General Dynamics Corporation

Spojenecké země NATO v posledních dnech oznámily nákupy zbraní za zhruba 50 miliard dolarů. Uvádí to Jerry McGinn z centra CSIS. Jde o proměnu loňského slibu ve skutečné objednávky - zvýšit obranné výdaje na 5 % HDP do roku 2030. K americkým zbrojařům se řadí Kanada, Německo i Norsko.

Hlavním obchodem je nákup průzkumných dronů Triton od firmy Northrop Grumman. McGinn ale radí investorům sledovat, zda se sliby opravdu promění v podepsané zakázky. Nejdřív musí peníze schválit americký Kongres, pak evropské parlamenty a teprve potom se podepisují smlouvy. Skutečný byznys ukáže až objem nasmlouvaných, ale zatím nedodaných zakázek (tzv. backlog).

U firmy General Dynamics tento ukazatel roste. V 1. čtvrtletí získala nové zakázky za dvojnásobek toho, co za stejné období vyfakturovala (poměr nových objednávek k tržbám 2:1). Celková hodnota nasmlouvaných zakázek stoupla z 178,9 miliardy na 188,4 miliardy dolarů. Cena akcie General Dynamics letos vzrostla o 9,75 % a za poslední rok o 23 %.

Podobně roste objem zakázek i u konkurenta Lockheed Martin. Na konci roku 2025 dosáhl rekordních 194 miliard dolarů díky novým smlouvám na raketové systémy Patriot, THAAD a PrSM. Zbrojnímu průmyslu pomůže i nově vznikající kanadská obranná banka a rozšířené americké úvěrové programy. Rozpočet USA na rok 2027 počítá s více než 100 miliardami dolarů na investice do tohoto odvětví.

Navzdory rekordnímu rozpočtu Pentagonu na autonomní zbraně ztrácí obranný fond SHLD od začátku roku 1,6 %, zatímco S&P 500 přidává 7 % a konkurenční XAR roste o 13 %. Investoři tak nedokázali těžit z oznámení, že Pentagon hodlá v roce 2027 vynaložit 54 miliard dolarů na autonomní systémy a dalších 39 miliard na program Drone Dominance z celkového rozpočtu 1,5 bilionu dolarů.

Problémem fondu SHLD s aktivy 7,5 miliardy dolarů je jeho složení. Největší pozice tvoří tradiční obranní dodavatelé – Lockheed Martin (8,4 %), RTX (7,8 %) a General Dynamics (7,7 %). Přibližně polovina fondu míří mimo USA. Čisté hry na drony a autonomní systémy tak tvoří jen zlomek portfolia.

Právě tyto čisté hry přitom letos výrazně klesají. AeroVironment (AVAV) je dolů o 31 % a Kratos Defense (KTOS) o 30 % – a to i přes silné fundamenty. Tržby AVAV meziročně vzrostly o 143 %, Kratos zvýšil výhled tržeb na fiskální rok 2026 na 1,70–1,76 miliardy dolarů. Výprodej akcií AVAV spustil zejména odpis goodwillu ve výši 151 milionů dolarů z akvizice BADGER SCAR.

Valuace obou firem zůstávají napjaté. KTOS se obchoduje s forward P/E kolem 152, AVAV kolem 50. Trh tak oceňuje budoucí růst velmi agresivně, přičemž jakékoli zklamání trestá okamžitě.

Po amerických odvetných úderech na Írán v úterý večer výrazně posílily akcie obranných firem a příslušná ETF. Jde o přímou reakci na sestřelení amerického vrtulníku Apache v pondělí.

ETF iShares Defense Industrials Active ETF (IDEF) posílilo o 10,4 % na 35,20 USD. ETF iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA) se obchodovalo na 230,73 USD.

Z jednotlivých titulů: Northrop Grumman (NOC) se obchodoval na 547,00 USD, Lockheed Martin (LMT) na 529,75 USD, RTX Corp (RTX) na 182,25 USD, L3Harris Technologies (LHX) na 308,24 USD a General Dynamics (GD) na 345,68 USD. Technologická firma Palantir Technologies (PLTR), která dodává software pro armádu, se obchodovala na 131,90 USD.

Pentagon představil třicetiletý plán na rozšíření amerického námořnictva, který je klíčový pro investory do obranného průmyslu. Bojová flotila má růst na 355 lodí do roku 2040 a na téměř 400 lodí do roku 2056 s celkovým rozpočtem 306 miliard dolarů.

Hlavními příjemci zakázek budou dva dominantní vojenští stavitelé lodí – General Dynamics (ticker: GD) a Huntington Ingalls (ticker: HII). Obě firmy jsou již nyní klíčovými dodavateli Pentagonu a nový plán jejich pozici dále upevňuje.

Americké námořnictvo sice roste, ale dosavadní tempo Pentagon považuje za nedostatečné. Nový plán má výstavbu urychlit.

CLEAR (ticker: YOU) a General Dynamics Information Technology (GDIT) oznámily strategickou spolupráci zaměřenou na bezpečnou správu digitální identity pro federální zdravotnické a civilní agentury USA. GDIT se stává preferovaným integrátorem federálních systémů pro nasazení platformy CLEAR1.

Společnosti budou společně vyvíjet řešení v laboratořích GDIT Emerge Labs. GDIT již platformu CLEAR1 integrovala do svého programu hybridních multi-cloudových nástrojů pro Centers for Medicare and Medicaid Services.

Cílem spolupráce je zlepšit bezpečný přístup k elektronickým záznamům a omezit podvody a zneužívání ve federálním systému. CLEAR má přes 41 milionů členů a deklaruje, že biometrické ani citlivé osobní údaje neprodává třetím stranám. General Dynamics vykázala v roce 2025 tržby 52,6 miliardy dolarů a zaměstnává přes 110 000 lidí.

General Dynamics Information Technology (GDIT) a investiční firma NightDragon oznámily strategické partnerství, jehož cílem je urychlit zavádění kybernetických a obranných technologií do amerických vládních programů. GDIT již prostřednictvím spolupráce s firmami z portfolia NightDragon získal kontrakty v hodnotě přes 120 milionů dolarů.

Partnerství pokrývá oblasti umělé inteligence, kybernetické bezpečnosti a autonomních systémů v šesti doménách – vzduch, moře, země, vesmír a kyber. Dohoda zahrnuje společné investice do technologií pro národní bezpečnost, civilní i zdravotnické mise.

Konkrétním příkladem spolupráce je firma Horizon3.ai, která chrání kritickou infrastrukturu na vojenských základnách před kybernetickými hrozbami. Partnerství navazuje na strategii GDIT s názvem Vision, Innovation and Acceleration (VIA), v jejímž rámci divize loni spolupracovala s desítkami technologických startupů.

General Dynamics jako mateřská společnost GDIT vykázala v roce 2025 tržby 52,6 miliardy dolarů a zaměstnává přibližně 110 000 lidí.

Evropská unie se zavázala investovat 800 miliard eur do obrany do roku 2030, a přestože program omezuje nákupy mimo EU, americké obranné firmy mohou část výdajů zachytit. Investoři proto sledují zejména General Dynamics, Leidos a Karman.

Evropské země přitom nečekají – jen v roce 2025 utratily přibližně 400 miliard eur, takže plán je fakticky v předstihu. Výdaje táhnou především Německo a severní evropské státy, celkově by mohly dosáhnout 2,5 % evropského HDP.

General Dynamics vykazuje rekordní objem zakázek 118 miliard dolarů s poměrem nových objednávek k fakturaci 1,5x a meziročním růstem tržeb přes 10 %. Dvě třetiny analytiků Wall Street doporučují akcie jako „Koupit" a odhadují potenciální růst kurzu o 20 %.

Leidos se zaměřuje na IT systémy, zpravodajství a logistiku – segmenty, které evropské zbrojení potřebuje a na které se omezení pro mimounijní dodavatele vztahují méně přísně. Firma zlepšila EBITDA o 120 bazických bodů meziročně, analytici vidí prostor pro růst akcií o 37 %.

Nejmenší z trojice, Karman, vyrábí přesné komponenty a subsystémy. Evropa ji pravděpodobně nekoupí přímo, ale tlak na celý dodavatelský řetězec může firmě nepřímo pomoci. Analytici odhadují potenciální růst kurzu až 50 %.

Investoři, kteří hledají expozici na kosmický průmysl a zároveň chtějí dividendový příjem, mají alternativu k SpaceX – pět velkých obranných firem, které vyplácejí dividendy opakovaně napříč hospodářskými cykly. SpaceX dividendy nevyplácí a ani po případném vstupu na burzu to není pravděpodobné.

Největší přímou expozici na vesmír nabízí Northrop Grumman (NOC) a L3Harris Technologies (LHX). Northrop Grumman provozuje dedikovaný segment Space Systems s výhledem tržeb 11 miliard USD na rok 2026 a marží 11 %. Čistý příjem firmy v Q1 2026 vzrostl meziročně o 81,91 % na 875 milionů USD, dividenda činí 2,31 USD za čtvrtletí (výnos 1,4 %).

L3Harris loni vyčlenil nový segment Space & Mission Systems s výhledem 11,5 miliardy USD a vlastní pohonnou divizi Aerojet Rocketdyne. Volný peněžní tok firmy v Q4 2025 vzrostl o 82,89 % na 1,849 miliardy USD, dividenda byla zvýšena na 1,25 USD (výnos 1,5 %).

Lockheed Martin (LMT) vykázal v Q1 2026 tržby vesmírného segmentu 3,428 miliardy USD, meziročně o 7 % více, se zaměřením na balistické střely a interceptory nové generace.

RTX reportoval tržby 22,08 miliardy USD v Q1 2026 (růst 8,7 %) a backlog 271 miliard USD; výnos dividendy je 1,45 %. General Dynamics (GD) má nejslabší přímou vesmírnou expozici, ale backlog 118,05 miliardy USD a dividendový výnos 2,0 %.