabilní regiony. Obě společnosti těží na ropném poli Stabroek u pobřeží Guyany, které patří k největším nízkocenovým objevům posledních desetiletí.

Pole Stabroek by mohlo do roku 2030 téměř zdvojnásobit produkci na 1,7 milionu barelů denně. Vysoké marže a nízké provozní náklady z něj dělají atraktivní alternativu k těžbě na Středním východě, kde geopolitická rizika zatěžují plánování i ocenění aktiv.

Pro investory je klíčové, že obě firmy záměrně diverzifikují produkci mimo tradiční regiony. Guyana tak snižuje jejich závislost na jediném zdroji příjmů a posiluje předvídatelnost cash flow – důležitý faktor pro výplatu dividend.

Íránské blokování Hormuzského průlivu se části tankerů daří obcházet, avšak celkový objem přepravené ropy nestačí k odvrácení hrozící krize nabídky. Zásoby ropy se přitom snižují k minimálním provozním úrovním.

Írán komplikuje lodní dopravu přes průliv od začátku války. Některé tankery situaci řeší platbami mýtného přímo Íránu, jiné projíždějí v noci s vypnutými transpondery, aby se vyhnuly detekci. Ani kombinace obou metod ale nestačí k tomu, aby trh pokryl hrozící výpadek nabídky.

Akcie Chevron Corporation (CVX) přinesly investorům s reinvestovanými dividendami za posledních deset let zhodnocení z 1 000 USD na přibližně 3 500 USD, což odpovídá anualizovanému výnosu 11,0 %. Bez reinvestice dividend by stejná investice vyrostla jen na 2 834 USD – dividendy tedy přidaly zhruba čtvrtinu celkového výnosu.

Za posledních deset let CVX mírně zaostalo za indexem S&P 500, který by ze stejné investice udělal 3 519 USD. Za posledních pět let však akcie Chevron překonaly trh: anualizovaný výnos činil 16,6 %, za poslední rok pak 41 % oproti 23,38 % u indexu.

Chevron zvýšil dividendu již 39 let po sobě. Čtvrtletní výplata vzrostla z 1,07 USD v roce 2016 na aktuálních 1,78 USD. Při ceně akcie 189,24 USD dividendový výnos dosahuje 3,38 %.

Produkce roste: v Permianu překročila v Q2 2025 hranici 1 milionu BOE/den a globální těžba dosáhla v Q1 2026 rekordu 3 858 MBOED, meziročně o 15 % více. K tomu přispěla akvizice Hess Corporation uzavřená v červenci 2025, která přidala zásoby ze Stabroeku, Bakkenu a Zálivu Ameriky. Dluh po akvizici vzrostl na 17,9 % čistého dluhu z předchozích 15,6 %. Firma plánuje do konce roku 2026 snížit strukturální náklady o 3 až 4 miliardy USD. Akcie se obchodují na forwardovém P/E přibližně 14.

Chevron vykázal silné výsledky za první čtvrtletí – americká produkce vzrostla o 24 % díky akvizici Hessu a firma vrátila akcionářům 6 miliard dolarů v hotovosti. Z této částky šlo 3,5 miliardy dolarů na dividendy a 2,5 miliardy dolarů na zpětný nákup akcií.

Analytici 24/7 Wall St. vydali pro akcie Chevron (CVX) cílovou cenu 161,96 USD s doporučením HOLD, což signalizuje 14% pokles oproti aktuální ceně 188,35 USD. Akcie přitom od začátku roku 2026 posílily o 25,93 %.

Výsledky za Q1 2026 přinesly smíšený obraz. Zisk na akcii 1,41 USD překonal odhady o 45,56 %, ale tržby 47,56 miliardy USD zaostaly za očekáváním o téměř 10 %. Čistý příjem meziročně klesl o 37,07 % a provozní peněžní tok se propadl o 51,55 %. Volné cash flow bylo záporné: -1,55 miliardy USD.

Na provozní straně Chevron hlásí rekordní výsledky. Celosvětová produkce vzrostla o 15 % meziročně na 3 858 MBOED, těžba v Permianské pánvi překročila 1 milion BOE denně. Integrace Hess dosáhla cíle 1 miliardy USD synergií před plánovaným termínem a strukturální úspory nákladů míří na 3–4 miliardy USD do konce roku.

Širší analytický konsenzus je výrazně optimističtější – průměrná cílová cena činí 216,04 USD s 18 doporučeními BUY. Insideři se však chovají obezřetně: zaznamenáno bylo 25 čistě prodejních transakcí. Medvědí scénář počítá s propadem na 149,16 USD, býčí s růstem na 213,85 USD.

Chevron vykázal za první čtvrtletí 2026 výrazně nižší zisky než před rokem, přičemž těžba ropy a zemního plynu meziročně vzrostla. Upravený zisk na akcii dosáhl 1,41 USD, zatímco ve stejném období 2025 to bylo 2,18 USD – pokles o 35,3 %.

Společnost jako hlavní příčinu uvádí načasování ztrát ze zajišťovacích instrumentů, které zastínily pozitivní efekt rostoucí výroby. Bez tohoto vlivu by výsledky vypadaly příznivěji.

Chevron oznámil jmenování Scotta A. Kellera na pozici právního ředitele – personální změna na klíčovém postu přichází po 17 letech působení dosavadního šéfa právního oddělení R. Hewitta Patea. Keller nastoupí 1. července, přičemž plné vedení celosvětových právních záležitostí převezme od 1. ledna 2027, kdy získá titul právního ředitele. Pate odejde do důchodu v polovině roku 2027.

Keller (44 let) je spoluzakladatelem kanceláře Lehotsky Keller Cohn LLP a bývalým právním zástupcem státu Texas. Je jediným aktivním právníkem, který obhajoval více než deset případů před Nejvyšším soudem USA i Nejvyšším soudem Texasu, a specializuje se na ústavní právo.

Odcházející Pate vstoupil do Chevron v roce 2009 z washingtonské kanceláře Hunton & Williams. Za jeho éry firma úspěšně zvládla mezinárodní arbitráž spojenou s akvizicí Hess Corporation a desetiletý soudní spor v Ekvádoru.

Trumpovo odmítnutí jednat o zmírnění sankcí vůči Íránu trhy interpretují jako de-eskalaci napětí na Blízkém východě, což stlačilo cenu ropy WTI pod 89 dolarů za barel – nejníže za šest týdnů. Trump zároveň prohlásil, že USA budou dohlížet na Hormuský průliv, přes který proudí 35 % globálního ropného toku.

Ropné společnosti přesto reportovaly výsledky nad očekáváním. Exxon Mobil vykázal upravený EPS 1,16 dolaru oproti očekávaným 1,01 dolaru při produkci 4,6 milionu barelů ekvivalentu denně, přestože absorboval ztráty 706 milionů dolarů z přerušení dodávek na Středním východě. Chevron překonal odhady výrazněji – upravený EPS dosáhl 1,41 dolaru proti očekávaným 0,97 dolaru, produkce vzrostla o 15 % díky akvizici Hessu.

Zbrojní sektor těžil z přetrvávající poptávky. RTX reportoval upravený EPS 1,78 dolaru (odhad 1,52 dolaru) a zisk segmentu Raytheon vzrostl o 25 % díky poptávce po raketách Patriot a námořních zbraních; backlog firmy dosáhl 271 miliard dolarů. Lockheed Martin naopak mírně zklamal – EPS 6,44 dolaru nedosáhl na očekávaných 6,70 dolaru, výhled tržeb na rok 2026 firma stanovila na 77,5 až 80 miliard dolarů. Huntington Ingalls zvýšil tržby o 13,3 % s backlogem 54 miliard dolarů.

Tankerová společnost Frontline překonala odhady nejvýrazněji: EPS 2,51 dolaru proti očekávaným 1,58 dolaru při čistých maržích 40,2 %.

Akcionáři Chevronu na výroční valné hromadě podpořili všechny body doporučené vedením společnosti, což potvrzuje silnou důvěru investorů ve strategii firmy. Na hlasování se podílelo 85 % všech vydaných akcií, tedy přibližně 1,6 miliardy akcií.

Volba členů představenstva i odměňování vedení získaly shodně 97 % hlasů. Potvrzení auditorské firmy PricewaterhouseCoopers podpořilo 96 % hlasujících.

Naopak akcionářské návrhy na jmenování nezávislého předsedy podpořilo jen 15 % hlasů. Zprávy o právech původních národů a procesech lidských práv získaly shodně 9 %.

Generální ředitel Mike Wirth na hromadě zdůraznil konzistentní strategii společnosti zaměřenou na bezpečné dodávání nízkouhlikové energie.

CEO společnosti Chevron varuje, že globální zásoby ropy se ztenčují – a pro producenty to znamená příznivé prostředí rostoucích cen. Chevron s denní produkcí 3 milionů barelů patří mezi největší energetické firmy světa a z tohoto vývoje přímo těží.

Vedení společnosti zdůrazňuje, že Chevron jako integrovaný producent prošel celým energetickým cyklem a je na aktuální situaci dobře připraven.

Generální ředitel Chevron (CVX) Mike Wirth se 28. května 2026 zúčastní panelové diskuse na 42. ročníku konference Bernstein Strategic Decisions Conference. Vystoupení začne v 11:00 ET a bude živě přenášeno na webu chevron.com/investors, záznam bude dostupný i po skončení akce.

Analytik Bernstein Bob Brackett doporučuje americké energetické akcie příjmovým investorům jako alternativu ke státním dluhopisům, a to zejména kvůli inflační ochraně a silné politice vracení kapitálu. Dividendový výnos Chevronu dosahuje 3,62 % a Exxonu 2,56 %, obojí překonává reálný výnos 10letých TIPS na úrovni 2,13 %.

Cena ropy WTI se pohybuje kolem 101 dolarů za barel, tedy přibližně 40 % výše než před rokem. Exxon zvýšil základní zisky v Q1 2026 na 8,77 miliardy dolarů z předchozích 7,58 miliardy. Chevron překonal konsenzus EPS výsledkem 1,41 dolaru oproti očekávaným 0,97 dolaru.

Brackett zdůrazňuje odolnost amerických majors: Exxon a Chevron si udržely dividendy i v roce 2020, kdy poptávka po ropě propadla o 20 milionů barelů denně, zatímco evropské energetické firmy dividendy snížily. Exxon letos zvýší dividendu již 43. rok po sobě a plánuje zpětné odkupy akcií za 20 miliard dolarů v roce 2026 – v Q1 již odkoupil akcie za 4,9 miliardy. Chevron vrátil akcionářům více než 5 miliard dolarů v každém z posledních 16 čtvrtletí.

Za poslední rok akcie Exxonu vzrostly o 53,04 %, akcie Chevronu o 44,27 %. Inflace měřená CPI se nachází na 90,9. percentilu svého 12měsíčního rozpětí, což podle Bracketta dále podporuje argument pro energetické akcie jako inflační zajištění.

Analytik doporučuje koupit akcie ExxonMobilu s cílovou cenou 160 dolarů a pouze držet Chevron za 196 dolarů, přičemž rozdíl v doporučeních odráží lepší valuaci a silnější finanční pozici ExxonMobilu. Obě akcie letos výrazně překonaly trh – ExxonMobil vzrostl o 35,2 %, Chevron o 30 %, zatímco index S&P 500 přidal jen 8,3 %.

ExxonMobil vykázal v prvním čtvrtletí zisk 8,77 miliardy dolarů, meziročně o 16 % více. Firma splnila všech 10 klíčových projektů plánovaných na rok 2025, v dubnu 2026 naložila první náklad z terminálu Golden Pass LNG a pro letošní rok oznámila zpětný odkup akcií za 20 miliard dolarů. Poměr čistého dluhu k EBITDA činí 0,55, P/E dosahuje 27, forward P/E pak 14.

Chevron po akvizici společnosti Hess zvýšil produkci v prvním čtvrtletí o 15 % meziročně na 3 858 MBOED. Akvizice se ale promítla do bilance – poměr čistého dluhu vzrostl na 17,9 % a volný peněžní tok byl v prvním čtvrtletí záporný, konkrétně -1,55 miliardy dolarů. P/E Chevronu dosahuje 33, forward P/E je shodně 14 jako u rivala. Dividendový výnos 3,26 % a 39 po sobě jdoucích let zvyšování dividend jsou silné argumenty pro dlouhodobé držitele.

Konsenzus analytiků stanovuje cílovou cenu ExxonMobilu na 167,86 dolarů (potenciál růstu 4,6 %) a Chevronu na 214,70 dolarů (potenciál 9,5 %).

ExxonMobil i Chevron zveřejnily výsledky za první čtvrtletí 2026 a obě firmy překonaly konsenzuální odhady zisku na akcii – přesto jejich finanční kondice vypadá odlišně. Upravený EPS ExxonMobilu dosáhl 1,16 dolarů oproti odhadu 1,01 dolarů, u Chevronu to bylo 1,41 dolarů versus očekávaných 0,97 dolarů.

Základní zisky ExxonMobilu v Q1 činily 8,77 miliard dolarů. Produkce v Guyaně překročila 900 000 barelů denně a v dubnu firma naložila první náklad z terminálu Golden Pass LNG. Firma zpětně odkoupila akcie za 4,9 miliardy dolarů a na celý rok 2026 plánuje buyback 20 miliard. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu zůstává konzervativních 0,17.

Chevron dosáhl rekordní světové produkce 3 858 MBOED, meziročně o 15 % více po integraci akvizice Hessu. Těžba v Permianu překročila 1 milion BOE denně. Tržby 47,56 miliardy dolarů ale zaostaly za očekáváním o téměř 10 % a volné cash flow se propadlo na −1,55 miliardy dolarů. Čistý dluh vzrostl z 15,6 % na 17,9 %. Firma zvýšila dividendu na 1,78 dolarů za akcii – jde o 39. po sobě jdoucí navýšení.

Obě firmy operovaly v prostředí výrazně volatilní ropy: cena WTI se v průběhu čtvrtletí pohybovala od 65,10 dolarů v únoru do 114,58 dolarů v dubnu. ExxonMobil navíc absorboval derivátový zásah 3,88 miliardy dolarů a ztráty na Středním východě 706 milionů dolarů.

Varování šéfa Chevron Mikea Wirtha před fyzickým nedostatkem ropy posiluje pozici Transocean – největšího světového operátora offshore vrtných plošin – a zdůrazňuje, proč poptávka po jeho kapacitách roste. Brent ropa se obchoduje nad 113,76 USD za barel, přičemž uzavření Hormuzského průlivu vyřadilo z trhu přes 13 milionů barelů denní produkce ze Středního východu.

Akcie Transocean (RIG) se pohybují kolem 6 USD, od začátku roku posílily o 51,33 % a za poslední rok o 171,74 %. Přesto se titul obchoduje jen na 0,94násobku účetní hodnoty a forward P/E dosahuje pouhých 4x.

Roční tržby Transocean za rok 2025 vzrostly o 13 % na 3,965 miliardy USD. Samotné tržby z pronájmu plošin ve čtvrtém čtvrtletí dosáhly 1,043 miliardy USD (+9,6 % meziročně). Využití flotily skočilo na 85,8 % z předchozích 66,8 %. Volné peněžní toky z provozu se zvýšily na 626 milionů USD z loňských 193 milionů.

Firma provozuje 27 mobilních offshore jednotek včetně 20 ultra-hlubinných vrtných lodí. Od října 2025 uzavřela 10 nových smluv s průměrnou denní sazbou 417 000 USD. Celkový objem zakázek činí 6,1 miliardy USD. Zároveň splatila 1,26 miliardy USD dluhů a ušetří 90 milionů USD ročně na úrocích.

Stínem zůstává znehodnocení aktiv ve výši 3,036 miliardy USD a tři plošiny v záloze. Wall Street vidí cílovou cenu na 6,02 USD; z 12 analytiků doporučují nákup pouze 2, 7 radí držet a 3 prodávat. Připravuje se také fúze s Valaris.

Analytik doporučuje tři energetické společnosti jako stabilní investice na horizont 10 let. Výběr pokrývá fosilní paliva, zemní plyn i obnovitelné zdroje.

Chevron (CVX) je doporučován jako přímočará volba díky své velikosti a diverzifikovanému portfoliu. Williams (WMB) těží z expozice na zemní plyn a analytik ho vnímá také jako hráče v sektoru datových center pro umělou inteligenci. Brookfield Renewable (BEP) má podle doporučení profitovat z rostoucí poptávky po zelené energii.

Analytik doporučuje sledovat Chevron (CVX) a Exxon Mobil (XOM) jako dlouhodobé pozice zajišťující se proti energetické inflaci, a to v kontextu nejistoty kolem Hormuzského průlivu. Cena ropy Brent na úrovni 100 dolarů by se podle něj mohla stát novým minimem.

Otevření Hormuzského průlivu analytik označuje zkratkou NACHO – „Not a Chance Hormuz Opens" – a upozorňuje, že cesta k normalizaci je komplikovaná otázkami pojištění i politickou vůlí obou stran. Podle predikční platformy Polymarket je pravděpodobnost mírové dohody mezi USA a Íránem do konce roku přibližně 60 procent.

Energetické akcie již prošly korekcí, ale analytik varuje před předčasným nákupem – grafy naznačují potenciální formaci „head-and-shoulders top". Doporučuje počkat na stabilizaci cen. Cesty k levnější ropě mohou být podle něj dlouhé a turbulentní.

Uzavření Hormuzského průlivu způsobilo fyzický nedostatek ropy, který přepisuje globální energetickou bilanci – a Chevron patří mezi největší beneficienty. Cena Brentu vzrostla o 75 % na přibližně 110 dolarů za barel, akcie Chevron posílily letos o 22 % na tržní kapitalizaci 368 miliard dolarů.

Od začátku války s Íránem svět přišel o 500 milionů až 1 miliardu barelů ropy. Produkce Perského zálivu klesla o 57 % a globální ekonomika čerpá z dostupných zásob více než 10 milionů barelů denně. Zásoby ropy tak klesly na osmileté minimum – pokrývají jen 101 dní spotřeby. Zásoby rafinovaných produktů jsou na ještě kritičtější úrovni 45 dní spotřeby.

Před válkou procházelo Hormuzským průlivem 20 % veškeré globální ropy. Letecké palivo zdražilo z 85–90 na 150–200 dolarů za barel.

Zisky Chevron v prvním čtvrtletí dosáhly 2,8 miliardy dolarů, mírně pod 3 miliardami předchozího čtvrtletí – pokles způsobily časové efekty derivátů, nikoli provozní výsledky. Analytici očekávají cenu ropy 90–100 dolarů za barel pro zbytek roku a normalizaci trhu nejdříve v roce 2027. Dividendový výnos Chevron aktuálně činí 3,74 %.

Případná mírová dohoda s Íránem by stlačila ceny ropy dolů, ale energetické pozice Berkshire Hathaway mají podle analytiků dlouhodobý potenciál. Ceny ropy by po příměří mohly klesnout o 10–15 %, přičemž nové odhady Wall Street počítají s cenou WTI na 70–75 dolarů za barel v roce 2026.

Původní prognózy z konce roku 2025 předpokládaly cenu WTI na úrovni 50–60 dolarů za barel – tyto odhady jsou nyní považovány za příliš nízké. Válka s Íránem, která vypukla koncem února, zvýšila geopolitickou rizikovou prémii v ceně ropy. Mír by tuto prémii odstranil.

Berkshire Hathaway drží celkem dvě energetické akcie, přičemž jednou z nich je Chevron. Warren Buffett ve čtvrtém čtvrtletí 2025 výrazně navýšil podíl v jedné z těchto společností. Obě pozice jsou vedeny jako dlouhodobé bez plánu na prodej.

Konflikty obecně tlačí ceny ropy nahoru hned z několika důvodů: sankce blokují vývoz, válka ničí infrastrukturu a odrazuje investice. Průliv Hormuz se během bojů stává nebezpečnou a drahou trasou pro tankery. S mírem tyto faktory odpadají.

Chevron (CVX) se řadí mezi nejštědřejší plátce v sektoru ropy a plynu – za posledních 16 čtvrtletí vrátil akcionářům více než 5 miliard dolarů a dividendu zvyšuje nepřetržitě 39 let. Akcie od začátku roku posílily o 20 %.

Jen v prvním čtvrtletí vyplatil Chevron na dividendách 3,5 miliardy dolarů, zbytek šel do zpětného odkupu akcií. Dividendový výnos aktuálně činí 3,80 % při tržní kapitalizaci 362 miliard dolarů.

Klíčovou výhodou firmy je nízký bod zvratu – 50 dolarů za barel ropy Brent. Cena Brentu se přitom pohybuje kolem 100 dolarů, přičemž americká Energetická informační agentura odhaduje, že ve druhém čtvrtletí může dosáhnout až 115 dolarů za barel. Do konce roku by neměla klesnout pod 90 dolarů.

Chevron těží z pozic v Permian Basin a Mexickém zálivu. Drží také 30% podíl v těžebním bloku Stabroek u pobřeží Guyany, kde jsou prokázané zásoby přes 11 miliard barelů ropného ekvivalentu.

Generální ředitel Chevronu Mike Wirth varoval na konferenci Milken Institute, že íránský konflikt může přerušit dodávky ropy do Evropy, Asie a Austrálie – a vyšší globální ceny se zákonitě přenesou i na americké spotřebitele. Průměrná cena benzínu v USA dosáhla 7. května 4,55 USD za galon, přičemž za poslední dva týdny vzrostla o 0,25 USD.

Wirth upřesnil, že USA by fyzickému nedostatku čelit neměly díky silné domácí produkci. Ropa je ale globální komodita – zdražení v zahraničí se do amerických pump promítá automaticky.

Ekonomický dopad může být citelný. Zdražení o 0,50 USD za galon během 14 dní stojí domácnost se dvěma auty navíc 60 USD měsíčně. Spotřebitelské výdaje přitom tvoří přibližně 68 % amerického HDP, přičemž domácnosti jsou už nyní zatíženy inflací potravin, růstem nájmů a vyššími náklady na úvěry. Dražší palivo se navíc promítá do cen v maloobchodě i restauracích.

Z vyšších cen ropy by naopak těžily ropné společnosti – vedle Chevronu (ticker: CVX) zejména ExxonMobil (XOM).

Chevron zveřejní výsledky prvního čtvrtletí 2025 v pátek 1. května před otevřením burzy. Analytici očekávají zisk na akcii 0,97 USD, což je výrazný pokles oproti 2,18 USD ve stejném období loni. Tržby by naopak měly vzrůst – konsenzuální odhad činí 52,7 miliardy USD proti 47,61 miliardy USD před rokem.

Analytik Scotiabank Paul Cheng 22. dubna udržel rating Sector Perform a zároveň zvýšil cílovou cenu z 168 USD na 187 USD. Akcie Chevronu v pátek posílily o 2,1 % na 192,22 USD.

Čtvrtletní dividenda činí 1,78 USD na akcii, roční dividendový výnos dosahuje 3,70 %.

Geopolitické napětí kolem Íránu žene ceny ropy nahoru a přímo posiluje zisky amerických ropných společností. Průměrná cena benzínu v USA dosáhla 4,23 dolaru za galon – o více než 1 dolar více než před rokem – a americké domácnosti letos za benzín utratí přibližně 600 dolarů navíc.

Energetická informační administrativa USA očekává průměrnou cenu ropy 96 dolarů za barel v roce 2026. Pro Chevron (CVX) to znamená výrazný přísun hotovosti: každý dolar zdražení ropy přidá firmě po zdanění 600 milionů dolarů peněžního toku. Při ceně 70 dolarů za barel firma počítala s dodatečným volným peněžním tokem 12,5 miliardy dolarů – vyšší ceny tento výhled dále zlepšují. Chevron zároveň spustil iniciativu na úspory 3–4 miliardy dolarů a dokončil akvizici Hessu. Akcionářům hodlá ročně vracet 10–20 miliard dolarů formou zpětných odkupů akcií.

Occidental Petroleum (OXY) vsadila na efektivitu: snižuje kapitálové výdaje o 550 milionů dolarů a očekává zlepšení volného peněžního toku o více než 1,2 miliardy dolarů. Každý dolar zdražení ropy přidá firmě 265 milionů dolarů ročního peněžního toku. Splácení preferenčních akcií Berkshire Hathaway firma plánuje zahájit až v srpnu 2029.

Nedostatek leteckého paliva způsobený konfliktem v Íránu ohrožuje provoz leteckých společností a zdražuje letenky. Generální ředitel Chevron Mike Wirth varoval, že situace se může v příštích týdnech dále zhoršit.

Cena leteckého paliva v USA vyskočila z přibližně 2,50 dolaru za galon na 4,19 dolaru k 24. dubna. Palivo přitom tvoří zhruba čtvrtinu provozních nákladů aerolinií. Globální cena leteckého paliva sice v posledním týdnu klesla o 6,7 procenta na 184,63 dolaru za barel, zásoby jsou ale po týdnech narušení vyčerpány.

Klíčovým faktorem je Hormuzský průliv, přes který prochází přibližně pětina světových zásob ropy. Letecké palivo v klíčových regionech bylo přitom již před eskalací konfliktu na sezónně nízkých úrovních.

Aerolinie reagují škrtáním kapacit a zdražováním. United Airlines plánují snížit kapacitu o 5 procent v letošním roce. Delta Air Lines snížila plány růstu o 3,5 procentního bodu. Ceny letenek mezitím meziměsíčně vzrostly již v březnu.

Akcie Chevronu (CVX) se obchodují kolem 186 dolarů, tedy o více než 12 % pod březnovými maximy – a právě tento pokles analytici označují za nákupní příležitost. Ropa se drží nad 100 dolary za barel, což přímo podporuje zisky této těžební společnosti.

Průměrná cílová cena 25 analytiků činí 198 dolarů, nejvyšší odhad pak dosahuje 235 dolarů – to by oproti současné ceně představovalo zhodnocení přes 30 %. K optimismu se přidalo hned několik bank: Scotiabank zvýšila cílovou cenu, BNP Paribas upgradovala doporučení z Neutrální na Outperform. Rating Outperform potvrdily také RBC, Wells Fargo, Tudor Pickering a Citigroup.

Investory může lákat i dividendový výnos 3,85 %. Společnost plánuje zvýšit produkci z klíčových oblastí, zejména z Permian Basin, a posílit volné peněžní toky v příštích letech. Výsledky hospodaření zveřejní 1. května.

Konflikt na Středním východě omezil globální nabídku ropy a zemního plynu, což zvyšuje ceny komodit a posiluje příjmy energetických společností – a tím i atraktivitu jejich dividend pro dlouhodobé investory. Analytici přitom upozorňují na čtyři konkrétní firmy s dlouhou historií rostoucích výplat.

Mezi midstream společnostmi vyniká Enterprise Products Partners (tržní kapitalizace 82 miliard dolarů), která zvyšuje výplaty již 27 let po sobě a nabízí výnos 5,72 %. Enbridge (tržní kapitalizace 116 miliard dolarů) překonává i tento rekord – dividendu zvyšuje 31 let v řadě, výnos činí 5,13 %. Obě firmy přitom nejsou přímo závislé na ceně komodit: účtují poplatky za využití potrubí a skladovacích zařízení, nikoli za cenu ropy či plynu.

Integrované energetické giganty ExxonMobil a Chevron nabízejí nižší výnosy – 2,71 %, respektive 3,73 % – ale kompenzují to mimořádně silnými bilancemi. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu Exxonu je 0,19x, u Chevronu pak 0,25x. Díky tomu si obě firmy mohou v obdobích nízkých cen energií půjčit a udržet dividendy i bez vysokých příjmů z komodit.

Případný konec konfliktu by nabídku ropy zvýšil a ceny stlačil dolů – to by midstream firmy zasáhlo méně než integrované společnosti, které mají expozici v celém hodnotovém řetězci.

Akcie ropných gigantů Exxon Mobil a Chevron si letos připisují přes 20 %, ale jejich momentum slábne – geopolitická prémie na ropě se rozplývá a investoři přesouvají kapitál do polovodičů a infrastruktury umělé inteligence. Ropa Brent se propadla z dubnového vrcholu 138,21 USD na 103,40 USD za barel ke 20. dubna.

Výsledky obou firem jsou smíšené. Exxon Mobil překvapila ziskem 1,71 USD na akcii ve čtvrtém čtvrtletí a dosáhla rekordní těžby 4,7 milionu barelů ropného ekvivalentu denně. Do roku 2026 plánuje zpětný odkup akcií za 20 miliard USD. Akcie se obchodují na 147 USD.

Chevron naopak zaostala za očekáváním – zisk na akcii činil 6,63 USD oproti konsenzu 7,23 USD a čistý příjem klesl na 12,3 miliardy USD z loňských 17,6 miliardy USD. Firma přesto vrátila akcionářům 27,1 miliardy USD a zvýšila dividendu o 4 % na 1,78 USD – již 39. rok v řadě. Do konce roku cílí na snížení nákladů o 3 až 4 miliardy USD. Akcie se obchodují na 184,34 USD.