KLA Corporation

Firmy Applied Materials (AMAT) a KLA Corporation (KLAC) vyrábějí zařízení pro výrobu čipů. Obě zveřejnily silné výsledky, které táhnou investice do umělé inteligence. Applied Materials mělo za druhé čtvrtletí tržby 7,91 miliardy USD, KLA 3,415 miliardy USD. Obě firmy překonaly odhady analytiků. Tržby jim meziročně vzrostly téměř stejně, zhruba o 11,4 až 11,5 %.

Applied Materials těží ze širokého záběru. Segment výroby čipových zařízení přinesl tržby 5,965 miliardy USD s provozní marží 35,1 % (dříve 32,8 %). Podíl pamětí DRAM na tržbách segmentu vzrostl na 29 %. Šéf firmy Gary Dickerson mluvil o rekordním čtvrtletí. Výhled růstu byznysu s výrobními zařízeními pro rok 2026 zvýšil z původních 20 % na přes 30 %. Firma také kupuje divizi NEXX od společnosti ASMPT pro balení čipů. Rozšiřuje spolupráci s TSMC, SK hynix, Micronem a Samsungem.

KLA se soustředí na užší, ale výnosnější oblast, na kontrolu a inspekci výroby. Ta tvoří asi 90 % jejích tržeb (3,083 miliardy USD). Hrubá marže bez jednorázových položek dosáhla 61,75 %. Šéf KLA Rick Wallace mluvil o rostoucím podílu firmy na trhu kontroly výroby. Banka Barclays zvýšila doporučení akcií KLA na "overweight" (nadvážit). Poukázala na to, že firmu méně ohrožují čínská exportní omezení. KLA zvýšila dividendu už 17. čtvrtletí v řadě a schválila nový odkup akcií za 7 miliard USD.

Volný peněžní tok obou firem citelně klesl. Peníze jim totiž vázne v provozním kapitálu. U Applied Materials tok spadl o 80 % na 210 milionů USD, u KLA o 37 % na 622 milionů USD. Autor článku dává přednost Applied Materials kvůli vyššímu růstovému výhledu. Rizikem je ale možné zpřísnění čínských omezení a slabá přeměna zisku na hotovost.

Akcie KLA Corp (KLAC) klesly 2. července 2026 o 11,5 % na 235,55 USD, což je důležité zejména proto, že se stále obchodují výrazně nad svou fundamentální hodnotou. Podle modelu GuruFocus činí GF Value pouhých 100,17 USD – aktuální cena ji tedy převyšuje více než dvojnásobně.

Za posledních 52 týdnů se akcie pohybovaly v rozsahu 83,22 až 307,37 USD. Dnešní cena leží zhruba uprostřed tohoto pásma, přesto zůstává podle fundamentální analýzy výrazně nadhodnocená. KLA Corp působí v oblasti polovodičových technologií.

Akcie KLA Corp (KLAC) posílily o 3,7 % na 269,16 USD, přičemž analytický systém GuruFocus hodnotí kvalitu společnosti skóre 86 ze 100. GF Score patří mezi vyšší hodnocení a naznačuje solidní fundamentální profil firmy.

Akcie KLA Corporation po rozdělení v poměru 10:1 a nárůstu o 77 % za tři měsíce obchodují na 254,54 dolaru – tedy 24,4 % nad konsenzem analytiků, kteří průměrně cílují na 192,62 dolaru. Investory přitom varuje prudký propad volných peněžních toků o 36,97 % meziročně.

Výsledky za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2026 jinak vypadaly solidně. Tržby dosáhly 3,415 miliardy dolarů (+11,5 % meziročně), zisk na akcii (non-GAAP) činil 9,40 dolaru oproti konsenzu 9,15 dolaru. Provozní marže se drží na 41,2 %, návratnost vlastního kapitálu na 95 %.

Vedení zvýšilo dividendu o 21 % – jde o 17. zvýšení v řadě – a schválilo nový program zpětného odkupu akcií za 7 miliard dolarů. Výhled na čtvrté čtvrtletí počítá s tržbami 3,575 miliardy dolarů.

Přesto zaznívají varovné signály. Provozní peněžní toky klesly o 34,02 % meziročně. Akcie se obchodují na násobku P/E 72x. Z 30 analytiků doporučuje 19 koupit nebo silně koupit, 10 drží a jeden doporučuje prodat. Za poslední rok insideři prodali akcie 19krát, nekoupili ani jednou – CEO Rick Wallace prodal akcie v červnu za 2 213 dolarů za kus. Technická podpora leží na úrovni 180 dolarů, 50denní klouzavý průměr je na 186,44 dolaru.

Analytik Cantor Fitzgerald C.J. Muse zvýšil cílovou cenu akcií KLA Corporation o 25 % na 2000 dolarů za akcii a udržel doporučení overweight (koupit). Předchozí cílová cena činila 1600 dolarů.

Zvýšení přichází těsně před plánovaným rozdělením akcií v poměru 10:1, které je naplánováno na pátek. Analytik navýšil výhled tržeb z pokročilého balení na 1 miliardu dolarů – poptávku táhne potřeba kvalitního hardwaru pro umělou inteligenci. Muse je optimistický také ohledně tradičních segmentů DRAM a NAND.

Akcie KLA v daný den oslabily o 0,2 %, zatímco index S&P 500 klesl o 1,6 %.

Analytik upozorňuje na historický sezónní vzor u akcií KLA Corporation (KLAC), který se opakuje 10 let po sobě ve stejném jarním okně – právě v době, kdy tradiční Wall Street rčení „Prodej v květnu a odejdi" vybízí k opatrnosti. Akcie KLAC se aktuálně obchodují na 1 851 dolarech, v posledním obchodním dni přidaly +2,19 %.

KLA Corporation vyrábí zařízení pro kontrolu waferů, detekci vad a zlepšování výtěžnosti v polovodičové výrobě. Jde o klíčového hráče v polovodičovém průmyslu.

Analytik zároveň zpochybňuje relevanci pravidla „Prodej v květnu" pro dnešní trhy. Toto pravidlo vzniklo v době nižších letních objemů obchodování, dnešní trhy se však pohybují sektorově a historický vzor již nereflektují.

Pro využití sezónního vzoru analytik doporučuje call opce nebo strategii bull call spread místo přímého nákupu akcií. Tyto nástroje omezují počáteční riziko a zároveň zachovávají účast na případném vzestupu.

KLA Corporation zvýšila čtvrtletní dividendu o 21 % na 2,30 USD na akcii – jde o 17. po sobě jdoucí roční růst výplaty, což z firmy dělá jeden z konzistentnějších dividendových plátců v sektoru polovodičového vybavení. Zároveň společnost oznámila split akcií v poměru 10:1.

Dividenda je splatná 2. června 2026 akcionářům zapsaným k 18. května 2026. Po splitu bude srpnová výplata činit 0,23 USD na akcii. Od roku 2005, kdy dividenda činila 0,12 USD čtvrtletně, vzrostla na dnešních 2,30 USD.

Oznámení přichází na pozadí solidních provozních výsledků. Tržby ve třetím fiskálním čtvrtletí dosáhly 3,42 miliardy USD, meziročně o 11,5 % více. Zisk na akcii (non-GAAP) byl 9,40 USD a překonal konsenzus analytiků o 0,25 USD. Volný peněžní tok za posledních 12 měsíců přesáhl 4,38 miliardy USD.

Na čtvrtý fiskální kvartál firma odhaduje tržby 3,575 miliardy USD a zisk na akcii 9,87 USD (obojí ± toleranční pásmo). Nová autorizace na zpětné odkupy akcií činí 7 miliard USD. Ve druhém fiskálním čtvrtletí vrátila KLA akcionářům prostřednictvím dividend a odkupů celkem 797 milionů USD.

KLA Corporation (KLAC) vykázala za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2026 tržby 3,415 miliardy dolarů a non-GAAP zisk na akcii 9,40 dolaru – oba ukazatele překonaly střed výhledu. Pro investory je klíčové, že firma zároveň oznámila rozsáhlé vrácení kapitálu a sebevědomý výhled na další čtvrtletí.

Čistý příjem podle GAAP dosáhl 1,201 miliardy dolarů, GAAP zisk na akcii byl 9,12 dolaru. Provozní peněžní tok za čtvrtletí činil 707,5 milionu dolarů, volný peněžní tok pak 622,3 milionu dolarů.

Představenstvo schválilo zvýšení čtvrtletní dividendy na 2,30 dolaru na akcii platné od května 2026 – jde o 17. po sobě jdoucí roční navýšení. Zároveň autorizovalo nový program zpětného odkupu akcií v objemu 7 miliard dolarů. Za posledních 12 měsíců firma vrátila akcionářům celkem 3,15 miliardy dolarů.

Na čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2026 vedení odhaduje tržby 3,575 miliardy dolarů (±200 milionů) a non-GAAP zisk na akcii 9,87 dolaru (±1,00 dolar). Vedení zdůraznilo, že firma těží z globální výstavby infrastruktury pro umělou inteligenci, kde hraje klíčovou roli jako dodavatel kontrolních systémů pro výrobu čipů.