Broadcom Inc.

Goldman Sachs předpovídá, že poptávka po vlastních ASIC procesorech v AI datových centrech dosáhne do roku 2027 úrovně srovnatelné s poptávkou po GPU. Operátoři datových center stále více hledají nákladově efektivnější alternativy k drahým grafickým čipům.

Podle analytiků se hardwarový mix nové generace AI datových center bude výrazně lišit od současného stavu. Vítězem tohoto přesunu bude takzvaný duopol – dvojice firem dominujících segmentu ASIC čipů. Goldman upozorňuje, že investoři by měli počítat s prémiemi za expozici vůči tomuto rychle rostoucímu segmentu.

Broadcom se etabluje jako jeden z klíčových hráčů v AI infrastruktuře – tržby z vlastních AI čipů vzrostly v prvním čtvrtletí o 140 % a tržby z datacetrových sítí o 60 %. Firma zároveň spustila nový program zpětného odkupu akcií v hodnotě 10 miliard dolarů.

Hrubá marže dosahuje 77 %, což je výrazně nad průměrem sektoru. Broadcom si tak udržuje finanční stabilitu, která ho odlišuje od řady AI společností závislých na externím financování.

Firma uzavřela novou dlouhodobou smlouvu s Googlem, což posiluje viditelnost budoucích příjmů. K tomu přidává 15letou historii nepřerušeného růstu dividend – kombinace, která oslovuje jak růstové, tak příjmové investory.

LSEG a Broadcom obnovili technologické partnerství a uzavřeli novou pětiletou dohodu zaměřenou na VMware Cloud Foundation. Broadcom bude poskytovat profesionální služby pro nasazení VMware Cloud Foundation 9, která podpoří privátní cloudovou platformu LSEG.

LSEG využívá software VMware již více než deset let. Nové řešení má zvýšit odolnost infrastruktury, zlepšit provozní efektivitu a posílit bezpečnost. LSEG působí ve 65 zemích a zaměstnává přes 26 000 lidí.

Akcie Broadcomu (AVGO) si od začátku roku 2025 připsaly přibližně 90 procent, přičemž jen v letošním roce 2026 vzrostly o téměř 30 procent poté, co nejprve ztratily 15 procent. Klíčovou otázkou pro investory je, zda valuace odpovídá výhledu.

Firma se aktuálně obchoduje za 86násobek běžného zisku a 39násobek zisku budoucího, tržní kapitalizace dosahuje 2 bilionů dolarů. Dividendový výnos je při tomto ocenění jen 0,58 procenta.

Jádrem investičního příběhu jsou vlastní AI čipy vyvíjené na míru pro hyperscaléry. Tato řešení jsou nákladově efektivnější než standardní GPU. Alphabet již provozuje vlastní TPU (Tensor Processing Unit), další velcí cloudoví hráči plánují nasadit vlastní návrhy v průběhu let 2026 a 2027.

Divize AI polovodičů vygenerovala v prvním čtvrtletí 8,4 miliardy dolarů. CEO Hock Tan očekává, že segment vlastních AI čipů přesáhne do konce roku 2027 100 miliard dolarů ročních tržeb.

Poptávka po AI komponentech vynesla marže hardwarových výrobců na úroveň běžnou spíše u softwarových firem. SanDisk dosahuje hrubé marže 78,4 %, Broadcom 77 % a Micron Technology 74,4 % – přitom před rokem měly Micron i SanDisk marže kolem 38 %.

Pohon za tímto obratem je jasný: hyperscaleři spolu s Teslou plánují letos investovat do AI infrastruktury celkem 750 miliard dolarů. Samotný Alphabet počítá s výdaji až 190 miliard dolarů. SanDisk a Micron dodávají paměť a úložiště firmám jako Alphabet, Meta, Amazon nebo Microsoft. Broadcom navrhuje aplikačně specifické integrované obvody pro přední technologické společnosti.

Z pohledu valuací je situace různorodá. Micron se obchoduje s P/E 35, těsně pod průměrem technologického sektoru (37), a vypadá relativně levně. SanDisk má P/E 53 a Broadcom 83 – obě výrazně nad sektorovým průměrem. Investoři tak u posledních dvou platí prémii za očekávané pokračování růstu.

Riziko zůstává cyklická povaha trhů s pamětí a úložišti – právě ta stála za propady marží před rokem.

Analytici doporučují pět technologických firem, které mohou profitovat z očekávaného boomu investic do umělé inteligence – hyperscaleři jako Meta, Alphabet a Amazon brzy budou utrácet více než 1 bilion dolarů ročně na AI infrastrukturu. Výsledky těchto firem za poslední kvartály signalizují, že výdaje již nabírají tempo.

NVIDIA vykázala v Q4 FY2026 rekordní tržby 68,13 miliardy dolarů (+73,2 % meziročně), přičemž samotné datové centrum přineslo 62,31 miliardy dolarů. Broadcom hlásí AI tržby 8,4 miliardy dolarů za Q1 FY2026 (+106 % meziročně) a vidí potenciál překonat 100 miliard dolarů z AI čipů v roce 2027.

Mezi méně sledovanými jmény vyniká Credo Technology, výrobce aktivních elektrických kabelů pro datové přenosy, s tržbami 407 milionů dolarů za Q3 FY2026 a meziročním růstem 201 %. Vertiv Holdings, dodavatel chladicích a napájecích systémů pro AI servery, vykázal tržby 2,65 miliardy dolarů (+30 % meziročně) a backlog 15 miliard dolarů ke konci roku 2025 – v březnu 2026 byl přidán do indexu S&P 500. Cadence Design Systems, tvůrce softwaru pro návrh AI čipů, dosáhl tržeb 1,47 miliardy dolarů (+18,7 % meziročně) a rekordního backlogu 8,0 miliard dolarů.

Broadcom (AVGO) se prosazuje jako jeden z klíčových dodavatelů infrastruktury pro umělou inteligenci, přičemž akcie dnes přidávají +0,62 %. Zásadní otázkou pro investory zůstává, zda rychlý růst tržeb přinese i odpovídající ziskovost.

Firma těží ze silných partnerství v oblasti AI a poptávka po jejích polovodičových řešeních roste. Analytici ale upozorňují, že samotný růst tržeb nestačí – rozhodující budou marže, které určí, jak se expanze promítne do skutečného zisku.