Canadian National Railway Company

Železniční společnost Canadian National Railway (CN) zvýšila výhled na rok 2026 po silném druhém čtvrtletí. Upravený zisk na akcii vzrostl o 12 % (po očištění o vliv směnného kurzu) při 5% růstu přepravovaného objemu. Firma teď čeká za celý rok 2026 mírný jednociferný růst přepravních výkonů. Ten měří objem nákladu vynásobený vzdáleností. Dřív počítala jen s přibližně stejným objemem jako loni. U upraveného zisku na akcii teď čeká růst ve středních až vyšších jednotkách procent.

Vykázaný zisk na akcii dosáhl 2,06 kanadského dolaru, o 10 % víc než před rokem. Tržby vzrostly o 11 %. Provozní poměr se zhoršil na 62,2 % z 61,7 %, hlavně kvůli dražším pohonným hmotám. Provozní poměr udává podíl provozních nákladů na tržbách, čím nižší, tím je firma efektivnější. Volný peněžní tok od začátku roku vzrostl asi o 20 %, tedy zhruba o 300 milionů kanadských dolarů.

CN zaznamenala rekordní objemy přepravy obilí a potaše v západní Kanadě a 11% růst přepravy kovů. Firma také oznámila dohody s Union Pacific. Otevírají jí trasy z Kanady do Mexika přes Memphis a možná i přístup do Kansas City. Souvisí to s plánovanou fúzí těchto dvou amerických železnic.

Železniční firmy CN (TSX: CNR, NYSE: CNI) a Union Pacific (NYSE: UNP) podepsaly závaznou dohodu. Otevřou si navzájem přístup na části svých železničních sítí. Union Pacific získá rozšířená práva jezdit po trati EJ&E (Elgin, Joliet & Eastern Railway). Tuto trať vlastní CN a slouží jako nejrychlejší objížďka kolem dopravního uzlu Chicago.

CN naopak získá nová práva na síti Union Pacific mezi Memphisem v Tennessee a Eagle Pass v Texasu. Po této trase může CN vozit zboží mezi Kanadou a Mexikem přímo po vlastní síti. Nepotřebuje k tomu spolupráci s dalším dopravcem.

Šéfka CN Tracy Robinsonová označila dohodu za přirozené rozšíření sítě firmy směrem do Mexika. Šéf Union Pacific Jim Vena ocenil hlavně přístup k trase kolem Chicaga. Popsal ji jako nejrychlejší cestu kolem tohoto uzlu.

Akcie kanadské železniční firmy Canadian National Railway 16. července vzrostly o 3,4 % na 128,22 dolaru. Od začátku roku si tak akcie připsala 31,2 %. Podle odhadu vnitřní hodnoty GF Value od GuruFocus je současná cena o 11,4 % vyšší než odhadovaná spravedlivá hodnota 115,06 dolaru.

Souhrnné skóre kvality GF Score dosahuje vysokých 90 ze 100 bodů. Nejsilnější je ukazatel cenové dynamiky (momentum) – plných 10 z 10 bodů. Za poslední tři měsíce nezaznamenalo vedení firmy žádné nákupy ani prodeje akcií.

Analytik doporučuje využít mírný pokles dvou průmyslových akcií k nákupu. Canadian National Railway (CNR) a Johnson Controls (JCI) se v uplynulém týdnu obchodovaly níže, což podle něj představuje příležitost pro investory.

U Canadian National Railway analytik očekává nárůst přepravních objemů ve druhé polovině roku 2026. Johnson Controls zase nabízí průmyslovou expozici na rychle rostoucí trh datových center.

Akcie Canadian National Railway (CNI) jsou podle DCF analýzy zveřejněné 24. června 2026 nadhodnoceny, což je důležitý signál pro investory zvažující vstup do pozice. Titul od začátku roku 2026 posílil o 17,6 %, čímž se vzdálil od fundamentálně odůvodněné ceny.

Tři použité modely ocenění shodně ukazují na nadhodnocení. DCF model založený na ziscích stanovuje vnitřní hodnotu na 72,55 USD, model pracující s volnými peněžními toky pak na 60,97 USD. Stejný závěr přináší i metodika GF Value.

Spolehlivost použitého DCF modelu je přitom omezená – prediktivní hodnocení dosahuje pouze 2 z 5, což znamená, že výsledky je třeba brát s rezervou.

Americká Rada pro dopravu (STB) zmrazila přezkum plánované fúze Union Pacific a Norfolk Southern – rozhodnutí, které vítá konkurenční Canadian National Railway (CNR). Fúze by soustředila přibližně 40 % amerického nákladního železničního provozu pod jednu společnost.

STB nařídila oběma železnicím předložit podstatné dodatečné informace do července. Regulátor zjistil, že pozměněná žádost postrádá věrohodné zdůvodnění, neobsahuje řešení konkurenčních škod, nabízí nedostatečné analýzy tržního podílu a nepředkládá smysluplná opatření na posílení konkurence.

CNR dlouhodobě fúzi oponuje. Podle ní by sloučení snížilo konkurenční možnosti zákazníků, zvýšilo koncentraci na klíčových nákladních trasách a ohrozilo dodavatelské řetězce. STB se s touto kritikou ztotožnila a potvrdila, že žádost postrádá jasnost i potřebné detaily.

Navrhovaný program Committed Gateway Pricing, který měl demonstrovat prokonkurenční přínos fúze, se podle STB vztahuje jen na malý zlomek celkového železničního provozu. Navrhovaná nápravná opatření regulátor označil za úzká, dočasná a nedostatečná.