Maximus, Inc.

Maximus se dohodl, že koupí soukromou firmu Agile Defense za 660 milionů dolarů. Prodávající může získat ještě doplatek až 50 milionů dolarů. Jde o tzv. earn-out, tedy platbu podmíněnou budoucími výsledky. Maximus poskytuje služby státní správě USA. Akvizicí chce víc proniknout na trh obrany a národní bezpečnosti. Agile Defense dodává americké armádě a obranným úřadům analýzu dat, umělou inteligenci, kybernetickou bezpečnost a přechod na cloud. Obchod by měl být uzavřen v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2027, až ho schválí úřady.

Agile Defense by v roce 2027 měla vykázat tržby zhruba 450 milionů dolarů. Upravená EBITDA marže má činit 12–15 % (EBITDA je provozní zisk před odpisy a úroky). Kupní cena tak odpovídá zhruba 11násobku očekávané upravené EBITDA za rok 2027. Za prvních devět měsíců roku 2026 měla Agile Defense poměr nových zakázek k tržbám 3,1. Hodnota nad 1 znamená, že firma získává víc zakázek, než stihne vyfakturovat. V létě navíc získala zakázku za 100 milionů dolarů na zavádění umělé inteligence pro velení NORAD a Severní velení USA.

Maximus čeká, že akvizice hned po uzavření zvýší upravený zředěný zisk na akcii (zisk přepočtený i na akcie, které mohou ještě vzniknout, např. z opcí). Na zisk na akcii podle účetních standardů GAAP bude mít ve fiskálním roce 2027 zhruba neutrální dopad. Do Maximu přejde více než 1 100 zaměstnanců s bezpečnostní prověrkou. Firma koupi zaplatí z hotovosti, z revolvingového úvěru (úvěrové linky, kterou lze opakovaně čerpat) a z navýšení stávajícího bankovního úvěru Term Loan A. Čistý dluh tím vzroste na zhruba 2,2–2,3násobek EBITDA. Vedení čeká, že do konce fiskálního roku 2027 klesne pod dvojnásobek, pokud firma neprovede další akvizice ani odkupy akcií.

Poskytovatel veřejných služeb Maximus snížil výhled upraveného zisku na akcii pro fiskální rok 2026 na 7,90 až 8,20 dolaru. Výhled volného peněžního toku snížil na 425 až 475 milionů dolarů. Výhled tržeb firma ponechala na 5,2 až 5,35 miliardy dolarů.

Firma výhled snížila poté, co americké ministerstvo pro záležitosti veteránů od 1. července pozastavilo výkonnostní bonusy a penále u programu lékařských posudků invalidity. Tento krok sníží celoroční upravený zisk na akcii zhruba o 0,35 dolaru.

Za třetí čtvrtletí fiskálního roku firma vykázala tržby 1,28 miliardy dolarů a upravený zisk na akcii 2,22 dolaru, o něco víc než loňských 2,16 dolaru. Vedení uvedlo, že má rozjednané budoucí zakázky za 50,4 miliardy dolarů.

Maximus podruhé v řadě zvýšil výhled na fiskální rok 2026, což signalizuje rostoucí důvěru vedení v hospodářské výsledky. Důvodem je silnější ziskovost ve druhém čtvrtletí, podpořená automatizací a nasazením umělé inteligence. Firma zároveň zvýšila kapitálové nasazení do zpětného odkupu vlastních akcií.