NS/TX Industries získala 10,5 milionu dolarů na výrobu alternativních proteinů
NS/TX Industries, technologická společnost stojící za značkou NEW/SCHOOL FOODS, uzavřela Series A kolo ve výši 10,5 milionu dolarů na rozšíření své platformy pro výrobu alternativních proteinů. Kolo vedli Inter IKEA Development BV a Lever VC, přidali se také Good Startup, Verdex Capital a zakladatel Chris Bryson.
Financování kombinuje přímé investice se Series A a nedilutivní granty. Prostředky firma použije na rozšíření platformy a výstavbu výrobní linky V2 Assembly Line.
U NuStar Energy se za poslední dva roky změnila hlavně podstata investičního příběhu: už nejde o samostatně obchodovanou MLP, ale o infrastrukturní aktiva pohlcená Sunoco. NuStar dříve stál na potrubích, terminálech a skladování ropy a rafinovaných produktů, tedy na byznysu, který má při dobrých kontraktech stabilnější povahu než samotná těžba nebo rafinace. Klíčové je, že Sunoco za NuStar zaplatilo hodnotu podniku kolem 7,3 mld. USD, což proti normalizované výkonnosti NuStaru před převzetím vycházelo zhruba na 9–10× EV/EBITDA. To není vyloženě levné ocenění pro midstream aktiva s dluhem, ale dává smysl, pokud se opravdu podaří vytěžit úspory, levnější financování a lepší napojení na širší logistickou síť Sunoco a Energy Transfer. Trh tím vlastně říká, že samostatný NuStar už nebyl nejatraktivnější cestou k tvorbě hodnoty; větší kupec s nižšími náklady kapitálu z něj může dostat víc. Pro investora je tak NuStar dnes spíš součást teze na Sunoco: stabilnější infrastruktura, větší rozsah a potenciál integrace, ale také vyšší složitost, zadlužení a citlivost na kapitálovou disciplínu managementu.
Aktuální dění
kvě 2024
Sunoco dokončilo převzetí NuStar Energy a jednotky NuStaru přestaly obchodovat na NYSE. Bývalí vlastníci NuStaru získali jednotky Sunoco podle dohodnutého výměnného poměru.
kvě 2024
Držitelé jednotek NuStaru schválili fúzi na mimořádném hlasování. Tím padla poslední klíčová překážka pro uzavření celé transakce.
srp 2024
Sunoco po začlenění NuStaru zvýšilo odhad obchodních a nákladových synergií. Pro investory to byl první důležitý signál, že management vidí větší prostor pro zlepšení než při oznámení transakce.
Bulls say
• NuStar vlastnil infrastrukturu, kterou nelze rychle ani levně nahradit. Potrubí, terminály a skladovací kapacity mají lokální význam a při rozumném využití dávají provozovateli určitou vyjednávací sílu.
• Začlenění do Sunoco zvyšuje šanci, že aktiva budou využita efektivněji než v menší samostatné MLP. Větší skupina může lépe řídit objemy, financování i obchodní vztahy napříč palivovým řetězcem.
• Převzetí snižuje část rizika, které u NuStaru plynulo z omezené finanční flexibility. Pokud synergie a refinancování vyjdou podle plánu, hodnota aktiv se může projevit spíš v růstu distribuovatelného cash flow Sunoco než v samostatném růstu NuStaru.
Zamčeno pro vyšší členství
Bears say
• NuStar už nemá vlastní veřejně obchodované jednotky, takže investor si nemůže koupit čistou expozici na jeho aktiva. Musí přijmout širší profil Sunoco, včetně palivové distribuce a dalších akvizičních kroků.
• Midstream infrastruktura sice bývá stabilnější než komoditní těžba, ale není bez rizika. Slabší objemy, změny toků ropy a paliv nebo tlak na obnovu kontraktů mohou postupně snižovat návratnost některých aktiv.
• Hodnota transakce stojí na integraci a úsporách. Pokud se očekávané synergie rozplynou v provozní složitosti nebo vyšších nákladech financování, původní ocenění NuStaru může zpětně vypadat napjatě.
Zamčeno pro vyšší členství
Profil akcie
Společnost NuStar Energy L.P. se zabývá terminálovou činností, skladováním a uváděním ropných produktů na trh ve Spojených státech a v mezinárodním měřítku. Společnost se také zabývá přepravou ropných produktů a bezvodého amoniaku. Působí ve třech segmentech: potrubí, skladování a prodej paliv. Segment potrubí přepravuje rafinované produkty, surovou ropu a bezvodý amoniak. Segment skladovacích zařízení vlastní terminály a skladovací zařízení, které nabízejí skladovací, manipulační a jiné služby pro ropné produkty, surovou...
Společnost NuStar Energy L.P. se zabývá terminálovou činností, skladováním a uváděním ropných produktů na trh ve Spojených státech a v mezinárodním měřítku. Společnost se také zabývá přepravou ropných produktů a bezvodého amoniaku. Působí ve třech segmentech: potrubí, skladování a prodej paliv. Segment potrubí přepravuje rafinované produkty, surovou ropu a bezvodý amoniak. Segment skladovacích zařízení vlastní terminály a skladovací zařízení, které nabízejí skladovací, manipulační a jiné služby pro ropné produkty, surovou ropu, speciální chemikálie, obnovitelná paliva a další kapaliny; a lodivodské služby, pomoc při vlečení, manipulaci na trati, vypouštění, reakci na mimořádné události a další lodní služby. Segment uvádění paliv na trh je zapojen do zásobování na pobřeží Perského zálivu, míchání paliv a nákupu ropných produktů pro další prodej. K 31. prosinci 2021 měla 3205 mil rafinovaných produktových potrubí a 2230 mil ropovodů v Texasu, Oklahomě, Kansasu, Coloradu a Novém Mexiku; 2050 mil rafinovaný produktový potrubí pocházející z jižního Kansasu a končící v Jamestownu v Severní Dakotě; 450 mil rafinovaný produktový potrubí pocházející z rafinérie Marathon Petroleum Corporation v Mandanu v Severní Dakotě a končící v Minneapolis, Minnesota, bezvodý ropovod na 2000 mil a 29 terminálů a skladovacích zařízení, které nabízejí přibližně 44,2 milionu barelů skladovací kapacity. Společnost byla založena v roce 1999 a sídlí v San Antoniu v Texasu.
NS/TX Industries získala 10,5 milionu dolarů na výrobu alternativních proteinů
NS/TX Industries, technologická společnost stojící za značkou NEW/SCHOOL FOODS, uzavřela Series A kolo ve výši 10,5 milionu dolarů na rozšíření své platformy pro výrobu alternativních proteinů. Kolo vedli Inter IKEA Development BV a Lever VC, přidali se také Good Startup, Verdex Capital a zakladatel Chris Bryson.
Financování kombinuje přímé investice se Series A a nedilutivní granty. Prostředky firma použije na rozšíření platformy a výstavbu výrobní linky V2 Assembly Line.
