ING Groep N.V.

Banka ING na akci pro investory zvýšila svůj cíl rentability hmotného kapitálu za rok 2027. Nově má být vyšší než 16 %, dosud počítala se 14 % z roku 2024. Rentabilita hmotného kapitálu ukazuje, kolik banka vydělá ze svého vlastního kapitálu. Generální ředitel Steven van Rijswijk to vysvětlil silnějším růstem tržeb, lepším hlídáním nákladů a přísnějším hospodařením s kapitálem.

Výhled tržeb na rok 2027 banka zvedla na více než 26 miliard eur, zhruba o miliardu víc než dřív. Náklady mají naopak klesnout na přibližně 13 miliard eur. Růst táhnou hlavně úvěry, vklady a poplatky. Za poslední dva a půl roku ING získala asi 100 miliard eur nových vkladů. Úvěry rostou tempem kolem 8 % ročně. Cíl 5 miliard eur na poplatcích do roku 2027 banka splnila už letos. Teď čeká, že poplatky vzrostou o dalších 300 až 500 milionů eur.

Banka víc sází na umělou inteligenci, která část úkonů vyřídí sama (tzv. agentní AI). V Nizozemsku díky ní zkrátila vyřízení složitějších hypoték ze sedmi na pět dní. Podíl retailového bankovnictví na rizikově vážených aktivech zvýšila na 56 %, na firemní bankovnictví připadá 44 %. Vlastní cíl 55:45 na konci roku 2027 tak překonala.

ING má v hypotékách přes 380 miliard eur a patří k největším hypotečním bankám v Evropě. Soustředí se na trhy jako Nizozemsko, Německo, Itálie a Austrálie. Celkové vklady banky přesahují 700 miliard eur. Poměr úvěrů k vkladům je kolem 100 %.

Nizozemská banka ING Group (NYSE: ING) oznámila výsledky za druhé čtvrtletí 2026. Zároveň zvýšila výhled na letošní i příští rok. Generální ředitel Steven van Rijswijk uvedl, že bance ve čtvrtletí přibylo 377 000 nových hlavních mobilních klientů. Za posledních 12 měsíců jejich počet vzrostl o více než milion. Úvěry rostly tempem přes 8 % ročně, vklady o 8,5 % a příjmy z poplatků o 14 %.

Ukazatel ROTE (výnosnost hmotného kapitálu, tedy jak efektivně banka zhodnocuje vlastní kapitál) dosáhl ve čtvrtletí 17 %. Banka nyní čeká, že v roce 2026 tento ukazatel překoná 15 % a v roce 2027 pak 16 %. V obou případech je to o 1 procentní bod více, než uváděla dříve.

ING také zvedla výhled celkových příjmů. Za rok 2026 čeká přes 24,5 miliardy eur a za rok 2027 rovných 26 miliard eur. Cíl příjmů z poplatků 5 miliard eur chce splnit už letos, tedy o rok dříve, než plánovala. Pro rok 2027 zvýšila výhled na 5,3 až 5,5 miliardy eur. Kapitálový poměr CET1 (poměr nejkvalitnějšího kapitálu banky k rizikově váženým aktivům, ukazatel její finanční síly) se zlepšil na 13,1 %.

Banka ING Capital poskytla realitní společnosti EQT Real Estate akviziční úvěr ve výši 268 milionů dolarů. Úvěr je plně upsaný. Peníze pomohly financovat nákup 11 logistických nemovitostí. Ty mají celkovou rozlohu 2,8 milionu čtverečních stop (zhruba 260 tisíc m²) v šesti rychle rostoucích logistických regionech USA.

Obchod navazuje na dlouhodobou spolupráci mezi ING a EQT Real Estate. Ta se prohlubuje na americkém i evropském trhu.

Server GuruFocus spočítal „spravedlivou" hodnotu akcií nizozemské banky ING. Použil k tomu model DCF (diskontovaný cash flow – metoda odhadu hodnoty firmy z jejích budoucích peněžních toků). Ze zisku vyšla hodnota 34,07 dolaru. Akcie se obchoduje za 33 dolarů, tedy prakticky na úrovni tohoto odhadu. Výpočet z volného cash flow ale u ING vyšel záporný. To model označuje za výrazné nadhodnocení.

Také vlastní ukazatel serveru „GF Value" (odhad hodnoty založený na historických násobcích a očekávaném růstu firmy) ukazuje na nadhodnocení. Celkový závěr serveru proto zní, že akcie ING jsou nadhodnocené. Spolehlivost modelu DCF je u této akcie velmi nízká (známka 0 z 5).

DCF analýza holandské banky ING Groep NV ukazuje rozporuplné výsledky – záleží na tom, který model investor použije. Aktuální cena akcií 30,43 USD je podle modelu zisků pod vnitřní hodnotou 34,07 USD, což představuje marži bezpečnosti 10,7 %.

Ostatní modely ale obraz komplikují. Model volných peněžních toků vykazuje vnitřní hodnotu -47,23 USD, marže bezpečnosti je tak -100 %. Ukazatel GF Value™ stanovuje férovou cenu na 22,74 USD, což by naopak znamenalo nadhodnocení oproti tržní ceně.

Analýza počítá s růstem zisků 5,7 % ročně v prvních deseti letech a terminálním růstem 4 % ročně. Diskontní sazba je nastavena na 11 %. Celkové skóre GF Score™ dosahuje 71 z 100 bodů.

Klíčovým omezením je prediktivita modelu ohodnocená na 0 z 5 hvězd, což signalizuje nízkou spolehlivost výsledků. Za posledních dvanáct měsíců akcie ING posílily o 12,8 %.

ING Group jmenovala Hilde Garssen do funkce Chief Human Resources Officer s účinností od 1. září 2026. Zároveň povýšila tuto roli na úroveň Management Board Banking, což signalizuje větší váhu HR v strategii banky.

Garssen v současnosti působí jako Chief People Officer v telekomunikační společnosti KPN, kde je členkou představenstva od roku 2019. Před tím strávila 19 let v ABN AMRO na senior pozicích v oblasti HR a transformace. Celkem má v bankovnictví a telekomunikacích více než 25 let zkušeností.

Garssen nahradí Ruth McGill, která ING opustila v listopadu 2025. Od té doby roli CHRO dočasně zastával Isaac Vitini. Jmenování schválila Evropská centrální banka.

Akcie ING Groep NV (ticker: ING) posílily 11. června 2026 o 3,4 % a uzavřely na 29,68 USD – to je důležitý signál pro investory sledující valuaci, protože cena akcie se obchoduje s výraznou prémií vůči odhadované vnitřní hodnotě. Podle modelu GF Value činí férová hodnota akcie 22,52 USD, což znamená, že trh ji oceňuje přibližně o 32 % výše.

V rámci posledního roku se akcie pohybovaly v rozsahu 20,39 USD až 31,40 USD. Aktuální cena je tak blízko ročního maxima.

DCF analýza ING Groep přináší protichůdné signály – záleží na tom, který model investor použije. Model založený na zisku na akcii stanoví vnitřní hodnotu na 34,07 USD, což při aktuální ceně 29,27 USD představuje bezpečnostní rezervu 14,1 %. Model volných peněžních toků naopak vychází na -47,23 USD, což akcie staví do výrazně negativního světla.

Vlastní ocenění GF Value™ činí 22,87 USD – aktuální cena je tedy nad touto úrovní. Analytický model předpokládá růst zisku na akcii 5,7 % ročně po dobu prvních deseti let, diskontní sazbu 11 % a terminální růst 4 % ročně.

Celkové skóre GF Score™ dosahuje 71/100. Nejslabším článkem je finanční síla ohodnocená pouhými 2/10, ziskovost získala 5/10 a ocenění rovněž 5/10. Naopak momentum je silné – 9/10. Předvídatelnost modelu dostala 0 z 5 hvězd, což snižuje spolehlivost výhledů. Akcie ING za poslední týden oslabily o 5,6 %.

Quarterra a investiční divize Prudential Financial – PGIM – zahájily výstavbu luxusního apartmánového komplexu Alexandria Crossing v Alexandrii ve Virginii. Projekt představuje další krok PGIM na americkém rezidenčním trhu; firma spravuje globálně aktiva v hodnotě 1,5 bilionu dolarů a patří mezi dva největší správce nemovitostí na světě.

Sedmipatrový komplex nabídne 385 apartmánů o velikosti 398 až 1 378 čtverečních stop, od studiových po třípokojové byty. Součástí širšího projektu je také 44 townhomů typu two-over-two a 33 tradičních prodejních townhomů od stavitele Lennar.

Lokalita leží 0,8 míle od stanice Huntington Metro (Yellow Line) a bude mít přístup k plánované lince Bus Rapid Transit. Komplex získal Gold Certification podle National Green Building Standard. Parkovací garáž pojme 489 míst a obsahuje 8 nabíjecích stanic pro elektromobily. Vedoucím věřitelem projektu je ING Capital LLC.

DCF analýza ING Groep NV přináší protichůdné výsledky podle zvolené metody ocenění. Model založený na ziscích na akcii stanovuje vnitřní hodnotu na 34,07 USD, zatímco akcie se aktuálně obchodují za 31,32 USD – marže bezpečnosti činí 8,1 %.

Model volných peněžních toků (FCF) dává zcela opačný signál: vnitřní hodnota vychází na -47,23 USD, marže bezpečnosti -100 %, což naznačuje výrazné nadhodnocení. Zásadním varováním je nulová předvídatelnost DCF modelu – hodnocení 0 z 5 hvězd – která spolehlivost celé analýzy výrazně snižuje.

Metriku GF Value™ analytici stanovili na 22,88 USD, tedy pod aktuální tržní cenou. Celkový GF Score™ dosahuje 71 ze 100 bodů. Z dílčích hodnocení vyčnívá momentum s plným počtem 10 z 10 bodů, což odpovídá růstu akcie o 56,4 % za poslední rok. Naopak finanční síla dostala jen 2 z 10 bodů, ziskovost 5 z 10 a růst 7 z 10.

Do modelu vstupuje předpokládaný růst zisků na akcii 5,7 % ročně v prvních deseti letech, terminální růst 4 % a diskontní sazba 11 %. Nízká předvídatelnost modelu i rozporné výsledky obou metod ztěžují jednoznačný závěr o ocenění holandské banky.

ING Bank Śląski dokončil 24. dubna 2026 akvizici zbývajícího 55% podílu v polské správcovské společnosti Goldman Sachs TFI a stal se jejím stoprocentním vlastníkem. Transakce stála 405 milionů PLN (přibližně 95 milionů EUR).

ING Bank Śląski držel v Goldman Sachs TFI 45% podíl již od roku 2019 prostřednictvím dceřiné společnosti ING Investment Holding. Plnou kontrolu nad správcem aktiv nyní rozšiřuje jeho zákaznickou základnu o více než 778 000 klientů a aktiva ve výši 56 miliard PLN.

Goldman Sachs TFI spravuje otevřené podílové fondy napříč různými třídami aktiv a dedikovaná portfolia správy majetku. Na polském trhu fondů kapitálového trhu drží tržní podíl přibližně 12 %. Po dokončení transakce společnost změní název na ING TFI.

Akvizice sníží konsolidovaný kapitálový poměr ING Bank Śląski a poměr Tier 1 přibližně o 32 bazických bodů. Na poměr CET1 skupiny ING Group bude mít minimální dopad. ING Bank Śląski je třetí největší bankou v Polsku s více než pěti miliony klientů, přičemž 75% podíl v ní drží ING Group.